新闻热点

FT：人行拟今年下调利率 @ 2025-01-03T 返回 新闻热点
关键词：降准 政策 利率 今年 降息 空间 潘功胜 中国央行
概念：中国央行今年 , 政策利率
（香港文汇报记者 倪巍晨 上海报道）今年以来，中国人民银行综合运用多种政策工具，通过适时降准、降息，保持流动性合理充裕，力度之大近年少见。受访专家表示，２０２４年人行货币政策精准发力，强调“稳增长、促转型”并行，将配合财政实施宽松、促进房地产市场止跌企稳、推动内需和价格水平同步温和回升，作为政策制定的主要导向。货币政策在稳定资产价格、改善市场预期方面发挥了重要作用，促进了消费和投资需求的提升，对经济平稳增长提供了充足的支持力度。中央近日为２０２５年货币政策定调“适度宽松”，明年继续降准降息可期。
人民银行行长潘功胜表示，内地仍然有空间降准，未来将提高货币政策调控的精准度。中央经济工作会议强调实施“适度宽松”的货币政策，为十四年以来，首次将货币政策基调从“稳健”作出调整。人民银行行长潘功胜接受《人民日报》访问时表示，自降准政策实施以来，内地银行业存款准备金率平均约百分之６．６，与国际上主要经济体比较，仍然有一定空间。下一步要加大货币政策调控的强度，提高货币政策调控的精准度，有效落实存量政策，加力推动增量政策落地见效。今年以来，人民银行在二月及九月，已先后调低存款准备金率０．５个百分点，以提高银行放款能力，增加市场流动资金。报道亦引述中央财办有关负责人指，宏观调控基调发生重大变化，主要是考虑当前外部环境变化带来的不利影响可能加深，内地经济运行仍面临不少挑战，做好明年经济工作，要迎难而上；同时，中国具备加大逆周期调节力度的条件和空间，为实现全年目标任务提供强力的政策支撑。大行普遍认为，近期内地一系列的政策表态，预示明年有望继续有力地减息降准。中信证券预计，明年逆回购利率有４０至５０个基点的下降空间，贷款市场报价利率ＬＰＲ的减幅可能在５０基点以上，宽松的宏观环境足以支撑市场的活跃度。高盛和摩根士丹利预计，到２０２５年底，人行减息幅度将达４０个基点，会是十年以来最大的减幅。
英媒报导，中国人民银行（大陆央行）计划在今年内进一步下调政策利率，标志着中国大陆正向更传统的货币政策转型。
高盛预料将于财政及货币政策方面发力。财政政策方面包括把广义财赤扩大１．８个百分点，政府债规模将由２０２４年的９万亿元人民币增至１２万亿元人民币。估计内地今年会有２．５万亿元超长期特别国债，用于“以旧换新”、银行注资及多孩家庭补助用途。货币政策方面，人行今年上半年及下半年料分别把政策利率各下调２０基点，全年降４０基点。
根据报导，中国人民银行在受访时提到，该行可能会在今年内的“适当时机”，将当前１．５％的利率（７天期逆回购利率）进一步调降。中国上次是在２０２３年９月２７日，将７天期逆回购利率从１．７％降到１．５％，当时被视为是官方“一揽子增量政策”的一环。
首先是央行管控。正如第一章回顾２０２４年利率走势中所述，今年以来，在政策预期和强监管下，十年期国债利率多次进入多空博弈震荡期、低波段期和利率回调期，譬如由于一季度的降准和降息（ＬＰＲ），年初利率快速下行至２．３％附近，央行为防止利率下行速度过快，约谈农商行并喊话控制下行节奏，使得利率在相当长一段时间内多空博弈。后续这种由于央行管控下的多空博弈又持续一次（８月），并且在当时一度使得债市交易降至冰点。因此我们认为在明年，央行仍会在阶段性利率下行过快或者曲线过于平坦时适时管控（央行对利率管理关注两方面，一方面是曲线要陡峭化，不能过于平坦；另一方面是利率中枢下行节奏不能过快），虽然今年管控效应在边际递减，但仍不排除明年央行有新的有效管控措施出台。
多家机构认为，２０２５年央行将继续实施有力度的降息和降准，其中降息幅度将超过２０２４年。２０２４年初以来，央行两次下调政策利率共３０ＢＰ。目前，主要政策利率７天期逆回购操作利率为１．５％。
其进一步分析称，货币政策扩大消费需求，要高度重视资本资产市场正负两个方面的财富效应对居民消费和企业投资的影响。“９月下旬，一揽子增量政策出台，除了降准降息，创设货币政策工具支持股票市场、降低存量房贷利率等都瞄准了提升股票市场财富效应、降低家庭信贷利息负担，这是非常正确的决策方向，市场对此也给予了积极的反应。”

 
易发投资 | 首页 |  登录
流动版 | 完全版
论坛守则 | 关于我们 | 联系方式 | 服务条款 | 私隐条款 | 免责声明
版权所有 不得转载 (C) 2025
Suntek Computer Systems Limited.