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今日信报- EJ Global - 日年底前维持宽松圆汇三连升断缆 @ 2023-11-09T20: 返回 新闻热点
关键词：央行 日本 政策
概念：目标实现可能 , 日本央行行长植田和男
【彭博】-- 利率交易员押注数十多年来最激进的全球紧缩周期结束，预计货币宽松政策将从２０２４年年中开始。彭博汇编数据显示，掉期报价显示发达经济体平均现金利率将在未来六个月持稳，这是两年来首次没有消化在这段时间内加息的预期。数据还显示，平均政策利率将在一年内下调５０个基点，是自疫情以来对宽松政策的最大押注。从欧洲到美国再到澳大利亚，债券本月反弹，因为交易员猜测随着价格压力减弱，央行可能很快会暂停货币紧缩。这固然是一个冒险的押注，因为在通膨被证明比预期更具粘性，且经济衰退预期并未成为现实之后，之前的押注适得其反。 “全球经济数据表明较高的现金利率正在使需求减缓，油价也发出了同样的信号，”道明证券驻新加坡利率策略师ＰＲＡＳＨＡＮＴ ＮＥＷＮＡＨＡ称。“长期债券的大幅上涨似乎受到退休基金新买盘推动，油价走低提供了额外的催化剂。”自上个月触及１６年高点以来，基准１０年期美债殖利率已经下跌超过０．５个百分点至４．４８％，因联储会暗示加息可能已经结束。同期限澳大利亚国债殖利率在１１月重挫逾４０个基点，此前央行暗示政策的进一步收紧面临更高的门槛。 推荐阅读：债券交易员第七次押注联储会转向 但可能仍是空
日本央行现行长植田和男上任后两度放宽收益率曲线控制（ＹＣＣ）政策，日本央行前首席经济学家前田荣治最新预计，日本央行最快２０２４年１月结束负利率政策，并可能持续加息提高短期借贷利率。
日本央行行长植田和男上任后２度放宽孳息率曲线控制（ＹＣＣ）政策。日本央行前首席经济学家前田荣治预料，当局最快于明年１月结束负利率政策，并可能持续加息提高短期借贷利率。
全球投资者正密切关注日本基金是否会将资金转回国内市场，在此过程中将从美国国债转向欧洲和澳大利亚债券，因有关日本央行即将结束超宽松货币政策的猜测日益升温。
上周五（１１月３日），美元兑日元盘中跌至两周低点１４９．１８，尾盘跌０．８％，收盘于１４９．３１。上周早些时候，日本央行调整了收益率曲线控制政策，但调整幅度不及市场预期，日元还因此下跌。然而临近周末的的两个交易日里，由于来自美国的经济数据欠佳，美元下跌，日元被动性的有所回升。周五美国的非农数据显示，１０月美国非农就业岗位增加１５万个，而非预期的１８万，失业率也有此前的３．８％上升为３．９％；９月数据也被下修至增加２９．７万个，前值为增加３３．６万个。周五公布的另一项经济数据也显示经济放缓：供应管理协会(ＩＳＭ)的数据显示，１０月美国服务业活动连续第二个月放缓。非制造业采购经理人指数(ＰＭＩ)从９月的５３．６降至５１．８，创五个月新低。服务业ＰＭＩ自８月升至六个月最高后一直在下降。美国经济数据的变化，再次证实了美联储不应再次加息的观点。为此，美元在上周五出现大幅下挫。市场目前消化的１２月加息的可能性已不到５％，而周四晚些时候消化的可能性接近２０％。尽管日本央行在结束宽松货币政策道路上比较拖沓，但架不住美元若因结束加息周期预期提升而不断下行所带来的间接刺激，日元或许会获得进一步反弹的机会。日线图上，日元虽然连续三个交易日出现反弹回升行情，但仍旧未能彻底修复上周日本央行利率会议后产生的跌幅。目前美元/日元初步支撑在１４９．００水平，技术指标虽趋向下延展，但欠缺力度。日元最终走向还是要看日本政府和央行在结束宽松货币政策上是否能有更激进的举措。
负利率政策使得日本地区性银行，因为放款利率过低影响获利，导致利润与股价长期低迷至今。但是美国联准会从２０２２年３月起暴力升息１１次，政策利率从近乎零调升至５％以上，急速扩大的美日利率差异，造成日圆狂贬与物价飙升，日本国债也因利率过低不受市场青睐，买气持续滑落造成利率上扬，日本央行的１０年期国债利率防线节节败退。
日本央行上周调整孳息率曲线控制（ＹＣＣ）政策的措辞，将１０年期国债孳息率１厘上限，列作仅供参考数字，被视为日本央行将放弃负值利率政策先兆，令巴郡等发行较多日圆计价债券的企业，面临借贷成本上升的影响。瑞穗透露，将与美银证券日本公司承销巴郡日圆计价债券，销售对象将限于日本合资格机构投资者。
此外，日本央行还上调了通胀预测，预计今明两年的通胀率将远远超过２％的目标。这一点也让越来越多的人相信，日本央行逐步退出超宽松货币政策的条件正在形成。９月份的数据显示，通胀率连续１８个月高于日本央行２％的目标。日本央行此次将２０２３财年的核心ＣＰＩ预测从２．５％上调至２．８％，２０２４财年和２０２５财年的核心ＣＰＩ预测分别上调至２．８％和１．７％，此前预测分别为１．９％和１．６％。
上周先后有三间主要央行加拿大、欧洲和日本央行议息。结果加拿大和欧洲央行先后加息０．７５％ 而日本央行仍维持利率于 ０％ 之余，亦未有修改债券曲线控制的政策，日本央行行长黑田东彦在会．．．
对于日本国债收益率，日本央行植田和男表示，长期收益率上限以１％作为参考，将提高收益率曲线控制计划（ＹＣＣ）政策灵活性。他称，改善ＹＣＣ政策的灵活性是合适的，“对固定利率操作实施１％上限可能会产生重大副作用。如果收益率上限保持刚性，副作用将变得更大。”
据日本官方周三公布１０月末外汇储备成长至１２,３８０亿美元，另外据路透短观公布１１月调查显示，日本大型制造业景气判断指数为正６，大型制造商信心自８月以来首次出现改善，同时非制造业景气判断指数为正２７，连续第二个月上升，这项月度调查呼应了日本央行(ＢＯＪ)密切关注的季度短观调查在第三季出现的类似改善，不过ＢＯＪ总裁植田和男虽然于国会中表示，央行不一定需要等到经通胀调整后的薪资转为正增长，才结束超宽松货币政策，但仍强调由于趋势通胀率仍低于２％，ＢＯＪ必须维持超宽松政策，并使得日圆承压，美元兑日圆稳守１５０．３３低点。
除了美国的货币政策和财政政策之外，日本银行也进一步修改了收益率曲线管理政策，市场相信ＹＣＣ政策接近结束，投机者在日债、日圆市场双向出击，日本财政部和央行两条战线同时防卫。英格兰银行例会上宣布维持政策利率不变。联储局暗示利率可能见顶之后，美元指数连续大幅下降，恐慌指数回落了近四分之一。原油价格大幅下挫，工业金属大多反弹，黄金微跌。
日圆即将结束便宜时代吗?前日本央行货币政策委员会委员樱井真日前表示，日本央行可能会在今年年底取消负利率政策，以调整“目前过于宽松的政策水准”，而其实日本商品跟服务的出口表现不错，但进口及消费和投资都非常的低迷，因此弱势的日圆持续下去，其实不见得对日本经济的成长有帮助，因此有鉴于当前经济复苏的形势，日本央行随时都有可能出手。
澳大利亚央行周二将利率上调２５个基点，结束四个月来按兵不动的政策，但对前景的措辞有所调整，引发市场对央行结束加息的预期。
路透社接获爆料，日本央行下一步应先会结束负利率政策，把短期利率从目前负０．１％升至零的位置。不过，有４０％的日企坦言，负利率对自己的公司经营其实是有正面的效果。
由于日本央行很可能就要结束现行的超宽松货币政策，外界也在关注来自日本的基金在出脱欧美与澳洲的公债后，是否会把资金搬回日本。不过，最新数据显示，日本与美国之间殖利率差距太大，导致日本投资人大买美国公债。今年前９个月，日本基金除了４月以及７月是卖以外，剩下的月分都是买进美国公债。

 
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