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“美元微笑理论”提出者：美减息或致7.8万亿回流中国人币劲升｜即时新闻｜产经 @ 2024-08-27T 返回 新闻热点
关键词：美元 人民币
概念：人民币中间价 , 美元回流中国人币
市场预期美国下个月减息，有分析指会有１万亿美元回流中国，令人民币汇价急升。市场预期美国联储局将于九月开始减息周期，提出“美元微笑”理论的国际货币基金组织(ＩＭＦ)前经济学家任永力，接受《彭博》访问时指，内地企业自疫情以来，已累积逾２万亿美元的海外投资，并存放在利率高于人民币计价的资产中，因此当联储局减息，美元资产的吸引力就会减弱，随着中美息差收窄，保守估计，或将刺激１万亿美元资金回流内地。他以“雪崩”来形容，当大量美元资金回到内地时的情况，料人民币将升值半成至一成，并认为是内地政府容许的温和升幅。他又提到货币汇率，是目前被市场忽略的最大风险，人民币将扮演重要角色。任永力于２００１年提出“美元微笑理论”而知名，解释美元汇率强弱变化的原因。假设全球经济不确定的时期，资金会涌入美元资产避险，推高美元汇价；当美国经济向好，资金亦会流入美元资产，同样推高美元汇价。这走势形成的笑脸，就是“美元微笑理论”。报道又引述任永力估计，若美国的物价继续下跌，联储局的减息幅度将超过市场预期，假如人民银行避免介入，吸收美元的流动性，人民币的升幅可能会更大。
任永力表示，疫情以来，陆企可能累积了超过２兆美元的海外投资，存放在利率高于人民币计价资产的地方。他指出，当美国联准会降低借贷成本，美元资产的吸引力就会减弱，随着中美利差收窄，有可能刺激“保守估计”１兆美元的资金回流中国大陆。
据外媒报道，“美元微笑理论”提出者、前摩根士丹利货币策略分析师ＳＴＥＰＨＥＮ ＪＥＮ认为，美国减息可能会促使中国企业抛售１万亿美元以美元计价的资产，此举可能会推动人民币升值至多１０％。
目前美元跌势逐步加剧，单是本月跌幅已超逾２％，从今年４月的年内高点计起，跌幅更逾５％，美元兑主要货币全面下跌，非美元货币汇价显着回升，例如日圆兑美元从３８年低位反弹，而欧元、英镑兑美元分别创出逾一年及两年高位。至于离岸人民币汇价亦走强，兑美元已收复今年全部失地，转跌为升。由于美国经济疲弱，有持续减息空间，加上财赤债务高危与全球去美元化，对美汇构成巨大下行压力，相信未来下跌幅度不下于日圆。在过去三年多，日圆合共大幅贬值近三成，结果重击日本自身经济，目前美国毫无疑问正步上日本后尘。
随着美联储降息，中国公司可能会出售１万亿美元的美元资产，此举可能会使人民币升值１０％。
ＪＥＮ 指出，自疫情爆发以来，中国企业可能已经在海外投资中累积了超过 ２ 兆美元的资金，这些资产的利率高于人民币计价资产。当联准会降低借贷成本时，美元资产的吸引力将受到侵蚀，并可能刺激 １ 兆美元的“保守”资金回流，因为中国与美国的利率差距正在缩小。
“美元微笑”（ＤＯＬＬＡＲ ＳＭＩＬＥ ＴＨＥＯＲＹ）理论提出者、ＥＵＲＩＺＯＮ ＳＬＪ ＣＡＰＩＴＡＬ行政总裁任永力（ＳＴＥＰＨＥＮ ＪＥＮ）表示，随着美国减息，可能会促使中国企业出售１万亿美元的美元计价资产，并使人民币升值最多１０％。他又指，货币现在是最大的风险，市场没有正确定价，而人民币可能会发挥巨大的作用。
一面借美元的浮动利率贷款，一面换成人民币来中国使用
ＪＥＮ的理论是这样的：自疫情爆发以来，中国企业可能已经在海外投资中积累了超过２万亿美元的资金，因为这些资产的利率高于人民币计价资产。而当美联储降息时，美元资产的吸引力将受到侵蚀，并可能刺激１万亿美元的“保守”资金回流，因为中国与美国的利率差距正在缩小。

 
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