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8月份中國大幅減持365億美元美債 @ 2011-10-19T09: 返回 熱門新聞 關鍵詞：美國 減持 國債 中國 概念： 國財政部(Treasury Department)周二稱，中國8月份拋售了美國國債，淨持有量有所下降，但仍是美國國債最大的海外持有者。 數據顯示，當月中國淨買入3456億日元日本短期債券，減持1667億日元日本中長期國債。此前，中國已連續10個月進行減持，累計減持額近20萬億日元。但在今年6月以前，中國曾連續8個月增持日本長期國債，而拋售短期國債。 美國財政部公布，中國在8月份持有美國國債總值1.137萬億美元，減少365億美元（約2847億港元），仍然是最大海外持有者。 美國財政部16日公布的數據顯示，今年7月份外國主要債權人持有的美國國債總額比前一個月下降176億美元，這是自6月份下降168億美元以來的連續第二個月減持，但中國持有的美國國債增加了80億美元，為連續第五個月增持。 更別提，中國還有最後一個“殺手鑭”這一核子武器，因為將導致兩敗俱傷，中國一直慎用甚至不敢主導去討論這種可能。中國3.2萬億外匯儲備中70%都是美元資產，其中持有1.16萬億美國國債，一旦中國拋售、哪怕只是不再增量持有，對美國國債市場都是一個巨大打擊，那樣無論美聯儲的扭轉還是QE3都將成為廢品，美國融資利率跳漲，美國在巨大的融資和債務利息負擔下崩潰。 當前，中國持有美國國債規模極其龐大，今年7月末，中國持有美國國債1.1735萬億美元。持有巨量美國國債的中國，若其拋售美債，會引起市場恐慌拋售嗎？ 全球知名另類投資管理上市公司英仕曼集團（Man Group）亞洲區主席聯合創辦人羅然志（Pierre Lagrange）日前在接受中國證券報記者專訪時指出，美聯儲最新推出「扭轉操作」政策，減持短期國債，增持長期國債所引發的金融市場震蕩表明，美國經濟目前仍需更多刺激措施；在美聯儲政策出爐後，歐債危機的發展前景已成為全球股市新的「風向標」。 美國財政部18日公布的月度國際資本流動報告顯示，中國8月淨減持365億美元美國國債。截至8月底，中國持有1.137萬億美元美國國債，保持美國國債全球最大持有者的地位。自2010年6月以來，中國持有美國國債的規模已連續15個月保持在1萬億美元以上。 近期，歐洲大亂，全球資金流入美債市場，包括美國國債及其他機構債券在內的美元資產大受追捧，十年期國債收益率由2.66%下跌到1.9%以下，創下歷史最低水平，繼續維持全球最廉價的債務融資成本，美國財政部最新報告顯示，7月份中國持有美國國債1.1735萬億美元，比6月份多增持了80億美元。中國持有美國國債規模已連續14個月超過萬億美元，其他國家持有美債的意願也大大增加，美國國債以最低廉的融資成本獲得了超額認購。 中國的美債操作現在看上去不錯，但不可能永遠運氣。趁高拋售才是隨機應變。如果中國等外部投資者將來賣出相當部分美歐國債，美聯儲或美國居民持有的美債或其他證券比重上升將是一個趨勢，更多的美元會回到美國市場，「財政貨幣化」將更多由美國人自己承受，它的結果是，美國的通脹會上升得比想象快。而中國人民幣的匯率又可以壓低，那麼對中國的外部需求穩定來說，這是有好處的。 美國政府通過向我國出售美國國債所籌集的資金被美國政府用於支持疆獨、藏獨、台獨、在中國周邊建立圍堵中國的軍事基地並援助周邊小國哄搶中國，美國的戰略目標就是要搞垮中國經濟和分裂中國。而一旦中美之間發生沖突，不僅中國存放在美國的黃金有可能被沒收，而且中國購買的美債也有可能被宣布作廢。 美聯儲10月13日數據，美國10月12日當周外國央行持有美國國債減少177.5億美元，10月5日當周持有美國國債減少36.3億美元。外國央行已經連續超過五周減持美國國債。 不過黃金踏入9月已下跌逾一成，這類期貨管理基金亦紛紛將黃金評級由長倉改為短倉，領先資產管理香港分銷業務主管吳兆龍指出，由於黃金自8月的波幅性加大，由以往平均20%增加到30%至40%，故基金在上月起已逐步減持黃金持倉比重，近日黃金急跌，基金開立的所有黃金倉位亦已平倉。吳兆龍預計，黃金未來金價上落波幅仍會大，向下調整的風險較大，料基金會轉做短倉。近期短倉還包括歐、美、亞及港股票、商品貨幣、能源如天然氣。至於長倉部分，他說：「長線來說，未看到美國低利率環境會有任何改變，加上美國通脹預期高，美國國債孳息仍會低企，以及美元短期內仍會持續反彈，現時看好美元及美債。」 無論是標普與美國政府之間有意唱雙簧，還是標普與美國政府並無共謀，美國政府以鄰為壑、將債權國置於兩難困境的目的達到了。持有美國國債的國家不僅受到損失，而且處於進退維谷的境地。中國是持有美國債務的第一大國，與所有持有美債的國家政府相似：如果大量拋售美國國債，美債會下跌，未拋售的美債損失更多；拋售美元導致美元進一步貶值，出售美債後的美元，如果找不到高收益的國際投資，直接持有美元不僅因美元貶值受到損失，而且失去了持有美債時的利息；不拋售美國國債，正中美國政府下懷，美國政府可以多印美元來還債，以貨幣還債務，持有的美國債務仍然會貶值。對債權國而言，不論減持還是繼續持有美債都有風險。 綜合媒體9月22日報導，亞洲匯市22日盤中，美元繼續擴大漲幅，美指刷新7個月高點，歐元兌美元跌勢依舊；英鎊兌美元八個月低點徘徊；紐元兌美元持穩在0.8000水平下方，因美國經濟增長前景堪憂，投資者減持風險資產。同時中國9月匯豐制造業采購經理人指數也打擊了投資者信心。 那麼，美國這次會成功嗎？雖然還很難有定論，但筆者認為這次美國成功的概率要比廣場協議大得多。因為，勞動力市場格局已定。近三十多年來，全球勞動力市場一體化程度得到較大提高，能夠新注入市場的勞動力數量已大大減少。因此，美元貶值的效應將會更直接地傳導到美國的實體經濟。而美國的融資成本優勢顯著。考慮生產成本，要綜合考慮勞動力成本和資金成本。美國10年期國債收益率已降到了2.1%的歷史低點，與此同時，中國10年期國債的收益率為3.9%，考慮到融資體系的差異，中美兩國在資金成本上的差異要大得多。與此同時，中國的產業競爭力仍很脆弱。與日本在廣場協議時的產業競爭力相比，中國的產業競爭力還很弱，對低成本勞動力的依賴程度還很高，因此，人民幣升值對於中美兩國產業競爭力的影響可能會更加明顯。還有，美國勞動力市場也呈"二元"結構。美國的勞動力市場上也有一支規模不小的廉價勞動力隊伍，那就是合法與非法的移民，如果政策得當，中美兩國在勞動力成本上的差距會大大縮小。雖然在短期內，對勞動力密集型的產業可能沒有大礙，但是資本密集型的產業可能首先大受影響，如果中國的勞動力成本上升到了高於機器人(21.320,0.03,0.14%)(不是美國的勞工)的水平，資本密集型產業的轉移就會啟動。同時，由於中小企業融資成本奇高，也有可能成為向海外轉移產能的主力。 除軍事、政治及外交外，經濟領域亦是中美另一重要的角力場所。盡管中國正減持美國的國債，但仍持有超過1.1萬億美元，是美國最大的債權國。美國需要中國的投資和支援，以便盡快走出經濟低谷，而美國能否償還債務也關乎中國的經濟利益。有人認為，兩國在經濟上互相依存的關系決定雙方不可能發生激烈對抗，否則造成兩敗俱傷。 今年8月美債危機擔憂加劇時，普京曾怒批美國就是世界經濟的“寄生蟲”。他表示，雖然美國自己解決了債務危機問題，但只是推遲了系統性解決方案的采用。一些國家，如俄羅斯和中國的外匯儲備持有大量美國債券，將會因此遭受重大損失。問題不僅在於此，如果美國債務問題一旦爆發，將可能對全球經濟造成打擊。雖然美國自己解決了債務危機問題，但只是推遲了系統性解決方案的采用。 正在歐洲的中國人民大學國際貨幣研究所副所長向松祚昨日在接受深圳商報記者電話采訪時表示，美國此舉，目的是調整資產負債表結構。拋短買長，壓低長期國債利率，刺激個人及家庭購買房地產抵押貸款，促進房地產業的復蘇，從而促進整體經濟發展。