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摩根大通模型：小盘股指显示美国经济衰退概率接近80%美股 US Stocks Quote - 外围新闻内容Golbal News Content @ 2025-04-09T 返回 新闻热点
关键词：关税 经济 联储 美国 衰退
概念：特朗普关税 , 美国经济衰退
市场预计，美国“对等关税”政策令美国经济陷入衰退的风险正在增加，联储局减息部署会更趋审慎。管理全球资产逾１１万亿美元的贝莱德，行政总裁芬克表示，美国经济可能已经陷入衰退，预计美国联储局今年减息四次的可能性是零，指美国总统特朗普的关税政策将加剧通胀，联储局难以在经济衰退时减息，目前经济形势较市场预期更艰难。他又认为，美国股市下跌，对长期投资者是一个买入机会，但不代表市场不会再跌多两成。摩根大通行政总裁戴蒙在年度股东信函中表示，新关税措施令进口成本上涨，会否令美国经济步入衰退仍然是疑问，但相信会令经济增长放缓。他在今年一月时曾表示，不担心关税问题，因为有利国家安全，但目前关税政策为企业盈利、全球资金流及美元汇价，带来很多不确定性，加上贸易伙伴的反制措施等，警告负面效应会随着时间累积，最终难以逆转。资产管理公司瑞士百达估计，美国经济衰退的机会已超过一半，担心美国企业盈利或减少一成半。联储局理事库格勒认为，关税引发通胀影响，比经济放缓的问题更为紧迫，放松政策或进一步推高通胀，因此要谨慎应对。另一位联储局理事、芝加哥联储银行行长古尔斯比预计，基于经济不确定性，下次减息的时间或较预期更迟。有“新债王”称号的美国资产管理公司ＤＯＵＢＬＥＬＩＮＥ ＣＡＰＩＴＡＬ，行政总裁冈拉克认为，联储局目前不具备减息的条件。
申万宏源首席经济学家赵伟分析，美国对华加权关税或升至６６％，而中国对美国加征的加权税率为１７．１％。值得注意的是，特朗普关税２．０包含三类措施─“对等关税、国别关税、行业关税”，但钢铁、铝、铜、黄金及汽车等产品被排除在“对等关税”之外。赵伟警告，短期来看，关税将推高美国物价，加剧滞胀；长期可能削弱经济增长动能，甚至引发衰退。若美国继续加码关税，需警惕经济转弱及美联储政策调整。
声明预示，短期通胀率升幅将高于预期，对经济增长的负面影响也将较预期大。在声明公布之前，预计美国ＧＤＰ增长率将在１．２％至１．５％之间。随着新关税出台，经济增长前景预计会减弱，除非美国联储局采取救助政策措施，否则经济衰退的风险将会增加。通胀数据走高和活动数据大幅减弱，显示长期国债收益率在短期内可能进一步走低。
彼得森国际经济研究所高级研究员 金伯莉·克劳辛：最坏的情况下，如果美国政府作出更极端的决策，比如广泛加征２０％的关税，这将会对美国的消费端造成伤害，这也将是至少一代人以来最高幅度的加征关税，这将伤害美国消费者与家庭。关税还会导致报复举措，最终伤害美国的出口企业，并对依赖进口商品的美国供应链造成很大的破坏。
外电报道，美国里士满联储研究指，美国总统特朗普的关税政策，将对美国中西部和南部各州的制造业造成大范围干扰。又指部分估算发现特朗普２０１８及２０１９年关税，对美国经济及就业造成净损失，目前更进取关税政策亦将破坏美国经济。
美国上周对所有国家征收不低于１０％的基础关税，针对与美国存在较大贸易赤字的国家，将从美东时间本周三(９日)凌晨１２时０１分起，实行更高的个别对等关税。宏利投资管理环球首席经济师ＡＬＥＸ ＧＲＡＳＳＩＮＯ表示，市场有许多人期望能够带来“确定性”或“关税上限”，该行对此持保留态度。０．５倍的数字(高达５０％税率)认为是“还不错”，但该行担心，可能会重演一个市场熟悉的谈判模式：宣布报复性关税后，华盛顿调高税率，随后进入缓和/暂停阶段。
４月６日｜重点关注：美国“对等关税”４月９日生效，中国已率先宣布反制措施，１０日起对美商品加征３４％关税；美联储公布３月货币政策会议纪要；中国３月ＣＰＩ/ＰＰＩ通胀，社融、信贷等金融数据，以及外汇储备数据；美国ＣＰＩ/ＰＰＩ通胀数据。
今个星期市场关注美国联邦储备局就关税政策的观点，以及美国的通胀表现。市场关注美国总统特朗普推行新一轮关税政策的影响，美国联邦储备局本周会公布议息会议纪要，市场关注官员就关税政策对于通胀及经济展望的评估。美国劳工部本周亦会公布３月消费物价指数(ＣＰＩ)，市场预期按年上升百分之２．６，较２月份放缓０．２个百分点，按月升幅估计收窄至百分之０．１。扣除能源和食品的核心消费物价指数，估计按年升幅略为收窄至百分之３，按月上升扩大至百分之０．３。美国反映批发层面的生产物价指数，市场预期３月按月升幅，由２月份无升跌，转为上升百分之０．２。撇除食物及能源的核心生产物价指数，预期３月按月升幅扩大至百分之０．３。其他要关注的数据，包括企业及消费者信心指数，以及政府预算等。受到春节假期及部分国际大宗商品价格波动影响，内地逾一年以来再现通缩。今个星期，内地会公布３月份居民消费价格指数，市场预期按年会由２月份下跌百分之０．７，转为无升跌。至于反映上游通胀压力的工业生产者出厂价格指数，市场预期３月跌幅扩大至百分之２．３。新西兰央行继２月大幅减息半厘后，市场认为当地的就业市场相当疲弱，目前仍未有改善的迹象，估计本周的货币政策会议，会减息四分之一厘，基准利率会降至３．５厘。
市场预期经济将走弱，提高对联储局减息的预期，但美国１０年期债息率仍然走高。美国两年期国债孳息率升４．８点子至３．７２厘。十年期债券孳息率升１５．８点子至４．１５厘。三十年期债券孳息率升２０．８点子至４．．．
贝莱德行政总裁芬克表示，美国经济或已陷入衰退，更认为美股会再跌两成。对于市场预测联储局今年会减息四次，他认为这个可能性是零，指美国总统特朗普的关税政策将加剧通胀压力，令联储局很难像以往般，在经济衰退时降息，目前经济形势较市场预期更艰难。他又认为，这次股市下跌对长期投资者是一个买入机会，但不代表市场不会再跌两成。截至去年底止，贝莱德管理的资产达到１１．６万亿美元。
尽管特朗普声称美国经济仍具韧性，并呼吁美联储尽快降息，但市场却对关税政策带来的中长期通胀与供应链扰动表示担忧。分析认为，若主要经济体纷纷报复性征税，或将重现２０１８年的全球制造业萎缩情形。
本周，美联储三号人物、任期内具有美联储ＦＯＭＣ货币政策永久投票权的纽约联储威廉姆斯同样表示，尽管基准预测显示通胀将保持相对稳定，但由于特朗普关税举措带来的巨大不确定性，今年通胀仍存在显着的上行风险，美联储降息门槛进一步提高。威廉姆斯表示，目前美联储尚不清楚特朗普关税政策对美国经济的长期具体影响，但美联储将密切关注后续政策进展以及经济数据——特别是受关税政策影响行业的价格和活动变化。他补充称，间接影响可能需要数年时间才能显现。
美国总统特朗普即将在周三晚间宣布新关税措施，其中包括对汽车进口征收２５％关税，以及一系列对亚洲大国商品的更高关税。白宫发言人表示，这些关税将立即生效。５００)ＴＨＩＳ．ＷＩＤＴＨ=５００" ＡＬＩＧＮ="ＣＥＮＴＥＲ" ＨＳＰＡＣＥ=１０ ＶＳＰＡＣＥ=１０ ＲＥＬ="ＮＯＦＯＬＬＯＷ"/> 植田和男还强调，美国关税的最终影响取决于企业和消费者的反应，如果市场情绪受到严重冲击，可能导致企业投资放缓，消费者支出下降，加剧经济不确定性。

 
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