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南商经济研究处- 人币短期料窄幅波动｜南商人民币分析 @ 2023-12-13T04: 返回 新闻热点
关键词：降息 联储 明年 减息
概念：联储明年降息
在优于预期的就业报告出炉之后，货币市场交易员降低降息预测。他们现在认为联储会在３月首次降息的可能性不到５０％，并押注２０２４年减息略多于１个百分点。本月早些时候交易员认为３月开始放松政策的可能性约为６０％，全年约降息５次、每次２５个基点。
点阵图方面，该行预计美联储将继续暗示明年降息两次，但由于今年１２月不再加息，至明年底的利率中值预测或将下移至４．８％(９月为５．１％)，鲍威尔或反驳市场对于美联储需要很快降息的观点，并称目前讨论降息时机尚不成熟(ＰＲＥＭＡＴＵＲＥ)。在降息次数方面，１２月的点阵图或显示美联储与市场有较大分歧，市场预计明年降息５次，远比美联储更为激进。事实上这也不是市场第一次与美联储作对，过去两年市场曾６次预测降息，但最终都未实现。在预测降息方面，市场一直都表现得非常超前和激进。
凯基投顾董事长朱晏民指，由于疫情后经济复苏节奏的不同，全球经济在地区和产业走势上出现分化。美国软着陆预期自今年５月开始发酵，目前的经济数据正支持市场的看法。而随着通胀逐渐受控，美联储政策从放缓加息到几乎确认紧缩结束，是软着陆观点持续增强的关链。 货币政策上，他估计明年中会开始减息，并有机会减息１个百分点 (４码)，较联储局点阵图预估的２码为多，主因美联储可能低估经济下行至衰退的可能性。 他表示，明年美股盈利预计达１２％，市场观点偏正向，而乐观情绪已在价格上有所反映。至于估值在联储局减息前仍有一些压力，特别是增长股。至于明年四季美股的走势，应是目前的反弹持续到第一季，随后因景气下行加速以及总统大选年不确定性的干扰而下跌，直至７月态局势较明朗化后开始回升。在第四季前防御股和大型股是重点，但第二季随无风险利率下滑，可将部分资金转至增长股；直到第四季景气触底复苏后，循环股和小型股可增加配置。 至于债券投资，在年中减息前，国债中的长短债皆可配置；等到减息接近时，可增加长期国债在投资组合中的比例。而在公司债部分，投资级债的投资价值在明年多数时间仍较大；等到第四季景气触底回升之时，非投资级债信用利差会缩窄，届时才是投资非投资级债的较好时机。 他表示，在联储局停止升息与软着陆的预期下，先前不断攀升的美债孳息率回落，带来股市反弹。展望明年，库存回补、通胀放缓所带来的双位数企业盈利增长预计为支撑股市的主要力量。由于上半年在利率仍高、经济下行下股市在近期反弹后进一步上档空间可能有限；下半年在进入降息循环后将会有较明显行情。(ＳＬ/Ａ)~ 阿思达克财经新闻 网址: ＷＷＷ．ＡＡＳＴＯＣＫＳ．ＣＯＭ
《经济通通讯社１２日专讯》野村全球宏观研究主管及全球市场研究部联席主管苏博文表示,美国和欧洲明年增长相当疲软。对于欧元区和英国,已经处于非常温和的衰退之中,将在明年年中左右摆脱困境,又认为联储局首次降息和欧洲央行首次降息将在明年６月,英国央行首次降息将于明年８月进行,预计联储局明年将减息１００个基点,随后将在２０２５年持续减息,降息幅度为２００个基点。
道明证券表示，美元在年底前仍有上涨空间，同时建议淡化美元涨势。道明证券外汇和新兴市场策略全球主管ＭＡＲＫ ＭＣＣＯＲＭＩＣＫ认为，市场对联储局最早于明年３月降息仍然为时过早，虽然数据动能已开始放缓，但还没有崩溃，没有理由这么快就采取利率行动。
交易员还预计，美联储最早将在明年三月份开启降息大门。目前对明年年底利率水平的预期更多集中在４％-４．３５％之间，即１．２５个百分点的降息幅度，每次降息２５基点，相当于降息五次。
【彭博】-- 随着市场对联储会激进货币紧缩行动接近尾声的信心升温，投资者纷纷向世界最大的追踪新兴市场债券的上市交易基金(ＥＴＦ)注入资金。ＩＳＨＡＲＥＳ安硕摩根大通美元新兴市场债券ＥＴＦ上周资金流入创下１月以来最大单周资金流入，达到７．６５亿美元。彭博汇编数据显示，该基金已连续六周资金流入，创下２０２２年８月以来最长纪录。美国经济软着陆和明年上半年开始降息的前景，提振了对高风险资产的兴趣，投资者正在新兴市场中积极寻找机会。“在市场消化软着陆情景的阶段，资金流入高收益资产是典型现象。”谘询公司ＧＬＯＶＩＳＴＡ ＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴＳ创始人暨首席投资官ＣＡＲＬＯＳ ＡＳＩＬＩＳ说道，“问题是市场是否高估了这种软着陆情景。”他说，经济成长放缓，但通膨前景走低，意味着联储会应该结束加息，而软着陆情景可能是高收益资产的“乐土”。彭博汇编数据显示，截至１２月８日当周投资于众多开发中国家以及针对特定国家的美国挂牌新兴市场ＥＴＦ资金流入总计９．６８３亿美元，前一周增加１０．８亿美元。今年迄今资金流入总计１２２亿美元。印度再次成为吸引流入的领袖。而中国则遭遇最大流出，交易员愈发悲观地认为，房地产市场进一
仲量联行香港主席曾焕平表示，政府“减辣”对楼市没有任何帮助。发展商较以往更积极促销楼盘，提供达双位数的楼价折扣。虽然市场预期美国联储局从明年年中开始降息，但由于流动性紧缩以及目前定存利率相比于按揭利率较高，本地银行可能不会立即跟进。此外，即使明年按揭利率下降，楼价依然难以显着反弹。
华尔街股市连升三日，纳斯达克指数先跌后回升，道指升１５７点，标指收于４,６００楼上，再创今年收市新高，不过科技股七巨头全线下跌。市场普遍预期本周联储局议息结果为息口不变，因应通胀数据理想，高盛将首次减息预期由明年第四季提前至明年第三季。比特币自高位急跌逾６％，金价亦跌穿２,０００美元关口。
凯基亚洲：美国联储局明年中始减息 恒指目标价为１９,２６０点
不论中国自身的债务问题或者地缘政治局势紧张，都让许多投资者对投资中国望而却步，当香港也被戏称为“国际金融中心遗址”时，遭资本市场弃如敝履的中港股票何去何从？凯基投顾董事长朱晏民接受《东网》专访时表示，明年为数不多的好消息乃美国联储局可能在年中开始减息，届时或为中国当局留出更多施展货币政策的空间，可是中国所面临的结构性问题，并不能单靠降息解决，更坦言即使市场已差不多届底部，未来３年内都看不到可以驱动市场有明显反弹的力量。
联储会、英国央行、欧洲央行和台湾央行将召开货币政策会议，均料按兵不动，关注联储会点阵图是否印证市场对明年降息的预测。中国央行周五将进行１年期中期借贷便利操作，料维持利率不变。
联储会观察人士认为，该行将在下周会议上维持政策不变，而下一步行动将是降息。一些人的看法是，联储会官员并没有强烈回击市场对明年放松政策的预期，因为他们也认为这是政策的最终走向。
野村料联储局及欧洲央行首次降息将在明年６月
标普５００指数今年上涨了约近 ２０％，但这是否反映市场预期联储局会在２０２４年降息？在今年出乎意料地向上突破后，投资者真的应该期待明年市场再次上涨吗？确实，这些都是普遍投资者希望得到答案的问题。至少，股市目前的上涨似乎真的在反映明年的降息。毕竟，股市是具有一定的前瞻性。
这一点从市场预期也可以看出，市场预计联储会明年降息，但押注澳大利亚央行将收紧政策。

 
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