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熱門新聞 陸：下調1年期央票利率 @ 2011-11-08T21: 返回 熱門新聞 關鍵詞：央票 概念： 理性分析，3年期央票利率下調其實更多是出於供需的關系，是二級市場帶動一級市場，並不能直接表明央行有放松政策的意圖。而且，在央票品種系列中，1年期央票是指標利率，其下行或上行變動往往是央行降息或加息的先行信號，而其他品種央票均非指標利率。由於通脹依然高企，近期作為指標利率的1年期央票利率不會下行，短期內降息的可能性很小。 國泰君安認為，政策的轉向首先是3年期央票利率的下調，目前已經成為現實；第二步可能是在年底前下調中小銀行的存款准備金率，主要考慮到中小銀行資金偏緊，而且票據融資下降對企業流動性傷害太大；第三步可能是下調1年期央票利率，時間可能是今年底明年初。而到2012年二季度，通脹或大幅回落，屆時不排除再次降息的可能性。(潘彧) 總體來看，央票發行利率延續目前水平並非長久狀態，上周3年期央票利率下調1BP雖然難以斷定是松動的信號，但一旦1年期央票發行利率開始下行，短端下行的空間很可能會被打開。預計下一輪收益率曲線下行應該以短端帶動長端的方式進行。 三季度以來，市場普遍預期，政策存在放松的可能。隨後的政策動向，包括3年期央票利率下調，的確在某種程度上驗證了這種預期。 國海證券則認為，高評級信用債和金融債仍將是參與債市的主要品種。高評級信用債利差與歷史均值仍有20個基點左右的空間，金融債也有15個基點左右的空間。在基本面對債市持續利好，市場情緒逐漸樂觀的情況下，高評級信用債和金融債利差回落至均值甚至突破均值的可能性很大。特別是3年期央票發行利率很可能繼續下調，帶動1年期央票利率下降，屆時利率產品和高評級信用產品的下行空間將被打開。

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