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《外資精點》大和：ＨＫＴ收益率優預期，升電盈目標至３﹒４９元 @ 2011-11-10T22: 返回 熱門新聞 關鍵詞：電訊 電盈 信托 分拆 概念： 價難免相對落後。然而，早前電盈公布擬分拆電訊業務，以商業信托形式、避過多重上巿聆訊的 電盈於本月12日的股東大會中已通過分拆電訊業務，以合訂證券方式在港上市。早前電盈的公告已指出，電盈將持有HKT 55%至70%的股權，預料信托將集資78億至100億元，若最後招股價定價相應的信托市值低於286億元，分拆將不會進行。HKT的承銷團，包括中金、德銀、高盛、摩根大通、滙豐、渣打、瑞穗及星展。 電盈（0008）分拆香港電訊信托（HKT）上市的工作正進行得如火如荼，估計在分拆業務上市之前，電盈股價會持續強勢，因為電盈要提供足夠的估值，讓HKT能成功得以分拆上市，否則難以說服投資者以高溢價認購HKT。難得該股近日稍為回落，可小注翻兜，短線博其重上9月的高位約3.55元水平。 昨日白戶推介中移動畀大家，總算無令捧場客失望，本以為此股負責頂住大市散貨，來一次單天保至尊，點之該股強勢到不得了，完全漠視外圍、中港股市變化，由頭算到尾以76.3元高收。近期電訊股表現強，今回當然再提舊愛電盈。據路邊社消息指，其籌備分拆之電訊業務，香港電訊信托（HKT）反應非常之好，不少大戶和基金經理表示，香港電訊等是亞太區內少有的優質公司。特別的是，現時在港較穩健股份，包括中華電力（0002）、領匯房地產（0823）等普遍息率為4厘，香港電訊信托卻高達有6至7厘回報。正所謂愛屋及烏，當信托分拆日子迫近時，介時將有更多中外大少戶，留意埋電盈身上。難得此股自早前3.33元高位回落，及後下試3元目支持，建議睇位炒多轉，定止蝕2.8元，目標3.4元至3.5元。 電盈分拆下月11 日停過戶電盈擬以商業信托形式分拆電訊業務HKT Trust 上市，分拆方案已獲股東以99.97%高票通過。據該方案，電盈股東將獲派發HKT Trust 的單位作為紅股。電盈強調，HKT Trust 的上市計劃最終是否進行仍需視乎市況，若公司在年底前沒有發行招股章程，上述日期及紀錄將不再有效。電盈表明，HKT Trust 的估值須高於286 億元，才會實行上市計劃。 綜合媒體11月9日報導，電訊盈科(00008)分拆旗下香港電訊信托(HKT Trust/HKTT)(06823)「獅子開大口」不成，卻來個「反鄒嘔突」，主席兼大股東李澤楷為了讓電盈急套現，不惜將 HKTT 大派貨，變相減價，也要抬高集資額至110億港元，可見李澤楷「要錢唔要貨」的意向，有投資者明言：「HKTT 咁多貨系街，掛牌後想唔破底都難，之後買或有更高回報，但大前提系要佢仍有增長先至得。」 香港文匯報訊（記者 廖毅然）再有投行為電訊盈科(0008)擬分拆的香港電訊信托(HKT Trust)護航，繼保薦人之一的德銀早前發表報告稱HKT可值480億元後，同為保薦人的中金昨日又發表報告指，HKT Trust分拆後最少可釋出150億元的價值，再加上HKT Trust近期市值約200多億元計，分拆後估值最高達440億元，比電盈自己對HKT的估值還要高近200億元。 另外，彭博引述兩位消息人士指出，電訊盈科(0008)計劃把旗下香港電訊信托(HKT Trust)在11月底公開上市。電盈計劃未來兩周開始接受對HKT的認購，IPO集資額約13億美元。他們並指負責安排發行的銀行尚未給該信托設定殖利率范圍，中金公司、德意志銀行、高盛和摩根大通將安排發行。 電訊盈科此前已於10月25日開始對亞洲、歐洲和美國投資者進行了預路演。電盈此前稱，商托估值須不低於286億港元才會分拆，分拆所得款項將用以減少電訊集團的債券，並為推動電盈增長業務的進一步發展提供資金。中金公司、德意志銀行、高盛和匯豐為是次IPO的安排行。 雖然股市持續動蕩不定，但多家公司正籌劃著 IPO (首次公開發行)，在年底前可能會傾巢而出，其中更有不少屬重磅新股，為香港今年的 IPO 金額加油。這批輪候者包括周大福珠寶、海通證券、光大銀行及電訊盈科 (0008-HK) 分拆的香港電訊信托 (HKT Trust) ，籌集資金總額或達到 1075 億元 (港元，下同) 。綜觀今年香港 IPO 市場，估計有超過 4 成的公司被動蕩的市況嚇跑，而且仍有超過 1/4 的公司在大限將至時，仍然畏懼不前。 李澤楷為東亞非執行董事，旗下電訊盈科正籌備分拆電訊業務以信托形式上市。 就建議分拆而言，托管人－經理及HKT已於2011年11月8日向聯交所提交經修訂網上預覽資料集（「經修訂網上預覽資料集」），以在聯交所網站刊載。經修訂網上預覽資料集是取代網上預覽資料集。經修訂網上預覽資料集於2011年11月9日起可於聯交所網站http://www.hkexnews.hk 瀏覽及下載。經修訂網上預覽資料集載有（其中包括）電訊集團的若干業務及財務資料、香港電訊信托及HKT於截至2011年12月31日止財務年度的盈利預測以及香港電訊信托及HKT於截至2012年12月31日止財務年度的盈利估計。如同網上預覽資料集，經修訂網上預覽資料集為草擬本，所載資料並不完整，並可作重大更改。本公司概不就網上預覽資料集或經修訂網上預覽資料集承擔任何義務或責任。 至於分拆自電訊盈科（008）的香港電訊信托（HKT），目前正在預路演當中。電盈主席李澤楷昨日表示，具體分拆HKT的時間，要視乎市況而定，目前市場波幅較大，不是合適的時間，至於年內是否能夠上市，也要看市場情況。 香港《明報》報導，新股IPO市場陰晴不定，由電訊盈科（00008-HK）分拆的香港電訊信托（HKT）（06823-HK）終敲定降低估值吸客，據市場消息指出，HKT招股價介乎4.53元（港幣，下同）至5.38元，按發行20.5億個合訂基金單位計算，集資額約92.87億元至110.29億元，2012年度估值相當於290.2億元至344.7億元。 該銷售文件指出，是次一份合訂單位股份由一個信托單位、一份優先股和一份普通股組成，全為新股，電盈股東可以有優先認購權，占是次發行股份近10%，優先認購權可以增發至占發行股份的30%。電盈股東可獲發5%紅股。此外，電盈、信托基金經理及HKT於HKT分拆上市後，有6個月禁售期。 電訊盈科預期，本次分拆的電訊信托每股價格在4.53-5.38港元，若超額配售權並未被行使，本次電訊信托分拆上市的全球發售規模為93.02-110.47億港元。預計在全球發售完成時，在超額配售權未獲行使的條件下，其資產市值將介於290.68-345.22億港元。電訊盈科的持股比例將由100%降至59.9%-63%。