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美国去年12月CPI同比增速回升至3.4%，高于市场预期 @ 2024-01-12T04: 返回 新闻热点
关键词：美国 通胀 预期 美股
概念：美国通胀预期
美国上月通胀数据高于预期，美股周四（１月１１日）早段下跌，其中道指跌逾２００点。
据纽约联储银行调查结果，美国通胀预期创３年新低 ； 消费者去年１２月的一年期通胀预期降至３％，创２０２１年１月以来新低；三年期通胀预期降至２．６％。
通胀数据持续降温也是刺激国债价格回暖的重要因素。通胀数据方面，欧元区的通货膨胀率在１２月小幅反弹至２．９％，但是多项细分领域显示出通胀降温趋势。经济学家们预计，周四公布的美国通胀数据将显示，不包含食品和能源的核心ＣＰＩ同比增速自２０２１年５月以来首次降破４％，这可能促使美联储更加相信通胀将在２０２４年回到２％的目标，从而巩固３月降息的预期。
美国去年１２月通胀较预期炽热，市场对联储局减息的憧憬略为降温，美股周四早段先扬后挫，道指倒跌超过２７０点，而以科技股为主的纳指回吐逾１％；加密货币“一哥”比特币则冲上４．９万美元。 道指高开５１点后迅即抽升１０６点，高见３７８０１点的即市新高，惟很快掉头向下，转跌最多２７１点，最低报３７４２４点，标指早段攀至４７９８．５点，高于２０２２年１月３日收市４７９６．５６点的历史新高，但之后反覆回落０．９２％，纳指下滑１．１３％。 强度超预期 势推迟下调利率 美国劳工部公布，２０２３年１２月份消费物价指数（ＣＰＩ）按年升幅，由１１月的３．１％加速至３．４％，为３个月最大涨幅，并高于预期升３．２％，但仍较２０２２年底的６．５％大幅放缓，全国所有州份的ＣＰＩ均低于４％；ＣＰＩ按月升幅亦由０．１％加快至０．３％，大过预期增长０．２％。至于去年１２月撇除食品和能源的核心ＣＰＩ按年增幅，由１１月的４％降至３．９％，但高于预期升３．８％；核心ＣＰＩ按月增加０．３％，符合预期。 各项物价中，占整体ＣＰＩ约三分之一的住宿成本在上月增加０．５％，对整体物价涨幅贡献超过一半，电力和汽车保险价格也录得增幅。 数据出
２０２４年，美国经济增长放缓与货币政策的适度转向，意味着美债利率和美元指数具备一定下行空间。不过，美国经济仍然具备韧性，中长期因素作用下，国际金融危机后的“三低经济（低增长、低通胀、低利率）”环境或已被打破，美元资产的价格中枢需要重估。１）美债：预计１０年美债收益率主要在３．５-４％区间波动。１０年美债利率的合理中枢或在３．５％附近，因实际利率与通胀中枢上升。２）美股：配置机遇犹存，美国经济“软着陆”与美联储“预防式降息”营造良好环境，“人工智能”浪潮与新经济环境下，企业盈利能力有望消化更高估值。３）美元：美元指数或在９６-１０２区间波动，美国相对非美经济体的优势犹存、地缘政治事件高发赋予美元“避险属性”，尽管欧元和日元具备反弹空间。
北京时间１１日晚，美股周四小幅高开。美国１２月ＣＰＩ涨幅超预期、上周初请失业救济人数低于预期，显示通胀压力依然居高不下、劳动力市场仍有韧性，降低了投资者对美联储３月降息的预期。市场为第四季度财报季的开始做准备。
去年底本栏的“金融市场十大预测”指出，今年美股（甚至整体金融市场）波幅将颇大，原因之一是市场减息预期，跟联储局部署减息幅度存在巨大落差。从历史角度看，当前市场与联储局在减息幅度看法的分野，可谓颇不合理，尤其憧憬美国经济今年可以软着陆的背景之下。此外，从历次减息的惯常行径，今年什么时候才有减息机会呢？
若以加息与降息这两者作为变量来观察美元，ＣＰＴ ＭＡＲＫＥＴＳ分析师指出，若２０２４年美联储快速启动降息政策，甚至降息超过３码，导致年底利率来到４．６％或更低，那么确实会加大美元走向贬值的可能性，但这项结果仍须视欧元区的经济是否表现稳定，因为若欧洲央行突然转向考虑实施降息政策，就有可能否过来支撑美元指数的表现。说白点，只要欧元区的通胀持续低于预期或者经济进一步走弱，那么降息时点无疑会提前，且只要能在２０２４年比美国的降息时间早，这将能为美元带来反攻的机会。
富国银行唱好美股，富国银行投资研究所表示，美国经济或呈“打底Ｕ型复苏”，前景较预期佳，加上预料联储局将会减息，因此调高标指今年底目标。富国最新估计，标指今年底将升至介乎４８００至５０００点，原先估计为４６００至４８００点。
美国亚特兰大联储局银行副总裁周一表示，重新原有估计今年应减息两次的看法不变，第一次减息应是在第三季。他是最早提出联储局应考虑减息的联储局官员。他认为，以３个月期及６个月期通胀走势作为例证，通胀已经呈现迈向２％目标的路径。他指出，联储局有需要维持目前限制性的利率水平不变，预期经济及通胀表现会保持良好势头。美国１０年期长债息率由高峰５．０２１厘下跌至最低３．７８３厘，过去一周徘徊４．１至３．９厘。支撑美股高台反覆待变。若美国通胀走向回升或美债息回升，与市场预期相反，则对美股不利，美股过高的估值，经不起利淡消息的考验，投资者宜关注。
华泰证券则下调了２０２４年底的美国通胀预测：预计核心ＰＣＥ通胀回到２％、甚至更低的水平、ＣＰＩ可能破２％，这套预测低于市场预期。考虑到联储内部仍有分歧，降息预测面临比往年更大的不确定性，但不排除在这一通胀路径下，联储或最早３-４月开始降息，２０２４年累积降息１２５-１５０基点。
反而，投资者应将焦点放于周四美国公布的消费物价指数(ＣＰＩ)数据上。市场预测美国去年１２月ＣＰＩ或小幅反弹至３．２％，核心通胀有望降至３．９％，通胀黏性风险可能成为影响未来降息步伐的因素。假如数据好过市场预期，再度加强美国减息的预期，那么美元短线再转弱，债息回调下，资金会再流入股市，尤其是美股。
小摩在报告中写到：&ＱＵＯＴ;最重要的是，风险资产已开始完全消化了这一宏观预期：美联储为降低通胀预计将放松政策，与此同时，美国仍能保持强劲的经济增

 
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