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“美元微笑理论”提出者指美国减息或致美元“雪崩式”回流中国 @ 2024-08-28T 返回 新闻热点
关键词：美元 人民币
概念：人币升值 , 美元回流中国人民币
ＪＥＮ此前曾担任摩根士丹利全球货币研究主管，现担任英国对冲基金ＥＵＲＩＺＯＮ ＳＬＪ ＣＡＰＩＴＡＬ的首席执行官。他在谈到中国资产回流的影响时表示 ：&ＬＤＱＵＯ;想想雪崩的场景吧。人民币将升值，而且这很可能是被允许的&ＭＤＡＳＨ;&ＭＤＡＳＨ;５％到１０％的升值幅度不会太大，中国也可以接受。&ＲＤＱＵＯ;
因早年提出“美元微笑”理论而享有盛名的ＥＵＲＩＺＯＮ ＳＬＪ ＣＡＰＩＴＡＬ执行长任永力（ＳＴＥＰＨＥＮ ＪＥＮ）认为，美国降息可能促使中国大陆企业抛售以美元计价资产达１兆美元，此举可能推动人民币升值最多１０％。
ＪＥＮ 指出，自疫情爆发以来，中国企业可能已经在海外投资中累积了超过 ２ 兆美元的资金，这些资产的利率高于人民币计价资产。当联准会降低借贷成本时，美元资产的吸引力将受到侵蚀，并可能刺激 １ 兆美元的“保守”资金回流，因为中国与美国的利率差距正在缩小。
ＪＥＮ的想法和中银证券全球首席经济学家管涛不谋而合。上周，管涛在接受访问时表示，受国际市场波动等影响，人民币存在因出口商结汇和套息交易平仓而快速大幅升值的可能性。他认为，目前基准情形是美联储因美国经济放缓开始做出预防式减息，这将有利于人民币汇率稳定；若出现市场打消单边预期，利差交易反向平仓一旦发生，会出现很快升值。管涛称，如果人民币能够升３％至４％，市场就没有兴趣去拿美元赚利差，因汇率波动能把利差全部抹掉。
近期美联储９月份将开启新一轮降息周期，引发全球投资者的关注，而美元微笑理论创立者史蒂芬近期表示，美国降息或引发一万亿美元中国资金回流，推动人民币升值１０％。这一观点引起热议。他认为随着美国降息，中国企业可能会出售高达一万亿美元的美元计价资产，这可能会推动人民币升值达到１０％。他表示，货币是目前最大的风险，但没有被市场合理定价，而人民币可能会扮演一个重要的角色。史蒂芬提出，中国资金回流的影响可能会导致人民币升值，升值幅度可能在５％~１０％左右，而这对中国来说是适度的可以接受的。他还表示，自疫情暴发以来，中国企业可能已经在海外投资中累积了超过两万亿美元的资金，这些资产的利率高于人民币计价资产。当美联储降低借贷成本时，美元资产的吸引力将下降，可能会刺激１万亿美元的保守资金回流，因为中美的利差正在缩小。
受多重因素影响，外资持续撤离中国，给人民币汇率贬值带来压力。数据显示，外资７月转为减持银行人民币债券规模约４００亿元（约新台币１,７５０亿元），结束连续两个月净增持，显示外资对中国信心不足。现在人民币升值，也给北京带来压力。
ＪＥＮ的理论是这样的：自疫情爆发以来，中国企业可能已经在海外投资中积累了超过２万亿美元的资金，因为这些资产的利率高于人民币计价资产。而当美联储降息时，美元资产的吸引力将受到侵蚀，并可能刺激１万亿美元的“保守”资金回流，因为中国与美国的利率差距正在缩小。
“美元微笑理论”提出者预测，美国降息或引发１万亿美元中国资金回流，推动人民币升值１０％。年末企业结汇高峰将至，中金预计１００亿美元的结汇将支撑人民币升值约１０％。７月下旬来，许多出口商选择“收款后即刻结汇”。
“美元微笑”（ＤＯＬＬＡＲ ＳＭＩＬＥ ＴＨＥＯＲＹ）理论提出者、ＥＵＲＩＺＯＮ ＳＬＪ ＣＡＰＩＴＡＬ行政总裁任永力（ＳＴＥＰＨＥＮ ＪＥＮ）表示，随着美国减息，可能会促使中国企业出售１万亿美元的美元计价资产，并使人民币升值最多１０％。他又指，货币现在是最大的风险，市场没有正确定价，而人民币可能会发挥巨大的作用。
经济学家预测，如果美联储降息，可能会诱使中国企业抛售１万亿美元（约１．３万亿新元）的美元资产，推动使人民币升值多达１０％。
ＪＥＮ提到，尽管如此，中国央行还是能够消除剧烈波动。中国方面一直对人民币大幅升值持谨慎态度，因为这可能会削弱出口竞争力，并破坏本已疲软的经济复苏。知情人士称，中国外汇监管机构已开始警惕，评估人民币升值对出口商的影响。

 
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