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港股异动丨腾讯概念股走强，微盟集团大涨超13%创逾5个月新高财经新闻Financial News @ 2025-08-13T 返回 新闻热点
关键词：腾讯
概念：腾讯业绩
股王腾讯 （００７００）公布，次季收入录１８４５．０４亿元（人民币，下同），按年增１４．５％，胜预期的１７９０．０亿元；纯利５５６．２８亿元，按年增１６．８％；经调整净利６３０．５２亿元，按年增１０．０％，胜预期的６２０．８亿元。
【股王业绩】腾讯次季经调整多赚１０％ 符预期
业绩预期：二季度营收同比增１６％（快于行业增速），零售业务利润增 １５％，但外卖业务亏损超 １００ 亿元，导致集团调整后 ＥＢＩＴ 同比降 ７０％；
野村料行政及研发费用同扩：野村７月中旬发表报告，预计腾讯Ｑ２收入同比增长１０％，达到１７７０亿元；经调整经营利润增长１２％，达到６５６亿元，较市场平均预期低。野村解释，较低经调整经营利润预测是基于营运支出增加的假设，因为腾讯去年第四季度以来人工智能ＡＩ资本支出的增加。野村预计，腾讯Ｑ２一般行政费用与研发费用合计同比增长１８％。野村相信，腾讯上季经调整经营利润率保持扩张趋势，同比提高７０个基点至３７％，主要得益于毛利率的持续改善，料提高１．９个百分点。
中金对腾讯第二季业绩预测乐观，预期经调整净利润升１０．９％至６３５．７亿元，期内，国内本土游戏收入按年升１６％，增速或有所放缓，虽然腾讯游戏确存在基数较高的问题，但认为无需过度担忧，因为考虑到《王者荣耀》、《和平精英》等长青老游戏的生命力强劲，同时《三角洲行动》等次新游戏表现理想，可贡献一定的增量。
但当前股价已反映乐观预期，若业绩仅符合预期或利润率不及预期，如营收增速低于１０％或利润率收缩，可能引发获利了结。此外，重点关注管理层对视频号商业化、ＡＩ进展及新游管线的指引。腾讯股价目前市盈率为１７．６倍，低于其五年平均水平的２０倍。未来１２个月每股收益的平均预期已攀升至历史新高。如果业绩和展望均验证增长韧性，股价的中期目标可以看向６００港元。
次季业绩胜于预期，当中总收入按年增长１８％至８４．４亿人民币，优于该行及市场预测５．５％和５．７％；经调整净利润升３３％至２６．４亿人民币，较该行及市场预测高出１８％和１６％。
花旗点评称，腾讯音乐公布了好于预期的２０２５年第二季度业绩，总收入和调整后净利润分别比该机构/市场普遍预期高出５．５％/５．７％和１８％/１６％，这归因于订阅收入/非订阅在线音乐收入分别增长１７％/４７％，抵消了社交娱乐收入同比８．５％的下降。更强的非订阅音乐收入增长得益于稳健的在线广告收入增长以及商品销售和线下演唱会的强劲增长。
公司２Ｑ２５业绩符合预期，ＮＯＮ-ＧＡＡＰ净利润同比增长１２％，ＭＡＵ同比增长８．８％，社交与游戏业务结构优化，新游储备丰富，预计４Ｑ２５起逐步上线，提升业绩弹性。公司持续回购并注销股份，股东回报率达３％。基于盈利预测调整及新游估值溢价，上调目标价１４％至１０．３美元，对应２５/２６年１２/１１倍ＮＯＮ-ＧＡＡＰ市盈率。风险包括用户流失、游戏进展不及预期及行业竞争加剧等。

 
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