易发投资 - 新闻热点

【外围经济】日本央行行长暗示在实质工资上涨前可能改变政策-基金- ET Net Mobile @ 2023-11-09T16:

【财讯快报／刘敏夫】外电报导指出，有日本央行决策官员认为，实现通膨目标的可能性正在上升。根据日本央行１０月份政策会议的意见摘要，央行一位政策委员表示，与７月份相较，实现央行稳定通膨目标的可能性进一步上升。

日本央行前官员前田荣治表示，如果经济能抵御海外不确定性所带来的风险，央行可能最早在明年１月结束负利率政策，并且持续提高短期借贷成本。

日本央行总裁植田和男表示，日本实现央行２％通胀目标的可能性正逐步增加，但仍未足以结束超宽松货币政策。他表示，日本能否持续实现２％的通胀率，关键因素在于明年及以后的工资会否继续上升，以及企业是否会因预期劳动力成本将继续增加，而开始加价。他指，当局在企业工资和定价行为上，见到较以往更为积极的情况，但通胀和工资正向循环是否如当局预测般加强，仍有不确定性。植田和男指，虽然日本经济预期将继续复苏，但前景极不确定，主要由于海外风险，例如美国积极加息对金融市场的影响，以及中国增长趋势疲弱，央行将耐心地保持货币宽松支持经济活动。日本央行上周二调整国债孳息率曲线控制的措辞，将１０年期债息上限１厘，作为操作参考水平，并非硬指标。植田和男指出，在新操作下将继续大规模购买债券，即使长期利率面临上行压力，亦不要指望１０年期债息会大幅超过１厘。在孳息率曲线控制下，央行要仔细权衡经济刺激政策的效果和副作用。

日本央行总裁植田和男表示，日本实现２％通胀目标的可能性正逐步增加，但仍未足以结束超宽松货币政策。

不过，即使日本央行放弃宽松政策，并不代表着未来经济和金融形势的好转。在利率上升的情况下，日本债务问题将更为突出。在长期奉行量化宽松下，日本政府目前的债务水平已经达到经济规模的２６０％。利率上升不仅会带来存量资产的减值，也会进一步增加利息支出。这些因素恐怕也是日本央行对退出宽松政策十分谨慎的原因。１０月份以来，日本股市在汇率波动之中已经开始有所调整，一旦日本退出负利率政策，其对日本经济和全球资本市场的冲击可能会十分显着。这使得日本央行货币政策转向的过程充满风险和不确定性。

周二（１１月７日），在当日在澳洲央行将官方隔夜拆借款利率上调２５个基点至４．３５％后，澳元/美元最多下跌１．０６％至０．６４２０水平。会后，澳洲央行总裁布洛克在一份声明中说，对于是否需要进一步收紧货币政策，以确保通胀率在合理的时间框架内回归目标，将取决于数据和不断变化的风险评估。这与１０月份的决定相比有所退步，当时该央行称“可能需要”进一步收紧货币政策。为此，市场认为这可能是本轮加息周期的最后一次加息。为此，澳元在隔夜市场上不升反降。原本投资者和分析界认为，澳洲有望把加息大门打开更大一些，如今看也仅仅是打开了一条缝。但从之前澳联储表达对通胀零容忍的态度，后续澳联储还会不会进一步加息，则还是要看澳洲的通胀发展情况而定。澳洲第三季消费者物价指数(ＣＰＩ)较上年同期上涨５．４％，远高于澳洲央行２-３％的长期目标范围。而且央行行长布洛克指出，央行自己对２０２４年底ＣＰＩ同比升幅的预测已从３．３％上调至３．５％，而预计通胀要到２０２５年底才会达到目标区间的上限。因此进一步加息的可能性似乎还不能彻底排除。从小时线图上看，经过昨日的大幅回落调整之后，澳元在０．６４００水平暂时得到支撑，跌势得到缓解。若外部尤其是鲍威尔的发言不会带来大的冲击，澳元/美元有望在上述支撑水平之上稳定下来。

【彭博】-- 一位曾经被视为日本央行今年新领导阵容潜在候选人的经济学家称，日本央行可能会在明年初结束负利率，然后可能将利率维持在零水平，而不会进一步加息。通膨专家、东京大学经济学教授渡边努称，２０２４年持续通膨将伴随与今年一样高或更高的薪资成长。他补充称，随着消费者预期和对价格上涨的容忍度提高，企业将继续将薪资上涨带来的劳动力成本上升转嫁到价格上。“如果你看看日本央行的展望报告，就会发现该行似乎认为通膨和薪资成长将是暂时的，”他在一场新闻发布会上称。“但我认为这种趋势是可持续的。”此前，日本央行行长植田和男周一表示，政策制定者不太可能在年底前获得所需数据以宣布是时候结束负利率。在上个月的政策决定之前，接受彭博调查的经济学家中有４７％预期日本央行将在４月底前结束负利率政策。虽然一些观察人士认为日本央行行动仍然滞后，但渡边努表示，日本仍在与长期通缩作斗争，尽管出现了新的通膨迹象，但许多商品价格仍然没有变化。他说，这造成了一个艰难的政策环境，因为提高该国长期维持的负利率将有利于通膨突然上升的行业，但不利于价格没有变动的商品。“日本有些人认为已经摆脱了通缩并进入了通膨，但我并不认同这种说法，

日本央行现行长植田和男上任后两度放宽收益率曲线控制（ＹＣＣ）政策，日本央行前首席经济学家前田荣治最新预计，日本央行最快２０２４年１月结束负利率政策，并可能持续加息提高短期借贷利率。

日本央行周初发布的９月份会议纪要显示，委员们一致认为，可持续、稳定地实现物价稳定目标以及工资增长的目标尚未实现。一位委员表示，在目前情况下不能做出这样的判断，因为２％目标的实现是不可预见的。

近年日本央行的基本方针确立于２０１２年，当年日银配合安倍经济学，以量化宽松来刺激经济成长，并且在２０１６年进一步推出负利率政策，日银以对商业银行寄存央行的超额准备金收取负０．１％利率等方式，来达成短期利率为负０．１％，长期利率为１０年期国债利率接近零的目标，此后日本成为一个近乎没有利息的国家，也就出现主要商业银行十年定存低到０．００２％，此种他国少见的现象。

再者，英伦银行及欧洲央行也倾向将利率保持较高水平一段时间，而原本货币政策偏向宽松的中国人民银行及日本央行，似乎难以再长时间保持宽松。所以，读者除了注意预测股息率逾６厘的收息股之外，也不宜忽视其每股派息增长能力。

此外，日本央行还上调了通胀预测，预计今明两年的通胀率将远远超过２％的目标。这一点也让越来越多的人相信，日本央行逐步退出超宽松货币政策的条件正在形成。９月份的数据显示，通胀率连续１８个月高于日本央行２％的目标。日本央行此次将２０２３财年的核心ＣＰＩ预测从２．５％上调至２．８％，２０２４财年和２０２５财年的核心ＣＰＩ预测分别上调至２．８％和１．７％，此前预测分别为１．９％和１．６％。

对日本政府来说，最好的方式是放手让它涨，而不去管民间是否有足够购买力，毕竟日本长期通缩已经长达三十年，制造通膨是日本央行长期的政策目标，今年日本输入性通膨极高，即便日本民怨四起，仍改变不了日央的宽松步调。

日本央行将２０２３财年预估核心ＣＰＩ年增率，由７月的３．２％上调至３．８％，同时将２０２４及２０２５财年的核心通膨预估值由１．７％及１．８％，同步上调至１．９％，长期通膨预估值持续小于央行政策目标２％，暗示日央行超宽松货币政策可能持续更久。日央行将原本严格限制利率上限为１％，改成以１％为参考目标。

考量日本经济成长稳健，以及日本人口老化、劳动力严重短缺，薪资可望持续增长，通膨持续且稳定地维持在２％（即日银所设定的通膨目标），野村资产管理日本策略价值协管基金经理河野光成（ＭＩＴＳＵＮＡＲＩＫＡＷＡＮＯ）预估，日银可能在明（２０２４）年１-３月调整货币政策，废除殖利率曲线控制（ＹＩＥＬＤＣＵＲＶＥＣＯＮＴＲＯＬ, ＹＣＣ）和结束负利率（即启动升息循环），上述做法都是可能的政策调整选项。虽然在大家的认知里，股票市场在升息周期往往会面临回档修正，不过野村投资团队相对正面看待日银政策调整对日股的影响，因为目前日本仍处在负利率环境，结束负利率、货币政策转向正常化，代表着日本有信心正式摆脱长期通缩环境，对日本经济与股市反而是项利多。河野光成（ＭＩＴＳＵＮＡＲＩＫＡＷＡＮＯ）进一步表示，日圆将持续表现弱势，由于日银货币政策调整相对缓慢，目前美国的基准利率已来到５．２５％~５．５０％的区间，且不排除继续升息的可能性，美日利差再度扩大，日圆将持续面临贬值压力，有利日本企业获利长期成长，增速大幅超越美国及欧洲。历史数据显示，日圆贬值趋势往往带动日股走强。

路透周四 (２日) 援引知情人士消息报导，日本银行 (日本央行、ＢＯＪ) 总裁植田和男将继续取消超宽松货币政策，并寻求在明年某个时候退出这个长达十年的政策。然而这一计画本身就存有风险，尤其考虑到中东冲突等全球不确定性，以及对美国经济是否能实现软着陆和中国经济成长轨迹的担忧，可能需要一些好运。

日本央行(日银、ＢＯＪ)总裁植田和男(见图)表示，日本实现２％通膨目标的可能性正逐步增加，明年(２０２４年)春斗(日本劳资双方于春季举行的薪资协商)是关键。不过植田避谈可能走上货币政策正常化的具体时间。

易发投资 | 首页 | 登录

流动版 | 完全版

Suntek Computer Systems Limited.