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林嘉麒：外围多变短线入市审慎｜即时新闻｜产经 @ 2024-10-29T 返回 新闻热点
关键词：人行 买断式逆回购 逆回购操作
概念：启用公开市场买断式逆回购操作工具
人民银行公布，即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具，旨在维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币政策工具箱。（港台图片）
１０月２８日，据央行官网，为维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币政策工具箱，中国人民银行决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过１年。公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。【视频编辑 卢慧明 王琦璋】
第二，从工具本身看，将进一步丰富货币政策工具箱。目前，我国货币政策工具箱中的工具较为丰富。在流动性投放方面，短期的主要是７天期公开市场逆回购操作，中期的主要是１年期ＭＬＦ，投放长期流动性的有国债买入和降低存款准备金率，但比较缺乏１个月到１年的中短期流动性投放工具。推出买断式逆回购，将优化流动性投放工具的期限结构，增强１年以内的流动性跨期调节能力，提升流动性管理的精细化程度，更及时有效地满足金融市场对中短期流动性的需求。
据《上海证券报》引述接近人民银行人士表示，此次人行在现有工具基础上推出买断式逆回购，预计将覆盖三个月及六个月等期限，增强一年以内的流动性跨期调节能力，进一步提升流动性管理的精细化水平。同时，人行选择此时推出新工具，有望更好对冲年底前ＭＬＦ的集中到期，更有能力维护年末流动性合理充裕，为经济稳定增长提供良好的货币金融环境。
报道引述接近央行人士指出，今次央行在现有工具基础上推出买断式逆回购，预计将覆盖３个月、６个月等期限，增强１年以内的流动性跨期调节能力。现有流动性投放工具主要包括７天期公开市场逆回购操作、１年期的ＭＬＦ，以及投放长期流动性的国债买入和降准，１个月到１年的中短期流动性投放工具较为欠缺。
据了解，公开市场买断式逆回购定位为流动性管理工具。根据央行公告，多重价位中标是该工具的特点之一。中信证券首席经济学家明明表示，买断式逆回购操作的招标方式与ＭＬＦ（中期借贷便利）类似——固定数量、利率招标，即央行决定流动性投放的总规模，但操作利率由市场投标决定。ＭＬＦ是单一价位中标，即中标机构以相同的利率获得ＭＬＦ资金。
“买断式逆回购期限不超过１年，进一步丰富流动性管理工具。”接近央行人士表示，梳理央行现有的流动性投放工具，根据期限由短至长，主要包括：７天期公开市场逆回购操作、１年期的中期借贷便利（ＭＬＦ），以及投放长期流动性的国债买入和降准。１个月到１年的中短期流动性投放工具较为欠缺。
央行行长潘功胜在国新办发布会上表示，预计年底前视市场流动性情况择机进一步降准０．２５-０．５个百分点。市场认为，央行在当前节点上推出买断式逆回购操作新工具，有利于更好对冲四季度ＭＬＦ集中到期，为经济稳定增长提供良好的货币金融环境。这也意味着新工具大概率要置换未来两个月到期的ＭＬＦ，明年到期的ＭＬＦ可能也会通过该工具置换，对ＭＬＦ有一定的替代作用。
此外，央行启用公开市场买断式逆回购操作工具，有望带动全市场买断式回购业务发展。专家表示，我国货币市场的主流模式是质押式回购，交易中债券押品被冻结在资金融入方账户，无法继续在二级市场流通，出现违约等极端情形时不利于保障资金融出方权益。央行推出买断式逆回购，既是对自身操作工具的丰富，也可对市场发展买断式回购业务起到示范作用，缓解质押品冻结给金融机构造成的流动性监管指标压力，持续提升银行间市场的流动性、安全性和国际化水平。

 
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