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印度升息一碼 股市補漲可期 @ 2011-09-17T05: 返回 熱門新聞 關鍵詞：印度 概念： 印度央行16日調升附買回利率（repo rate）1碼至8.25%，並把附賣回利率升至7.25%，大致符合分析師預期。央行總裁蘇巴拉奧說，由於通膨率仍居高不下，遠高於央行5%的容忍區，升息乃必要之舉。印度上月消費者物價的攀升創一年多來最快。 最新GDP數據可能促使印度央行9月16日開會時宣布升息。印度7月通膨率年增9.22%，低於6月的9.44%，但經濟學家普遍認為，制造產品價格攀升和市場供應瓶頸將使通膨率維持在9%到10%的水准直到12月。 印度食品通膨連續5 周超過 9%，印度央行下周或再升息。只是印度央行已兩度升息，但仍未能有效抑制通膨。若回歸基本面，則只能期待雨季能增加農作物供給，進而壓抑物價。 中央社報導，印度7月通膨放慢，但印度央行要改變以提高利率抑制物價的政策，這種趨緩程度可能還不夠。 印度央行 (Reserve Bank of India) 行長 Duvvuri Subbarao 在 7 月 26 日時就把基准利率調升 0.5% 至 8%，並在 8 月25日時表示，倘若全球金融危機加深而導致經濟成長遭受威脅，「經濟持續成長所面對的立即危險」就在於抑制通膨上頭。 大多數亞洲國家目前的借貸成本並不高，中國、南韓和印度的基准利率不是接近、就是低於通膨率。許多亞洲國家並未在2010年通膨開始升溫時隨即收緊銀根，國際貨幣基金（IMF）甚至敦促這些國家采取更強力的行動。相較下，巴西上周降息後利率仍高達12%，利率水准將近是中國的兩倍，而且是南韓的三倍以上。 而隨著通膨高漲，印度央行積極的升息導致國內利率水准攀高，如下列圖一與圖二所示，參照過往歷史，印度目前的實質貸款利率仍處於長期平均的水位，且與亞洲其他國家相比，印度境內的個人信貸市場規模仍處於初期起飛的階段，因此，縱使近期印度的基本利率水准持續調高，但對信貸市場沖擊有限，且導致消費與經濟動能急縮的可能性亦偏低。 Yes Bank 首席經濟學家蘇巴達．勞說：「在這時間點做決定將是困難的。雖然印度貨幣政策須按經濟成長趨緩條件下來設計，但因為印度通膨率依然高於印度央行所能接受范圍，印度仍可能再度升息。」蘇巴達．勞預估印度央行將調升基准利率1碼至8.25%。 根據印度官方統計至2011年8月31日的數字，印度今年的累積降雨量已經微幅的超越了過往的平均值，達正成長0.4%，而截止至9月2日的最新數字顯示，整體農產也較去年成長2.9%，隨著今年國內農產的收成以及國際農糧油價的走軟，預期印度央行為打擊通膨而持續調升利率的可能性已大幅降低，因此，銀根緊縮所影響經濟與股市動能的負面因素已逐漸減緩，考量印度內需成長的防御性與價值面的超跌，投資人可透過分批布局參與印度市場。 消息面上，國內央行11日發布的8月份金融運行統計數據顯示，8月末，廣義貨幣(M2)余額78.07萬億元，同比增長13.5%，創2004年11月以來新低。此使得市場對流動性趨緊的擔憂再度升溫，但截至本周由於央行連續第九周淨投放，累計釋放流動性3510億元，在一定程度上緩解了資金面的壓力。另夏季達沃斯論壇14日起在大連舉行，溫總出席開幕式並致辭。他表示，中國當前的經濟形勢總體上是好的，我們將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，保持物價總水平基本穩定，防止經濟出現大的波動。堅持實施擴大內需戰略，著力調整優化需求結構，增強消費需求拉動力。溫總的表態實際上使得市場對貨幣政策結構性放松的預期再度化為泡影，使得股指欲振乏力。國際層面，歐、美、英、日、瑞等五大央行聯手釋放美元流動性，使得全球通脹局面更趨嚴峻，因而國內期待放松貨幣緊縮局面或許並不現實。此外，印度央行周五將利率調升25個基點至8.25%，為18個月來第12次調高利率，印央行並稱，將堅持對抗通貨膨脹政策立場，即使印度經濟成長速度放緩。顯然，在年內最大IPO下中國水電將啟動路演的背景下，其可能使得市場對國內流動性趨緊預期進一步加深，給市場帶來新的沖擊。 亞洲其他國家的日子也不好過。越南的通脹水平已高達21%，位列亞洲第一；印度的通脹水平則高達8.6%。為了控制高通脹，7月份，印度儲備銀行（印度央行）再將利率提高0.5個百分點；泰國央行近期宣布了今年以來的第六次加息，將基准利率上調0.25個百分點至3.5%，自2010年7月緊縮貨幣政策至今，泰國的加息幅度已高達225個基點。 另外，DLF已連4季呈現淨利衰退的現象，主要因為貸款利息和費用大幅提高，已超出房地產銷售獲利。該公司表示，現階段環境「艱難」，印度央行抑制通膨的措施危及投資和經濟成長。