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美债殖利率骤升如何撼动金融市场五张图说明| Anue钜亨- 美股 @ 2023-10-05T16:

近来美国政府公债持续遭到抛售已经在全球主要债券市场引发动荡。尽管澳洲央行仍然维持利率不变，但澳洲１０年期公债殖利率在过去一周的上涨速度比美国１０年期债息更快，这波扰动也扩散到了澳洲股市。

劳动市场数据出人意料地走强，引发人们对联准会鹰派升息的担忧，美国１０年期公债殖利率周二一度突破４．８％，为１６年以来首见，３０年期美债殖利率触及４．９２５％，也是２００７年以来的最高，同时，日本债券殖利率也回到２０１３年水平，德债殖利率则触及２０１１年欧债危机以来的最高。

随着交易员们开始认清利率可能会“更高更久”的残酷现实，美国国债的疯狂抛售正在冲击全球主要债券市场。虽然澳大利亚央行本周维持利率不变，但１０年期澳债殖利率过去一周的上涨速度甚至快于美债殖利率，并殃及股市。

如果美债殖利率升势不歇，美国政府的债务负担将因借款成本增加更沉重，过去八年美国公共负债已倍增至２６兆美元。美债殖利率走扬也将房贷利率推向２３年新高，目前放贷业者的３０年期固定房贷利率多超过７．５％。

智通财经ＡＰＰ获悉，国泰君安国际发布研报称，节选了富兰克林邓普顿(ＦＲＡＮＫＬＩＮＴＥＭＰＥＬＴＯＮ)近期发表的一篇关于美债的文章。富兰克林邓普顿认为，美联储仍将维持“ＨＩＧＨＥＲＦＯＲＬＯＮＧＥＲ”的立场，即使后续货币政策转向宽松，利率水平也不会大幅下降。而国君国际也表示，近期在与客户交流中也发现，市场对于美国经济基本面的看法变得更加乐观。

美国１０年期公债殖利率２９日回降至４．５７２％，２８日曾升抵４．５９７％，９月全月累计攀升将近５０个基点。此外，３０年期美债殖利率２９日拉回到４．７０９％，２年期殖利率降到大约５．０５８２％。

随着市场对联储会将维持高利率的预期加深，１０年期美国国债殖利率本周触及１６年高点。原因主要在调整通膨因素后的实际殖利率上，目前实际殖利率已从两年前的约-１％升至２．４％。

作为全球资金成本的参照坐标，１０年期美国国债殖利率正在快速逼近５％的里程碑，这一水平自２００８年金融危机爆发前几个月以来从未见过。经通膨调整后的殖利率接近２．５％，令几乎所有其他资产都显得黯然失色。

美国十年期国债息率最新报４．８厘，创１６年来新高，而三十年期债息率亦攀升至４．９２５厘，亦是２００７年以来最高，３０年期固定抵押贷款平均利率接近８，美股周二(３日)重挫，道指大跌４３０．９７点或１．２９％，报３３,００２．３８点，道指今年迄今由升转跌０．４％。标普５００指数低收５８．９４点或１．３７％，报４,２２９．４５点；利率敏感的科技股跑输，纳指下跌２４８．３１点或１．８７％，报１３,０５９．４７点。昨日领升的大型科技股下跌，跌势于午后加剧，亚马逊(ＡＭＺＮ．ＵＳ)跌３．７％；ＮＶＩＤＩＡ(ＮＶＤＡ．ＵＳ)跌２．８％；微软(ＭＳＦＴ．ＵＳ)跌２．６％；ＴＥＳＬＡ(ＴＳＬＡ．ＵＳ)跌２％；ＡＬＰＨＡＢＥＴ(ＧＯＯＧ．ＵＳ)跌１．４％。ＡＩＲＢＮＢ(ＡＢＮＢ．ＵＳ)于纳指中表现最差，跌６．５％。礼来(ＬＬＹ．ＵＳ)以１４亿美元收购ＰＯＩＮＴＢＩＯＰＨＡＲＭＡＧＬＯＢＡＬ(ＰＮＴ．ＵＳ)，以获得癌症药实验疗法，交易将于２０２３年底完成。礼来跌２．４％；ＰＯＩＮＴＢＩＯＰＨＡＲＭＡ爆上８４．９％。(ＭＥ/Ｍ)~ 阿思达克财经新闻网址: ＷＷＷ．ＡＡＳＴＯＣＫＳ．ＣＯＭ

【时报编译柯婉琇综合外电报导】美债遭到抛售引发的震荡已经蔓延到其他市场。随着美国指标公债殖利率近逼５％，全球债券殖利率也随之起涨，创下了自２０２０年疫情爆发以来最大涨幅。由于联准会可能再次升息且维持高利率更长时间的预期升温，美国１０年期指标公债殖利率在本周触及４．８５％，操盘手们已经开始为１０年期债息可能自２００７年以来首次突破５％的可能性做准备。周三亚洲交易时段，美国３０年期公债殖利率涨破５％，为２００７年８月来首见。近来美国政府公债持续遭到抛售已经在全球主要债券市场引发动荡。尽管澳洲央行仍然维持利率不变，但澳洲１０年期公债殖利率在过去一周的上涨速度比美国１０年期债息更快，这波扰动也扩散到了澳洲股市。周三日本１０年期公债殖利率升至０．８％，为２０１３年以来首见。韩国１０年期债息急涨近３０个基点，报４．３１０％。印尼１０年期指标公债殖利率则创下去年１１月以来新高。今年以来全球债券价格下跌３．５％，而ＩＣＥ美银公债波动率指数（ＩＣＥＢＡＮＫＯＦＡＭＥＲＩＣＡＭＯＶＥＩＮＤＥＸ）周二急升，并创下了５月以来新高。彭博美国公债指数（ＢＬＯＯＭＢＥＲＧＵＳＴＲＥＡＳＵＲＹ

第三位示警的是ＳＴＲＡＴＥＧＡＳＲＥＳＥＡＲＣＨＰＡＲＴＮＥＲＳ分析师ＣＨＲＩＳＶＥＲＲＯＮＥ，他形容看见“１９８７的魅影幢幢”。他形容，９月２０日联准会（ＦＥＤ）主席在联邦公开市场操作委员会（ＦＯＭＣ）会后“鹰”得令市场意外，堪称一个重要的“突破日”，重要性可比１９８７年８月２７日，当天美债殖利率向上突破，据他计算美债殖利率在３３个交易日后触及１０．２３％峰顶；折合今日，他说“那相当于美国１０年期公债殖利率在１１月初之前跃上５％左右”。

美国１０年期和３０年期公债殖利率双双创下２００７年以来新高，推动苹果 (ＡＡＰＬ-ＵＳ)、特斯拉 (ＴＳＬＡ-ＵＳ)、ＡＬＰＨＡＢＥＴ(ＧＯＯＧＬ-ＵＳ) 和微软 (ＭＳＦＴ-ＵＳ) 等大型股纷纷走低。

ＳＬøＫ警告，中国出售美债，加上ＦＥＤ实施量化紧缩货币政策(ＱＴ)、美国债信评等遭降、日本撤出殖利率曲线控制(ＹＣＣ)政策、美国财政部发行愈来愈多公债等因素，或许意味着，就算本周五(６日)公布的美国就业报告很差劲、暗示经济转趋疲弱，也难以让殖利率拉回多少。

道琼市场数据显示，自今年７月１１日以来，美国２年期公债殖利率就一直高于１０年期殖利率，是１９８０年以来最长一段倒挂期。仅望至美东３日下午，２年期和１０年期美债利差已缩小到负３４．７个基点，２年期殖利率为５．１４８％而１０年期则为４．８０１％。

市场忧虑联储局或维持高利率较长时间，美国国债市场近日捱沽，１０年期及３０年期息率本周均齐创出２００７年以来最高。据彭博报导，美国１０年期国债债价较２０２０年３月时的纪录高位累积跌幅逾４５％，而３０年期国债价格较高位更跌逾５０％，跌幅逼近金融危时的水平。

ＭＯＮＥＹＤＪ新闻２０２３-１０-０５０８:３５:５３记者赖宏昌报导明星级债券基金经理人葛洛斯(ＢＩＬＬＧＲＯＳＳ)周三(１０月４日)发表投资展望报告时指出，美国１０年期公债名目殖利率、实质殖利率在过去两年分别上扬４００个基点、３５０个基点。葛洛斯表示，根据高盛(ＧＯＬＤＭＡＮＳＡＣＨＳ)提供的图表，２０１６年至２０２２年秋季这段期间，标准普尔５００指数本益比(以未来１２个月的每股预估盈余来推算)与美国１０年期公债实质殖利率之间呈现高度负相关。葛洛斯认为，过去１２个月两者关联性之所以大幅降低，可能与过去两年美国经济表现强劲(拜２兆美元财政赤字之赐)、债市预期联准会(ＦＥＤ)将在２０２４年迅速降息以及人工智慧(ＡＩ)可望对生产力和盈余成长产生正面影响有关。葛洛斯指出，美国１０年期公债实质殖利率在过去两年上扬３５０个基点，在其他条件相同的前提下，股市本益比应该从目前的１８倍降至１２倍。葛洛斯表示，他怀疑ＡＩ和２兆美元的财政赤字能创造出新牛市。他说，除非ＦＥＤ能够大幅压低１０年期公债实质殖利率，否则投资人最终可能会意识到、在经济放缓/衰退前夕投资债券明显比买进被高估的股

美国公债殖利率周三 (４日) 几乎没有变化，１０年期公债殖利率交易于２００７年水准附近，因投资人担心联准会收紧货币政策的时间可能长于预期。

谢奕腾认为，美债长短年期的利差出现４０年来最严重的利率倒挂，再加上目前的利率环境，他相对看好短年期债券的表现。他指出，投资人自去年开始将资金转往债市，但多数布局于长年期债券，原因是期待价格的反弹。然而，结束利率倒挂需要时间，换言之，若想期待长债的报酬，需要以更长的时间换取，波动度也相对较高。相形之下，信用评等较高、到期年限较短的短债，不仅利息相对较高，波动度也相对较低。再加上短年期公司债殖利率高于５％已成为常态，深具投资价值。

美国国债孳息率升势持续，投资者预期联储局将更长时间将利率维持高位。另外，国债供应增加、对高油价的忧虑，均降低美债需求。１０年期债息进一步升穿４．８厘，高见４．８１厘，创逾１６年新高，升１２．７个基点。３０年期债息迫近５厘关口，创２００７年以来最高，曾触及４．９５厘，升１５．４个基点。两年期债息高见５．１５６厘，升４．４个基点，仍贴近９月２１日创下的逾１７年高位。

昨日美国半年期国债收收益率升至５．５７４厘，是所有久期的国债中收益率最高，显示债券投资者相信直至明年３月底高息环境有升无跌。虽然摩根大通ＣＥＯ戴蒙称，最坏情况是储局可能把利率升至７％，而世界还没准备好应对，但以现时情况来看，利率升至７％机会极低。如果通胀反覆回升，６厘还是有机会的。

【财讯快报／黄俊超】美股周二全面走跌，道琼指数下跌１．２９％、Ｓ&Ｐ５００指数下跌１．３７％、ＮＡＳＤＡＱ指数下跌１．８７％，费城半导体指数下跌２．１％。个股方面，苹果下跌０．７８％、微软下跌２．６１％、ＧＯＯＧＬＥ下跌１．３８％、ＡＭＡＺＯＮ下跌３．６６％、ＭＥＴＡ下跌１．９２％、ＴＥＳＬＡ下跌２．０２％、ＮＶＩＤＩＡ下跌２．８２％、ＡＭＤ下跌３．０９％、ＡＲＭ下跌１．３２％、ＷＯＬＦＳＰＥＥＤ下跌１０．９５％、ＩＮＴＥＬ上涨０．６５％，银行股方面美国银行、富国银行、ＪＰ摩根与美国运通全面走跌，台积电ＡＤＲ下跌２．５６％、联电ＡＤＲ下跌２．１３％、日月光ＡＤＲ下跌２．１３％，台指期货夜盘下跌１０６点。美国劳工部表示，ＪＯＬＴＳ职位空缺从７月８９０万个增加至８月９６０万个，高于市场预期的８８０万个，显示美国经济稳定，劳动力市场仍然强劲。美国共和党籍众议院议长麦卡锡成为史上首位被罢免下台议长。美国公债殖利率持续走升，１０年期已来到至４．８１％，美元指数也向上走高至１０７．３４８，依旧维持在上升轨道，欧元贬至１．０４６的今年低，日圆贬值至１４９．９３也是今年低，去年低为１５１．９４，人民币还是在７．３附近，新台币来到３２．３４８为今年低点，已贬破去年低点。

有“小非农”之称的ＡＤＰ就业数据意外爆冷，债市暴风暂停，１０年期美债殖利率回落至约４．７６４％，美股道琼周三 (４日) 收高１２７．１７点，结束连续三个交易日跌势。

与此同时，美债殖利率在ＡＤＰ报告出炉后也从多年高点回落，支撑了投资人情绪，其中３０年期公债殖利率降至４．８６％、１０年期公债殖利率则跌至４．７４％。

对于债券殖利率会涨多高，投资者人不断修正。美银策略师说，通膨“僵固”能将美国１０年期殖利率推高至５％，荷兰国际集团（ＩＮＧ）认为德国１０年期殖利率可能涨到３％。

【时报-台北电】美债强韧，周三纽约期金下跌；因美国联准会(ＦＥＤ)下月可能升息，推动美国１０年期公债殖利率创１６年新高，并打压黄金价格，另外，投资人将静待９月非农就业报告，该数据将会是牵动ＦＥＤ是否升息的关键之一。

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