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展望下调是一个警惕- 香港经济日报- 趋势- 财金专栏 @ 2023-12-12T00:

评级机构把香港和内地捆绑一起评级属意料中事，亦非首次一并下调评级展望或信贷评级。在此之前，穆迪于２０１７年将香港的主权评级由ＡＡ１第二高级别，降至ＡＡ２级别。继而在２０１９年因应社会运动，将香港的信用评级展望由“稳定”转为“负面”；至２０２０年１月将香港的主权评级再降一级至ＡＡ３第四级，将信用评级展望转回“稳定”。今次事隔逾３年，穆迪将香港的信用评级展望，调整回２０１９年期间的“负面”。

国际信用评等机构穆迪（ＭＯＯＤＹ"Ｓ）继５日调降中国主权信用评级展望后，６日又将包括阿里巴巴和腾讯等共１８家大陆企业的评级展望从“稳定”调整至“负面”。另，穆迪也将香港的评级展望，由“稳定”下调至“负面”，并确认香港评级为“ＡＡ３”，担忧其政治、体制及经济决策自主权将逐步受到侵蚀。

评级机构穆迪确认中国香港的评级为“ＡＡ３”，但将评级展望，由“稳定”下调至“负面”，与中国的评级展望一致。

日前，穆迪又将中银香港（０２３８８）的长期存款及高级无担保债务评级展望、渣打集团（０２８８８）旗下渣打香港的长期存款及发行人评级展望，以及．．．．．．

除此之外，穆迪显然也没有充分考虑到，香港作为国际商业和金融中心所吸引的大型企业和机构。近期，阿斯利康在香港设立研发中心及创新园。无独有偶，宁德时代，一家市值超７,０００亿元人民币的中国领先新能源车电池制造商，将在香港建立国际总部和“宁德时代香港科技创新研发中心”。该公司已与香港科学园公司签署合作备忘录，计划投资超过１２亿元人民币，并招募超过５００名科研人员。这些着名企业的一系列决定，反映了它们对香港市场的信心和对其未来发展潜力的认可。

穆迪下调多家中资银行以及国企的评级展望，还可以说是基于中国主权信贷评级展望被降格的因素，但穆迪同时将香港的信贷评级展望由“稳定”降至“负面”（维持“ＡＡ３”评级），表示随着《港区国安法》实施和选举制度的改变，预期香港政治和商业的自主程度进一步受损（ＥＲＯＳＩＯＮ），则毫不讳言是出于政治考虑。特区政府迅速回应指出，香港与内地不断深化和扩大的经济和金融联系不应成为调低评级的因素；相反，这些联系是香港长远发展的优势。政务司司长陈国基批评这是无理及抹黑，指称有关评级机构一直以美国（对华政策）为首，企图透过香港限制内地发展。

本周，穆迪突然下调中国主权评级展望，随后再调低中国八家主要银行评级展望，进一步反映市场对中国经济前景的担忧。穆迪这一举动令中国资产遭到猛烈抛售，加大了北京对抗市场空头的努力。

穆迪继１１月下调美国评级展望后，１２月下调中国评级展望，港股走势受压，穆迪的评级调整对市场有何影响？暂时未有即时影响。

赵文利首先分析穆迪是次下调中国及香港信用评级展望带来的影响：“首先，此次下调的是评级展望而非评级，从历史上看，约有三分之一的被评级对象在评级展望降为负面后的１８个月内被降级；其次，穆迪、标普等海外评级机构并非第一次下调中国主权信用评级或展望，由于下调的理由多是基于既有问题，相关风险因素大部分已在金融市场上得到充分反映，参考此前４次下调评级或展望来看，这对于中国股市、债市或汇市影响都不大。”

中港股市继续憔悴，现在是政治市，在美国大力遏制中国情况下，外资基金经理不愿意持有中资股，过去一年不断减持，令中港股市维持低迷。上周二，穆迪作出调降中国主权信用评级展望的决定，中国财政部对此感到失望，指今年以来，面对复杂严峻的国际形势，在全球经济复苏势头不稳、动能减弱的背景下，中国宏观经济持续恢复向好，高质量发展稳步推进，尤其是三季度以来，积极变化进一步增多，内生动力不断增强，经济增长新动能持续发挥积极作用，预计四季度中国经济将保持回升向好态势，中国仍是世界经济稳定增长的重要引擎。国际货币基金组织预计今年中国对全球经济增长的贡献率超过３０％。上周四，穆迪再有公布，一口气将包括８家中资银行在内的大批中资企业展望由稳定降至负面，与此同时穆迪还将香港和澳门的展望由稳定降至负面。特区政府马上回应指，香港与内地不断深化和扩大的经济和金融联系，不应成为调低评级的因素，相反，这些联系是香港长远发展的优势。分析指，穆迪信用评级并非对经济前景的指标，而是评估个别政府的还款能力。考虑到港府拥有逾４０００亿美元外汇储备，而外债规模少，认为港府还款能力较强，不同意穆迪报告所述香港还款能力转差的论点。上证指数上周跌６２点或２％收报２９６９点，跌破三千点。恒生指数上周跌４９５点或２．９％收报１６３３４点，本周下试万六点机会仍相当高，原因是踏入１２月，众多基金经理放假，准备年尾收炉，无心恋战，所以未来两三周，中港股市继续在低成交下偏淡机会仍大。

评级机构穆迪将香港信用评级展望由稳定下调至负面，主要是本港推出《国安法》及选举制度改变，以及中国经济疲弱。香港政府自然高调反击，更指斥穆迪抹黑香港。评级机构固然有特别用意，但香港的情况确实不如前，周初财政司司长陈茂波在立法会财委会会议上指出，本财年香港的财政赤字将高逾１,０００亿港元，更预计下财年或会延续赤字状况，为应对问题，明年及后年要削减政府部门１％开支。

此外，近年西方对香港观感转差，穆迪下调香港评级展望，部分理据也反映了相关情况。因此，港府要说好“香港故事”，必须让国际社会看到香港多元开放未变。

展望香港前景，切勿一叶障目。中国经济发展具有巨大的韧性和潜力，长期向好的基本面并没改变。在“一国两制”下，香港拥有“背靠祖国、联通世界”的得天独厚优势，积极融入国家发展大局，持续强化“内联外引”，不断深化、拓展国际化平台功能，吸引全球人才和企业落户香港，得到国际投资者的看好和肯定。稳健的法治，保持普通法制度，是香港优越营商环境的关键元素，香港国安法的实施加固法治优势，更是重要的“加分项”。穆迪负面看的所谓理据，反应被视为本港发展的强大助力。香港关键是要发挥优势，应对挑战，持续加力拼经济，不断增强发展动能，以实际行动和成绩证明穆迪看淡香港完全是评估错误。

ＦＸ１６８财经报社(香港)讯在疯狂周一后，周二(１２月５日)穆迪下调中国主权评级展望的消息带来又一波冲击，不过欧洲央行官员的鸽派言论拯救了欧股，德国股指创新高，市场今日聚焦美国职位空缺数据，目前对美联储降息的野心预期小幅回落，投资者等待更为关键的美国非农报告。

“金融时报”（ＦＩＮＡＮＣＩＡＬＴＩＭＥＳ）报导，在宣布将中国主权信用评等调降为“负面”的前几天，穆迪要求北京和上海的员工居家上班，香港员工据指被告知避免前往中国大陆。

【大纪元２０２３年１２月０７日讯】（大纪元记者黄家传香港报导）穆迪连环下调中国大陆与香港的信贷评级展望。恒指今天（６日）低开１５点，全日高位升２７２点，低位跌９３点，最终收市报１６,４６３点，升１３５点（即升０．８％），成交额９８９亿。国指升１．０％、科指涨１．８％。

穆迪的举动，令人联想起国际政治的复杂形势，但时装秀的选址就相对简单，ＬＶ选择香港，而不是南韩首尔或日本东京，也不是中国内地其他大城市如北京或上海等，自有其商业考虑，足见香港的国际地位。据报道，法国巴黎旅行社ＬＡＲＴＩＳＩＥＮ发布的《２０２３全球热门奢侈品购物城市》排行，当中香港位居全球第二，超过首尔、巴黎，仅次于东京。今年８月，据ＥＵＲＯＭＯＮＩＴＯＲ发布的全球奢侈品市场报告显示，香港超过瑞士与阿联酋，重新成为全球人均奢侈品支出最高的市场。香港作为中国各大城市中最为国际化的一员，有其历史脉络渊源，我们有责任尽情发挥此优势，而不是将香港变得与其他内地城市无分别，有失设立一国两制的初衷。

在调降中国评级展望后，穆迪接连对中资银行、非金融公司、地方政府融资平台(ＬＧＦＶ)等采取评级行动。彭博经济研究认为，这为中国决策者应对国内经济增长和财政挑战增添了紧迫性。最新公布的数据显示，中国１１月出口较受疫情冲击的上年同期小幅增长０．５％，而进口意外萎缩。

惠誉评级全球主权及超国家评级主管ＪＡＭＥＳＭＣＣＯＲＭＡＣＫ８日在亚洲保险论坛上提到，目前惠誉对香港的评级是ＡＡ-、对中国内地评级是Ａ+，两者评级展望均为稳定，目前没有即时性下调压力。

穆迪将中国国企和银行下属１０家金融机构的评级展望下调为负面，把中国信达、中国东方等公司列入评级下调观察名单；穆迪又下调中国人寿(０２６２８)等１０家保险公司评级展望至负面；下调中银香港(０２３８８)等部分香港银行和香港按揭证券有限公司评级展望。

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