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| 太和控股有限公司, 00718.HK - 公司概覽 |
| 集團主席 |
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| 發行股本(股) |
5,250,000,000 |
| 面值幣種 |
港元 |
| 股票面值 |
0.05 |
| 行業分類 |
投資及資產管理 |
| 公司業務 |
集團的主要業務領域包括：(i) 金融服務及資產管理；(ii)商品及醫療設備貿易；(iii) 物業投資；及(iv)採礦及勘察天然資源。 全年業績: 截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益及投資虧損淨額約為26.5百萬港元及0.6百萬港元，分別較去年的約4,314.2百萬港元及約186.3百萬港元減少99.4%及99.7%。 集團錄得公司擁有人應佔虧損由去年虧損約553.2百萬港元大幅減少至於回顧年度的約246.4百萬港元。集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度的每股基本虧損收窄至4.69港仙（二零一八年：每股虧損10.54港仙）。 業務回顧 (1)金融服務及資產管理 金融服務 於二零一六年底，公司一間附屬公司投資於一間基金投資組合公司的獨立投資組合（「該基金」）。金融服務業務的主要收益貢獻為該基金的貸款票據投資之實際利息收入，就會計而言，該收入已於過去兩年併入集團的財務報表。有關詳情載於公司日期為二零一六年十二月十五日的公告及公司截至二零一七年及二零一八年十二月三十一日止年度的年報。 由於該應收貸款票據已於二零一八年悉數贖回，故截至二零一九年十二月三十一日止年度並無錄得實際利息收入的收益。截至二零一八年十二月三十一日止年度的有關收入約為130.6百萬港元。然而，集團於此項業務錄得約23.6百萬港元的溢利，乃得益於回顧年度自該基金收取最終贖回所得款項，而去年則錄得約85.7百萬港元的溢利。 不良債務資產管理 集團的境內專業團隊在中華人民共和國（「中國」）積極搜索不良債務資產價值窪地，推動管道搭建工作，以公開招投標方式策略性地收購優質不良銀行貸款組合，結合債務人特徵及抵押物情況採取不同處置方案，以實現整體收益最大化。 根據中國銀行保險監督管理委員會的統計資料，於二零一九年不良債務資產市場取得顯著增長，原因為二零一九年第四季度末中國商業銀行未償還不良貸款達人民幣2.41萬億元。除於二十世紀九十年代成立的四大資產管理公司參與日益增長的市場外，眾多省級持牌不良資產管理公司於最近3年成立。當地資產管理公司數量快速增加令該市場競爭激烈，因此利潤率有所下降。同時，根據國家統計局的資料，由於中國經濟於二零一九年增長百分之6.1，為29年來最低的年增長率，故不良債務資產市場的風險逐漸增大。在利潤日益減少而投資風險日益增大的影響下，公司專業團隊物色的潛在不良資產項目可能不視為具有商業可行性。 從二零一八年開始，集團已對其多項投資（包括不良債務資產）的投資組合進行重組，並實現若干資本收益，以期為公司股東（「股東」）帶來最大回報，並進行更佳風險管理。自二零一六年四月開展不良債務資產管理業務以來，集團於截至二零一六年十二月三十一日止九個月及截至二零一七年及二零一八年十二月三十一日止年度（「過去三個財政年度」）自出售不良債務資產投資合共收回約1,265.9百萬港元。儘管此業務於過去三個財政年度的表現令人滿意，宏觀經濟環境在貿易戰下正變得越來越不明朗。因此，董事局認為出售這些不良債務資產為集團提供絕佳機會，以變現該等資產之價值，並及時和適當地恢復集團的財務狀況。 在不良債務資產管理行業競爭日益加劇及中美貿易糾紛持續導致市況不明朗的背景下，集團已於二零一九年出售於二零一八年十二月三十一日持有的所有不良債務資產，並於二零一九年十二月三十一日並無持有按公允值計量的不良債務資產，而去年末不良債務資產約為10.2百萬港元。此乃持續履行去年在面對中美貿易爭端所採納的投資策略的結果，旨在為股東帶來最大回報，並透過重組其各項投資的投資組合及變現各項投資的資本收益或減輕若干特定類型資產所附帶的風險，進行更佳的風險管理。 截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團於此業務並無錄得投資收益或虧損淨額，而截至去年底投資虧損淨額約為13.3百萬港元，其歸因於所出售的不良債務資產乃按其各自的賬面值出售。因此，本年度業務產生虧損約為5.3百萬港元，主要為此業務營運的經常性成本，而去年則為虧損約31.2百萬港元。 證券投資 受惠於香港的區位優勢及中國投資市場的發展，集團利用自有資金於二級市場開展證券投資業務，專注投資大型優質企業股票，以獲得資本增值及穩定的股息收入為目標。 於二零一九年，由於中美貿易戰引發的金融及投資市場波動，集團已縮減此項業務的投資組合規模。此外，香港自夏季發生的持續大規模示威活動令金融及投資市場波動加劇。該等因素已促使董事於物色投資機會（尤其是香港股市）時採取保守策略，以加強企業抵禦任何可能的問題及國際或地區危機所帶來威脅。於二零一九年十二月三十一日，上市證券投資的賬面值約為10.1百萬港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度並無持有任何上市證券投資。集團持有的有關上市證券投資均為香港上市股本證券，而其賬面值均不超過集團總資產的5%或以上。董事認為，鑑於該地區的現行投資環境，持有該等投資組合符合董事採取的審慎投資策略。 受惠於此審慎的投資方法，集團錄得因證券投資公允值變動而產生的投資淨額虧損減少99.6%，由去年的約173.0百萬港元減少至本年度的約0.6百萬港元。因此，此業務錄得虧損約8.8百萬港元，較截至去年虧損約238.3百萬港元減少96.3%。 (2)商品及醫療設備貿易 商品貿易 業內專家認為，市場從業者幾乎不能自信地預測二零一九年的原油及石油產品價格，原因為其受與國際關係、地緣政治及軍事事務有關的眾多風險因素所影響。油價已自二零一九年初起飆升，乃由於石油輸出國家組織引致的減產、美國制裁石油出口國伊朗及委內瑞拉以及利比亞衝突升級等眾多因素所致。另一方面，除對全球經濟健康發展的憂慮外，美國原油儲備飆升進一步限制利潤。於二零一九年九月後的數月，由於沙特阿拉伯的主要能源設施受到攻擊，油價出現自二零零八年以來的單日最高漲幅。該油價上漲屬短暫現象，乃由於沙特阿拉伯有能力於受到攻擊及全球對需求增長的憂慮後數週內恢復生產石油。油價出現波動，而大多數市場從業者可能無法合理預測該等軍事行動及世界對抗較量的時機和程度。 為降低集團面臨的投資風險，公司管理層（「管理層」）決定於二零一九年不在石油及其他商品市場進行交易活動，直至若干不穩定因素得到緩和。因此，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團並無錄得商品貿易業務收益，而去年為約4,045.5百萬港元。因此，此商品貿易業務錄得虧損約7.2百萬港元，而去年錄得虧損約11.2百萬港元。 醫療設備貿易 集團於中國營運醫療設備貿易業務，其中大多數客戶為醫院。於截至二零一九年十二月三十一日止年度，此業務的收益減少49.7%至約20.0百萬港元，而去年約為39.8百萬港元。該減少主要歸因於低端市場競爭激烈所致，原因為此業務的銷售產品大部份為一般醫療設備用品及消耗品。因此，此業務的虧損由去年的約0.1百萬港元增加至本年度的約1.6百萬港元。 (3)物業投資 集團在中國杭州及英國倫敦經營其物業投資業務，以把握國內外主要發達地區的房地產市場發展機遇。集團一直致力維持其投資物業的優質物業管理服務，並將繼續提升物業管理服務的質素，以增加其投資物業的租金收入及可出售價值。此外，集團正積極尋找物業投資及發展機會，以加強此分部的收入來源。 於截至二零一九年十二月三十一日止年度，物業投資產生的收益減少93.1%至約6.6百萬港元，而去年約為95.4百萬港元。該減少主要是由於出售持有杭州物業（定義見下文）的一間附屬公司致使自二零一九年一月一日起缺少杭州物業的租金收入貢獻約為64.7百萬港元所致。本年度確認因投資物業公允值變動而產生約72.5百萬港元虧損，導致此分部整體虧損約107.1百萬港元，而去年虧損約為112.7百萬港元。 於二零一八年八月三十一日，公司間接全資附屬公司杭州太榮資產管理有限公司（「杭州太榮」，持有一項位於中國浙江省杭州市鳳起路555號的投資物業（「杭州物業」））與有關其他訂約方訂立買賣協議（「買賣協議」）。據此，杭州太榮的已發行股份及杭州太榮結欠其擁有人的股東貸款以代價人民幣1,550百萬元出售（「代價」）。自此，杭州物業在綜合財務狀況報表中重新分類於「分類為持作出售之資產」項下。於二零一九年八月二十五日，訂約方訂立補充買賣協議（「補充買賣協議」）。據此，訂約方共同同意修訂買賣協議的若干條款。截至二零一九年十二月三十一日止年度，杭州太榮之出售已產生一次性的除稅前出售收益約168.1百萬港元。 (4)採礦及勘察天然資源 目前，集團持有蒙古國三個鎢礦項目（「鎢礦項目」）的四個採礦權許可證（「採礦權」）。 於二零零九年十二月三十一日，集團透過以總收購成本940百萬港元收購採礦權最終控股公司，即豐裕有限公司及弘輝有限公司之全部已發行股本完成收購採礦權。收購成本透過(i)現金付款102百萬港元；(ii)發行本金額為23百萬港元之承兌票據；及(iii)發行2,716,666,666股本金額為815百萬港元之可換股優先股份支付。其詳情載於公司日期為二零零九年六月五日、二零零九年七月二十三日及二零零九年九月二十九日的公告以及公司日期為二零零九年十月三十一日的通函。 為協助公司於二零一九年進行採礦權減值測試，管理層委聘獨立合資格礦產技術顧問基於上一份日期為二零一九年二月的資源估算技術報告（「第一期最新估算技術報告」），根據澳大利亞礦產勘探結果、礦產資源量及可採儲量的報告規則（「JORC準則」）編製第二期最新資源估算技術報告（「第二期最新估算技術報告」）。第二期最新估算技術報告已於二零二零年二月提交予管理層。 集團委聘一間中國專業公司基於第二期最新估算技術報告的結果以更新可行性研究報告，亦委聘一名獨立國際合資格專業估值師，基於第二期最新估算技術報告及最新可行性研究報告對於二零一九年十二月三十一日進行採礦權相關估值。 截至二零一九年十二月三十一日止年度之採礦權估值主要受到下列因素所影響：(i)在第二期最新估算技術報告所述的採礦權的平均等級（根據JORC準則制定）的最新估算較第一期最新估算技術報告有所下跌；及(ii)鎢的市場價值於二零一九年有所下跌及估值師預測鎢的未來市場價格將出現較低增長率，其導致採礦權較低估值。經參考估值師的採礦權估值（詳情列示如下）及集團直至本業績公告日期可得的資料，董事認為須就截至二零一九年十二月三十一日止年度，因持有採礦權之現金產生單位（「採礦現金產生單位」）之可收回金額低於（二零一八年：低於）其賬面值，而於綜合損益及其他全面收益表內確認採礦權之減值虧損約為170.8百萬港元（二零一八年：約109.7百萬港元）。 重大出售 出售杭州太榮 於二零一八年六月十五日，公司與一名獨立第三方（「建議買方」）訂立諒解備忘錄（「諒解備忘錄」），據此，公司擬出售其於杭州太榮已發行股份的全部間接權益及杭州太榮結欠其擁有人（其亦為公司間接全資附屬公司）西藏宏融資產管理有限公司（「西藏宏融」）之全部股東貸款予建議買方。根據諒解備忘錄，杭州太榮為一間物業控股公司及持有杭州物業。買賣協議於二零一八年八月三十一日由西藏宏融、宏融投資控股（深圳）有限公司、杭州太榮及另一名由建議買方提名的第三方買方（「杭州物業買方」）訂立，以代價出售（「太榮出售事項」）。由於太榮出售事項構成香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）證券上市規則（「上市規則」）第十四章項下之主要交易，故其須遵守申報、公告及股東批准規定。於簽署買賣協議之同日，公司主要股東已就批准太榮出售事項發出其書面同意書，故並無召開公司股東特別大會。 為讓杭州物業買方有更大的靈活性來結付代價，及旨在透過利息及擔保安排保障集團的利益，並鼓勵杭州物業買方盡快結付餘下代價，訂約方於二零一九年八月二十五日訂立補充買賣協議，以修訂買賣協議的若干條款。 杭州太榮之已發行股份的過戶登記程序已於二零一九年十月三十一日在當地工商管理局完成。 太榮出售事項之詳情載於公司日期為二零一八年六月十五日、二零一八年八月二十八日、二零一八年八月三十一日及二零一九年八月二十五日之公告以及公司日期為二零一八年十月二十六日之通函內。 業務展望: 二零二零年的經濟展望以各種下行風險佔主導，同時國際貨幣基金組織於其一月的最新世界經濟展望中，將二零二零年全球經濟增長預測調低0.1個百分點至百分之3.3。於二零二零年首數週，伊朗向美國軍事基地發射導彈及隨後爆發新型冠狀病毒肺炎(COVID-19)，致使不論是否由市場參與者識別的若干風險實現。集團管理層將密切監控有關事件所產生的風險，包括但不限於美國總統選舉、全球貿易爭端、英國與歐洲聯盟（「歐盟」）之間貿易談判、英國脫歐後的歐盟權力分配、全球氣候變化及解決該等風險的政府政策，以及這些事件對不同類別資產估值的影響。 該等風險將會破壞本年度的全球經濟增長，因此，不同市場及地區若干資產的估值亦受到影響，但於得到財政及貨幣政策的支持後經濟將會快速回暖。管理層正在物色可能的投資機會及其他業務模式或其他投資方式，就此一方面集團可產生收入，另一方面可降低╱控制集團面臨的風險。 集團將把握該等風險及挑戰帶來的市場機遇，繼續鞏固各業務分部的發展成果。憑藉專業的管理知識、有洞察力的業務策略及穩健的財務狀況，集團於營運所在的選定市場分部中妥善作出可持續及健康增長的定位，並致力於為股東帶來豐厚的回報。 |
資料來源於上市公司財務報表
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