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彭博：5厘水平美债孳息带来风险及痛苦｜财经｜商业电台 881903 @ 2023-10-07T08: 返回 新闻热点
关键词：债息 美国 年期 美债 利率
概念：美国债息 , 年期国债利率
美国１０年期债息一度跌至４．７０２厘，跌３．３个基点，尾市徘徊４．７２厘附近。（ＳＨＵＴＴＥＲＳＴＯＣＫ）
美国１０年期债息今个星期突破４．８％后，略为回顺，３０年期债息自２００７年金融海啸以来，首次升破５％水平，市场注视美国今晚公布的９月份就业数据，预计非农业职位增加１７万份，如果数字较预期强劲，会推高债息，分析师警告，会增加金融市场风险。
“新债王”冈拉克（ＪＥＦＦ ＧＵＮＤＬＡＣＨ）警告，随着美国长期国债孳息率高企，美国１０年期与２年期国债孳息率倒挂正面临逆转（ＤＥ-ＩＮＶＥＲＴ），恐是经济衰退的信号。市场人士一般将长、短期债息倒挂，视为经济衰退的征兆，但当倒挂面临逆转，通常意味衰退快将出现。目前美国两年期国债孳息率，仅较美国１０年期国债孳息率高出０．３厘左右，倒挂幅度是３月以来最小。冈拉克警告，只要失业率微升零点几个百分点，就是经济衰退的警报。
由于联准会可能再度升息，并维持高利率更长时间，美国１０年期公债殖利率在本周飙升至１６年来新高，而３０年期债息则涨破５％。
近期升势强劲的美国１０年期债息，在经济数据公布后曾逼近４．９厘，３０年期债息升至５．０５厘，为０７年以来新高， １０年及３０年期债息在创多年新高后涨幅回落， 尾市报４．７９２５厘及４．９５５４厘。美汇指数高见１０６．９７，收市转挫０．３％，收报１０６．０４。
国内九档美国长天期公债ＥＴＦ在４日全数重挫，单日跌幅在２．４４％～２．９％不等，元大、国泰、富邦２０年期美债ＥＴＦ均创下挂牌以来的新低价；两档中间天期（７年至１０年）公债ＥＴＦ基金平均下跌０．８５％；七档短天期公债ＥＴＦ全数上涨，涨幅０．１３％～０．２６％不等。
【时报编译张朝钦综合外电报导】美债息续回落，美股周四先跌后回稳，收在小跌；反映中概股的那斯达克金龙中国指数隔夜下跌０．２５％，为连四跌。港股周五高开１５６点。 周五香港恒生综合指数早盘上涨２４７点或１．４％，为１７４６１点。国企股(Ｈ股)升１．４％。科技指数涨１．６％。 由于大陆股市继续休市，港股成交量偏低，周四总交易金额仅４７０亿港元。 据媒体报导，白宫已经开始为１１月的中美两国领导人在美国的会晤制订方案，相关官员称，两人见面的可能性很大。 主要网路科技股继续走高，京东、美团、网易皆涨近２％。 内房股也多高开，碧桂园涨３．５％，融创中国升４．６％，远洋涨３％。
与利率曲线平坦化的两种方式类似，利率曲线的陡峭也有两种：短端利率的快速下行和长端利率的快速上行。２０２３年７月中旬以来，美债利率特别是长端美债利率明显上行，已攀升至２００７年以来的高位；但利率曲线的倒挂程度显着收敛，２年和１０年期美国国债利差从-１０５ＢＰＳ回到-６５ＢＰＳ水平。可见，本轮利率曲线倒挂的改善主要受到长端利率快速上行的影响，在美国劳动力市场保持强劲、美国提高债务上限增加美债供给和惠誉条件美国国债收益率评级的多重因素作用下，１０年期美国国债收益率不断上行，上行幅度超过了短期美债，从而带动了利率曲线倒挂程度的改善。
美国联邦政府暂时避过停摆，市场焦点转往联储局１１月会否加息。利率期货显示，下月有近２６％机会加息０．２５厘。 美国１０年期债息一度升穿４．７厘，创２００７年１０月以来最高。３０年期债息升至近４．８２厘，创近１３年半新高。 东亚银行首席投资策略师李振豪认为，联储局官员对再加息的意向更坚定，长息可能继续上升，预料１０年期债息今季升至４．８厘，如果联储局１１月加息０．２５厘，债息或进一步升至５厘以上。 李振豪相信，孳息率曲线斜度于明年首季持续收窄，但可能要以年计才回复正常，预测长债价格中线仍然下跌，亦不排除今年整体美债连续第３年录得负回报。 他又指，美息明年底的预测中值升至５．１厘，市场普遍预期下半年才开始减息，未必改善明年债价表现，相信１０年期债息回落空间不多，可能继续以５厘作为参考指标。 另外，李振豪指，息口高企，加上市场波动可能导致避险需求增加，预计美元指数今年底前有望升至１０８水平。
【彭博】-- 美国国债出现几十年来最惨烈的跌势，中国还持有多少美债成为关注焦点。随着各方针对美债殖利率可能升至何种程度展开激辩，ＡＰＯＬＬＯ ＧＬＯＢＡＬ ＭＡＮＡＧＥＭＥＮＴ经济学家ＴＯＲＳＴＥＮ ＳＬＯＫ指出，中国经济成长放缓，意味着该国能用于购买美债的美元减少。凯投宏观的ＭＡＲＫ ＷＩＬＬＩＡＭＳ表示，几乎没有证据显示，中国实体对全球最大债券市场最近的溃跌负有责任。中国是美国国债的最大持有国之一，在利率上升的环境下，中国购买美债对于帮助保持殖利率稳定至关重要。中美长期不和引发了人们的猜测，北京可能将其外汇储备从美国资产中转移出来，此举可能会加剧美债的抛售。美国１０年期国债殖利率本周飙升至１６年新高，３０年期国债殖利率则是自２００７年以来首次突破５％之上。上行压力源自于联储会可能继续维持利率在较高水平更长的时间。有人认为，地缘政治紧张局势削弱了北京对美国证券的需求，但前美国贸易和财政部官员ＢＲＡＤ ＳＥＴＳＥＲ不认同这个观点。反之，ＳＥＴＳＥＲ在博客文章指出，中国才将美元储备从美国国债转入机构债务。“这有点有道理——中国确实担心美元的武器化和美国金融制裁的范围，”ＳＥＴＳＥＲ在文中
联准会末次升息进场配置长天期美债，持有２年累积报酬。注：长天期美债以彭博２０年期(以上)美国公债指数为代表。资料来源：ＢＬＯＯＭＢＥＲＧ、国泰投信整理。统计自２０００/０５~２０２１/０７。
至于今批绿债在上市日会否如首批零售绿债 （０４２５２）首日挂牌便跌破１００元发行价，张智威表示，视乎美国１０年期国债孳息率未来数天变化，若美债息升，或吸引二手市场投资者转买美债，但相信今批绿债首挂“破发”机会不大，指绿债保底息水平已不差，“冇沽货理由”。不过，若美国联储局下月或１２月再加息，届时就有机会“破发”。他又表示，除非绿债“破发”，否则不建议未获配发足够绿债的投资者在二手市场追入绿债，反而他们可留意银行有否推新资金定存优惠。
【美国通胀】大鳄阿克曼扬言沽空美债 “３０年美债息或见５．５厘”
美国劳工统计局报告显示美国９月份非农就业人数飙升，大超预期之后，美国国债周五大跌。基准１０年期美国国债收益率一度飙升１６个基点，至４．８８５％。在强劲的经济数据显示美国经济能够承受进一步加息的背景下，美债已经大跌，带动美元指数下滑。美债市场的历史性抛售已将金融环境推至自２０２２年底美联储鹰派政策达到顶峰以来的最紧张状态。

 
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