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债王料债息破5厘金管局续贴现窗放水 HIBOR回落惟资金压力难大减 @ 2023-10-06T04:

美国１０年期债息一度升至４．８８４厘，再创逾１６年新高，升８．２个基点，其后回落至４．８厘以下，尾市徘徊４．７３５厘附近，倒跌６．７个基点。

近来美国政府公债持续遭到抛售已经在全球主要债券市场引发动荡。尽管澳洲央行仍然维持利率不变，但澳洲１０年期公债殖利率在过去一周的上涨速度比美国１０年期债息更快，这波扰动也扩散到了澳洲股市。

美联储多位官员近日重申，借贷成本或需于更长时间内保持较高水平，美国长期债息率继续上升，十年期债息率已升穿４．８厘，三十年期债息更逼近５厘关口，重临２００７年至２００９年经济衰退以来的最高水平，令全球金融市场的投资者感到不安。两年期债券孳息率升３．８点子至５．１４８厘，为自９月２１日以来的最高水平。十年期债券孳息率升１１．９点子至４．８０１厘，正逼近２００７年８月８日以来的最高水平。三十年期债券孳息率升１４．２点子至４．９３６厘，为自２００７年９月２０日以来的最高水平。长期国债息率上升通常代表债券市场预示未来经济前景更光明，不过，有策略师表示，今次国债孳利率攀升，亦反映投资者要求更多持有国债的补偿，因为持有期间或出现更多不确定性。ＬＰＬＦＩＮＡＮＣＩＡＬ固定收益策略师ＬＡＷＲＥＮＣＥＧＩＬＬＵＭ表示，十年期和三十年期国债孳息率终会升穿５厘，市场明白不能永远维持零利率政策，但加息发生的速度及幅度与破坏力相对应，无论是在地产、住屋、消费者领域，由抵押贷款利率、消费者利率至汽车贷款，借贷成本变得非常昂贵。根据ＣＭＥＦＥＤＷＡＴＣＨ工具数据，联邦基金期货交易员预计，１１月１日维持利率于目前范围可能性６９．１％；１２月会议上加息２５个点子可能性为３９．２％。(ＭＥ/Ｍ)~ 阿思达克财经新闻网址: ＷＷＷ．ＡＡＳＴＯＣＫＳ．ＣＯＭ

昨日美国半年期国债收收益率升至５．５７４厘，是所有久期的国债中收益率最高，显示债券投资者相信直至明年３月底高息环境有升无跌。虽然摩根大通ＣＥＯ戴蒙称，最坏情况是储局可能把利率升至７％，而世界还没准备好应对，但以现时情况来看，利率升至７％机会极低。如果通胀反覆回升，６厘还是有机会的。

美国１０年期国债息率近期曾升至近４．９厘，引发全球债息上升风险，巴克莱银行表示，除非股市持续崩跌，以重振固定收益资产的吸引力，否则全球债券注定会继续下跌。债息不存在任何特别支持的水平，一旦触及可观的利率，就会自动吸引足够的买家，从而引发债券持续反弹。该行分析师表示，联储局不太可能放松所谓的量化紧缩计划，将令当局成为美国国债的净卖家。此外，赤字上升导致的债券供应增加也推高了期限溢价。

【财讯快报／刘敏夫】美国公债价格周二下跌，引领殖利率上扬，在美国公债供应增加的情况下，对联准会将维持高利率的预期所引发的债市抛盘进一步加剧。根据债券交易报价，２年期公债价格下跌，殖利率上扬４．６１个基点，报５．１５０２％；５年期公债价格下跌，殖利率上扬９．１０个基点，报４．７９９３％。１０年期公债价格下滑，殖利率上扬１１．７０个基点，报４．７９５５％；３０年期公债价格下跌，殖利率上扬１３．４９个基点，报４．９２３０％的水准。２年期与１０年期公债殖利率利差，也就是市场所谓的殖利率曲线持续倒挂，但是倒挂程度缩小至负的３５．４７个基点。虽然有联准会可能再次升息预期以及美国政府停摆危机解除的支持，但是公债市场这样的抛售力道仍继续让专家感到困惑。摩根大通策略分析师ＪＡＹＢＡＲＲＹ在一份报告中表示，这基本上说明投资者放弃了多头押注。我们一直担心债券部位和对冲操作可能对美国公债构成持续的负面影响。此外，名义殖利率的上升与通膨调整后殖利率的上升同步。１０年期实际殖利率周二接近２．４％，过去一个月内由低于２％水准持续上涨。３０年期实际殖利率升至２．４６％，上升７．６个基点。ＲＪＯ’ＢＲＩＥＮ董事总经

反观长债由于存续期间较长，对利率风险最为敏感，意即对抗利率风险的能力较脆弱，近日美国１０年期公债殖利率持续攀高，公债中长债反应最为直接。但法人强调，一旦利率反转，长债价格反弹空间将会最大，即使近期长债ＥＴＦ基金持续探底，仍可见资金涌入。

尽管美债殖利率昨日从１６年新高回落，但投资人仍担心仍居高不下的殖利率会让美股继续承压。截稿前，美国１０年期公债殖利率跌至４．７３１％，美元指数也下跌至１０６．４３５。

ＭＯＮＥＹＤＪ新闻２０２３-１０-０５１０:１２:２８记者赖宏昌报导ＭＡＲＫＥＴＳＩＮＳＩＤＥＲ周三(１０月４日)报导，摩根大通(ＪＰＭＯＲＧＡＮＣＨＡＳＥ &ＡＭＰ; ＣＯ．, 小摩)首席全球市场策略师ＭＡＲＫＯＫＯＬＡＮＯＶＩＣ日前发表报告指出，只要利率持续停留在极度限缩水准，小摩对股市的保守看法就可能维持不变。ＫＯＬＡＮＯＶＩＣ指出，目前的情况与２００７年美国股市崩盘前类似，当时投资人讨论的话题跟现在完全相同：联准会(ＦＥＤ)暂停升息、消费者韧性、软着陆、强劲就业。他说，只要利率、债券殖利率持续处于偏高水准，股市跌势就不会结束。ＣＮＢＣ报导，明星级债券基金经理人葛洛斯(ＢＩＬＬＧＲＯＳＳ)周二受访时表示，美国１０年期公债殖利率可能在短期内窜升至５％。葛洛斯说，基于ＦＥＤ可能让利率长期维持在高档以及债券供给增加，债市的确正处于超卖状态，投资人正努力应对财政赤字恶化所带来的负面影响。葛洛斯周三发表投资展望报告时指出，美国１０年期公债实质殖利率在过去两年上扬３５０个基点，在其他条件相同的前提下，股市本益比应该从目前的１８倍降至１２倍。ＭＡＲＫＥＴＷＡＴＣＨ专栏作家Ｍ

市场忧虑联储局或维持高利率较长时间，美国国债市场近日捱沽，１０年期及３０年期息率本周均齐创出２００７年以来最高。据彭博报道，美国１０年期国债债价较２０２０年３月时的纪录高位累积跌幅逾４５％，而３０年期国债价格较高位更跌逾５０％，跌幅逼近金融危机时的水平。

谢奕腾表示，大华银全球短年期投资等级债券基金为投资人提供“ＢＥＳＴ优势”，分别为短债息优(ＢＯＮＤ)、专业团队(ＥＸＰＥＲＴ)、阶梯策略(ＳＴＲＡＴＥＧＹ)与最佳时机(ＴＩＭＩＮＧ)。在利率倒挂的环境下，短债不仅提供较高利率，距离到期日近的优势，更是相对降低违约率。再加上结合新加坡大华固定收益团队近３０年的操作经验与专业建议，打造阶梯式的债券投组，在利率进入高原期的此刻，提供投资人最有利的投资商品。

美国国债孳息率升势持续，投资者预期联储局将更长时间将利率维持高位。另外，国债供应增加、对高油价的忧虑，均降低美债需求。１０年期债息进一步升穿４．８厘，高见４．８１厘，创逾１６年新高，升１２．７个基点。３０年期债息迫近５厘关口，创２００７年以来最高，曾触及４．９５厘，升１５．４个基点。两年期债息高见５．１５６厘，升４．４个基点，仍贴近９月２１日创下的逾１７年高位。

美国联邦政府暂时避过停摆，市场焦点转往联储局１１月会否加息。利率期货显示，下月有近２６％机会加息０．２５厘。美国１０年期债息一度升穿４．７厘，创２００７年１０月以来最高。３０年期债息升至近４．８２厘，创近１３年半新高。东亚银行首席投资策略师李振豪认为，联储局官员对再加息的意向更坚定，长息可能继续上升，预料１０年期债息今季升至４．８厘，如果联储局１１月加息０．２５厘，债息或进一步升至５厘以上。李振豪相信，孳息率曲线斜度于明年首季持续收窄，但可能要以年计才回复正常，预测长债价格中线仍然下跌，亦不排除今年整体美债连续第３年录得负回报。他又指，美息明年底的预测中值升至５．１厘，市场普遍预期下半年才开始减息，未必改善明年债价表现，相信１０年期债息回落空间不多，可能继续以５厘作为参考指标。另外，李振豪指，息口高企，加上市场波动可能导致避险需求增加，预计美元指数今年底前有望升至１０８水平。

作为全球资金成本的参照坐标，１０年期美国国债殖利率正在快速逼近５％的里程碑，这一水平自２００８年金融危机爆发前几个月以来从未见过。经通膨调整后的殖利率接近２．５％，令几乎所有其他资产都显得黯然失色。

在伦敦早盘，美国１０年期公债殖利率一度触及４．８８４％，再创１６年新高，３０年期债息收益率更涨破５％，为２００７年８月来首见。在纽约市场，美国１０年期债息回落８个基点，报４．７１６％。３０年期债息回落８．６个基点，报４．８５１％。对利率更敏感的２年期债息大跌１０．７个基点，报５．０４１％。

有“鳄王”之称的全球最大的对冲基金桥水(ＢＲＩＤＧＥＷＡＴＥＲ)创办人达利奥(ＲＡＹＤＡＬＩＯ)表示，美国利率上升将引发经济动荡，形容高利厘为股市的“主要痛苦来源”，目前１０年期国债孳息率已经处于４．７５厘左右，为２００７年以来的最高水平；未来更可高见至５厘，甚至更高水平。

美国公债殖利率周三 (４日) 几乎没有变化，１０年期公债殖利率交易于２００７年水准附近，因投资人担心联准会收紧货币政策的时间可能长于预期。

近期美债殖利率上扬，美国１０年期公债殖利率９月更突破４．５％关卡，法人表示，尽管短期美债殖利率可能因发债量增加及对经济软着陆预期走扬，但展望中期预估美债殖利率仍会下滑，在第四季固定收益投资，多家法人首选投资等级债。

【美国经济】债市抛售潮未止？摩通基金经理：美国１０年期债息或触及６厘高息环境可能维持１８个月

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