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萨默斯：美经济步衰退或令200万人失业 股市尚未见底 @ 2025-04-10T 返回 新闻热点
关键词：关税 经济
概念：联储关税 , 美国经济衰退
市场预计，美国“对等关税”政策令美国经济陷入衰退的风险正在增加，联储局减息部署会更趋审慎。管理全球资产逾１１万亿美元的贝莱德，行政总裁芬克表示，美国经济可能已经陷入衰退，预计美国联储局今年减息四次的可能性是零，指美国总统特朗普的关税政策将加剧通胀，联储局难以在经济衰退时减息，目前经济形势较市场预期更艰难。他又认为，美国股市下跌，对长期投资者是一个买入机会，但不代表市场不会再跌多两成。摩根大通行政总裁戴蒙在年度股东信函中表示，新关税措施令进口成本上涨，会否令美国经济步入衰退仍然是疑问，但相信会令经济增长放缓。他在今年一月时曾表示，不担心关税问题，因为有利国家安全，但目前关税政策为企业盈利、全球资金流及美元汇价，带来很多不确定性，加上贸易伙伴的反制措施等，警告负面效应会随着时间累积，最终难以逆转。资产管理公司瑞士百达估计，美国经济衰退的机会已超过一半，担心美国企业盈利或减少一成半。联储局理事库格勒认为，关税引发通胀影响，比经济放缓的问题更为紧迫，放松政策或进一步推高通胀，因此要谨慎应对。另一位联储局理事、芝加哥联储银行行长古尔斯比预计，基于经济不确定性，下次减息的时间或较预期更迟。有“新债王”称号的美国资产管理公司ＤＯＵＢＬＥＬＩＮＥ ＣＡＰＩＴＡＬ，行政总裁冈拉克认为，联储局目前不具备减息的条件。
声明预示，短期通胀率升幅将高于预期，对经济增长的负面影响也将较预期大。在声明公布之前，预计美国ＧＤＰ增长率将在１．２％至１．５％之间。随着新关税出台，经济增长前景预计会减弱，除非美国联储局采取救助政策措施，否则经济衰退的风险将会增加。通胀数据走高和活动数据大幅减弱，显示长期国债收益率在短期内可能进一步走低。
美国总统特朗普上周宣布“对等关税”，美国联储局理事ＡＤＲＩＡＮＡ ＫＵＧＬＥＲ表示，认为关税带来的通胀影响比经济影响更紧迫，或许这种抢先采购的行为至少能在年初阶段对保持经济活跃起到一定作用。
另外，美国关税政策导致环球股市暴跌，令多间投行券商均提醒投资者，美经济衰退机会持续上升，其中，高盛因忧虑美国总统特朗普的对等关税措施会令全球经济受损，在一周以来第二度上调美经济衰退的机会率，由上周初的２０％，大幅上调至最新的４５％。
美国上周对所有国家征收不低于１０％的基础关税，针对与美国存在较大贸易赤字的国家，将从美东时间本周三(９日)凌晨１２时０１分起，实行更高的个别对等关税。宏利投资管理环球首席经济师ＡＬＥＸ ＧＲＡＳＳＩＮＯ表示，市场有许多人期望能够带来“确定性”或“关税上限”，该行对此持保留态度。０．５倍的数字(高达５０％税率)认为是“还不错”，但该行担心，可能会重演一个市场熟悉的谈判模式：宣布报复性关税后，华盛顿调高税率，随后进入缓和/暂停阶段。
申万宏源首席经济学家赵伟分析，美国对华加权关税或升至６６％，而中国对美国加征的加权税率为１７．１％。值得注意的是，特朗普关税２．０包含三类措施─“对等关税、国别关税、行业关税”，但钢铁、铝、铜、黄金及汽车等产品被排除在“对等关税”之外。赵伟警告，短期来看，关税将推高美国物价，加剧滞胀；长期可能削弱经济增长动能，甚至引发衰退。若美国继续加码关税，需警惕经济转弱及美联储政策调整。
市场预期经济将走弱，提高对联储局减息的预期，但美国１０年期债息率仍然走高。美国两年期国债孳息率升４．８点子至３．７２厘。十年期债券孳息率升１５．８点子至４．１５厘。三十年期债券孳息率升２０．８点子至４．．．
今个星期市场关注美国联邦储备局就关税政策的观点，以及美国的通胀表现。市场关注美国总统特朗普推行新一轮关税政策的影响，美国联邦储备局本周会公布议息会议纪要，市场关注官员就关税政策对于通胀及经济展望的评估。美国劳工部本周亦会公布３月消费物价指数(ＣＰＩ)，市场预期按年上升百分之２．６，较２月份放缓０．２个百分点，按月升幅估计收窄至百分之０．１。扣除能源和食品的核心消费物价指数，估计按年升幅略为收窄至百分之３，按月上升扩大至百分之０．３。美国反映批发层面的生产物价指数，市场预期３月按月升幅，由２月份无升跌，转为上升百分之０．２。撇除食物及能源的核心生产物价指数，预期３月按月升幅扩大至百分之０．３。其他要关注的数据，包括企业及消费者信心指数，以及政府预算等。受到春节假期及部分国际大宗商品价格波动影响，内地逾一年以来再现通缩。今个星期，内地会公布３月份居民消费价格指数，市场预期按年会由２月份下跌百分之０．７，转为无升跌。至于反映上游通胀压力的工业生产者出厂价格指数，市场预期３月跌幅扩大至百分之２．３。新西兰央行继２月大幅减息半厘后，市场认为当地的就业市场相当疲弱，目前仍未有改善的迹象，估计本周的货币政策会议，会减息四分之一厘，基准利率会降至３．５厘。
美国总统特朗普实施所谓“对等关税”后，除了触发股灾外，亦为联储局带来“两难”，究竟应该减息以防经济急剧放缓，还是维持高利率以防通胀再度抬头？虽然目前市场倾向于减息，６月减息机会率已飙升至９４．５％，而且交易员押注今年将减息４至５次，但联储局主席鲍威尔上周五曾表示，关税将对美国通胀产生持续影响，令当局更难放宽货币政策。此外，ＶＴ ＭＡＲＫＥＴＳ报告指出，本周多项指标或成市场转折催化剂，其中以周四公布的美国ＣＰＩ最关键，一旦通胀居高不下，随时触发“股债双杀”。
本周，美联储三号人物、任期内具有美联储ＦＯＭＣ货币政策永久投票权的纽约联储威廉姆斯同样表示，尽管基准预测显示通胀将保持相对稳定，但由于特朗普关税举措带来的巨大不确定性，今年通胀仍存在显着的上行风险，美联储降息门槛进一步提高。威廉姆斯表示，目前美联储尚不清楚特朗普关税政策对美国经济的长期具体影响，但美联储将密切关注后续政策进展以及经济数据——特别是受关税政策影响行业的价格和活动变化。他补充称，间接影响可能需要数年时间才能显现。
“美联储目前面临的挑战，不仅是外部冲击对市场的扰动，更是如何在‘高通胀风险’与‘经济放缓’之间维持政策平衡。从古尔斯比的表态看，美联储不愿过早行动，但也不会坐视不理。若关税政策继续升级，滞涨风险将迫使美联储重新审视年内降息路径。”
ＦＸ１６８财经报社(亚太)讯 美国总统特朗普上周宣布“解放日”关税政策，美国经济衰退的恐慌情绪越来越浓烈。美国ＣＮＢＣ指出，美联储不太可能在短期内拯救市场和经济免受关税动荡的影响，主席鲍威尔发现自己陷入了潜在的政策困境。
“关税导致调整联邦基金利率的门槛变高，”他周三发表在明尼阿波利斯联储官网的文章中写道。“鉴于保持长期通胀预期锚定的重要性，以及关税可能推高近期通胀，即使在经济疲软和失业可能上升的情况下，降息的门槛也变得更高。”
从马斯克的“美国将破产”惊呼，到全球“去美元化”趋势的加速，美国正试图通过关税大棒和美债施压维持其经济秩序。

 
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