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肖远企：第二批保险资金投资试点春节先批出5百亿元投资股市 @ 2025-01-23T 返回 新闻热点
关键词：资金 长期 投资
概念：推动中长期资金入市证监 , 险资投资
中央金融办、中证监、人行等联合公布推动中长期资金入市实施方案，提出要提升商业保险资金Ａ股投资比例与稳定性；优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制；提高企业年金基金市场化投资运作水平；提高权益类基金规模和占比；优化资本市场投资生态。
随着近年来监管政策的逐步放宽，险资在创投领域的投资空间逐渐扩大。中央金融办、中国证监会联合印发的《关于推动中长期资金入市的指导意见》明确着力完善各类中长期资金入市配套政策制度。重点是提高对中长期资金权益投资的监管包容性，全面落实３年以上长周期考核。
田轩认为，这一调整有助于打通中长期资金入市的卡点堵点，推动更多中长期资金入市，增强市场流动性，提高机构投资者比例，改善投资者结构，促进长期投资，并增强市场稳定性和抗风险能力，降低市场波动，稳定市场预期。同时，这一调整也能为上市公司提供更加稳定的资金来源，提升上市公司的融资效率和融资质量，持续助力企业发展。“给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇，也将进一步促进金融机构的公平竞争和协同发展，促进金融产品和服务的创新，提升整个金融体系的服务能力和水平。”
这一举措的意义深远。一方面，对于保险公司来说，加大股票投资是当前险资资产配置较好的选择。在当前的市场环境下，资本市场具有较大的投资潜力，保险资金的大规模入市，不仅能够为保险公司自身带来更可观的投资收益，也有助于实现保险资金的保值增值，进一步提升保险行业的竞争力和抗风险能力。另一方面，对于 Ａ 股市场而言，大量保险资金的流入将增加市场的资金供给，提升市场的活跃度和稳定性。保险资金作为长期投资者，更注重价值投资和长期收益，能够引导市场形成更加理性的投资氛围，促进资本市场的高质量发展。
就在前一天，为促进中长期资金入市，六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（下称《方案》），推出了从推动商业保险资金提高投资Ａ股比例、到全面建立长周期考核等一系列举措（参见财新网《吴清：力争大型国有险企２０２５年起将新增保费的３０％投资于Ａ股》）。
国家金融监督管理总局副局长肖远企今早(２３日)在国新办新闻发布会上表示，２０２５年第二批保险资金长期股票投资试点将在２０２５年上半年落地，资金规模将不低于１,０００亿元人民币(下同)，春节前批覆５００亿元投资股市。(ＴＡ/ＤＡ)
证监会主席吴清１月２３日在国新办发布会上表示，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确未来三年公募基金持有Ａ股流通市值每年至少增长１０％。对于商业保险资金，力争大型国有保险公司从２０２５年起每年新增保费的３０％用于投资Ａ股。
“引导中长期资金入市需要投资端与融资端共同发力，金融领域领导机制顶层设计，各管理部门积极协同落实。”郭雳表示，此次《方案》的落地将为中长期资金入市破除制度性障碍，增强相关主体的激励和资金运用空间，推动“耐心资本”投资规模和比例上的提升。长期来看，我国资本市场投资者结构有望更趋合理，而随着市场内在稳定性的加强和投资者回报的稳步提升，中长期价值投资的理念也将在更大范围内深入人心。
该行指，中长期资金主要包括保险资金、社保基金、养老金、部分公募及私募资金、部分银行理财及信托等。从可得数据看，截至去年９月保险资金运用余额约３２万亿元，其仓位有所提升，保险持有股票及证券投资规模４．１万亿元，仓位为１２．８％；截至２０２３年社保基金资产总额约３万亿元；截至去年９月全国企业年金基金期末资产约３．５万亿元。２０００年以来，受益于政策引导和市场发展，各类长线资金在政策指引下不断加大Ａ股投资，其投资范围、投资比例、考核制度等亦跟随制度改革而不断演进，较多偏长线资金均有专项制度文件，其投资Ａ股也有不同的比例安排。中长线资金追求绝对收益，过去主要以配置固收类资产为主，股票资产配置比例有提升空间，也依赖于市场情绪改善。
２０２４年９月２４日，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》(以下简称《指导意见》)，明确中长期资金入市改革的三大核心方向，分别为：建设培育鼓励长期投资的资本市场生态;大力发展权益类公募基金，支持私募证券投资基金稳健发展;着力完善各类中长期资金入市配套政策制度。此次《实施方案》的落地对前期《指导意见》所确定宏观方向予以进一步明确，后续中长期资金入市有望围绕多项细则的推出进一步落于实处，系统性推动资本市场发展。
当局明确提升商业保险资金Ａ股投资比例与稳定性，险资权益投资空间有望打开。《方案》重点围绕当前险资投资权益的一些痛点和难点做了针对性的改革，比如针对考核，明确对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于３０％，三年到五年周期指标权重不低于６０％，该行认为提升考核周期，有望真正拉长投资周期，匹配长期资金属性，同时，第二批保险资金长期股票投资试点有望推动落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模，险资在充当好耐心资本角色的同时有望分享资本市场发展带来的收益。
保险资金是典型的中长期资金。事实上，对险资投资进行长期考核一直是业内人士所积极呼吁的。某头部险企高管曾表态，长期资金要发挥其优势，需要长周期考核机制的配合。王鹏表示，长周期考核机制将促使保险公司更加注重长期稳健经营，减少短期行为对经营绩效的影响，提升公司的稳定性和抗风险能力。
据悉，金融监管总局将进一步优化完善保险资金投资相关政策，鼓励保险资金稳步提升投资股市比例，特别是大型国有保险公司要发挥“头雁”作用，力争每年新增保费３０％用于投资股市，力争保险资金投资股市的比例在现有基础上继续稳步提高，即“两个力争”，充分发挥保险资金作为机构投资者在长期投资、价值投资方面的积极作用。
首先，与传统投资领域相比，绿色项目的投资回收期往往较长，特别是一些风能、太阳能和基础设施项目期限往往在五年以上，且这种长期限的绿色投资项目往往具有投资规模大、收益适中的特点，因此该类投资标的与保险资金长期投资、价值投资的理念高度契合，可成为保险资金重要的投资品种，有助于险资缩小资产负债久期缺口、提升资产负债期限匹配水平，并有利于增强险资应对利率下行周期的能力。
业内人士分析，作为中长期资金的代表，险资频频举牌一方面是为响应中长期资金入市号召，另一方面与新金融工具准则实施和利率持续下行有关，通过加大对高股息个股投资和增加长期股权投资规模，有利于推动收益和报表更加稳定。
国务院新闻办公室于１月２３日上午９时举行新闻发布会，证监会会同财政部、人社部、人民银行和国家金融总局对２２日出台的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》）进行解释说明，其中有两个亮点最值得关注：一是提升实际投资比例。会议在《实施方案》的基础上进一步明确，公募基金持有Ａ股流通市值未来三年每年至少增长１０％，力争大型国有保险公司从２０２５年起每年新增保费的３０％用于投资Ａ股。会议还指出，第二批保险资金的长期股票投资试点将在２０２５年上半年落实到位，规模不低于１０００亿元，后续还将逐步扩大。二是延长了考核周期。会议提出，考核周期短是多年来制约一些中长期资金扩大Ａ股投资的一个重要卡点。根据《实施方案》，未来公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等都要全面建立实施三年以上长周期考核，国有商业保险公司当年度经营指标考核权重大幅降低，全国社保基金五年以上长周期考核安排细化明确。整体而言，随着《实施方案》落地生效，中长期资金入市趋势将进一步巩固，资本市场资金供给与结构有望改善，Ａ股有望迎来增量资金。
２)文件提出“抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模”。险资直接设立私募证券投资基金入市也可以帮助降低权益资产市值波动对保险公司净利润的影响。此前由中国人寿和新华保险联合发起设立总规模５００亿元的我国首只保险私募证券投资基金运作顺利，未来更多保险私募证券投资基金或将出现，尤其是权益投资占比较高的险资可能意愿会更强。
工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示，《方案》的核心目标有两个，一是引导中长期资金加大入市力度，二是提升资本市场中长期资金投资权重和话语权，进而稳定股市。“从短期来看，《方案》对长期资金入市有引导作用。从长期来看，《方案》对资本市场制度建设提出了新要求。为了吸引更多中长期资金入市，需要构建适宜长期投资的资本市场生态。比如，提高信息透明度、加强分红、完善优胜劣汰机制等。这将推动资本市场开启新一轮改革。”盘和林说。
新京报贝壳财经讯（记者黄鑫宇）春节前，Ａ股市场再迎利好。２０２５年１月２３日，国新办举行新闻发布会，介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况。国家金融监督管理总局（即金融监管总局）副局长肖远企在发布会上对保险资金长期投资改革试点相关情况作详细介绍。
吴清：２０２５年第二批保险资金长期股票投资试点规模将不低于１０００亿元

 
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