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WSJ：美债“谜之抛售”威胁经济软着陆前景降低Fed续升息机率 @ 2023-10-05T08:

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关键词：殖利率年期美债

概念：年期美国公债殖利率

劳动市场数据出人意料地走强，引发人们对联准会鹰派升息的担忧，美国１０年期公债殖利率周二一度突破４．８％，为１６年以来首见，３０年期美债殖利率触及４．９２５％，也是２００７年以来的最高，同时，日本债券殖利率也回到２０１３年水平，德债殖利率则触及２０１１年欧债危机以来的最高。

作为抵押贷款利率基准和投资人信心风向球的１０年期美国公债殖利率周二 (３日) 攀升至２００７年以来新高。截稿前，美债１０年期殖利率上涨逾６４个基点，至４．７２７％。另外，２年期公债殖利率小幅上升至５．１１５％，该值利率对美国联准会 (ＦＥＤ) 的利率政策相当敏感。

美国１０年期公债殖利率２９日回降至４．５７２％，２８日曾升抵４．５９７％，９月全月累计攀升将近５０个基点。此外，３０年期美债殖利率２９日拉回到４．７０９％，２年期殖利率降到大约５．０５８２％。

【彭博】-- 美国长期国债近乎腰斩的跌势，堪比美国历史上一些最臭名昭着的市场崩溃。根据彭博汇编的数据显示，期限１０年或以上国债自２０２０年３月见顶以来已经下跌了４６％，这与世纪之交互联网泡沫破裂后美股暴跌４９％相差无几。３０年期美债的表现更糟糕，下跌了５３％，接近金融危机最严重时股市５７％的跌幅。损失之惨烈凸显了买入长期债券可能面临的巨大风险。长债价格对利率变化最敏感，这在此前也是长债吸引力的一部分，因为联储会在之前１０年的大部分时间里都将利率维持在近零水平。但是，随着联储会为了遏制失控的通膨，进行数十年来最激进的货币紧缩，处于历史低位的起始殖利率、债券较长的期限和快速上升的利率已被证明是一个痛苦的组合。“这相当不寻常，” ＢＴＩＧ全球利率交易联席主管、拥有４０年市场经验的ＴＨＯＭＡＳＤＩＧＡＬＯＭＡ说，“说实话，我从没想过我会再次看到５％的１０年期国债殖利率。我们被全球金融危机后的环境所迷惑，每个人都认为利率会保持低位。”美国长期国债这轮跌幅是１９８１年创下的纪录第二大跌幅的两倍多，时任联储会主席沃尔克的抗通膨行动推动当时１０年期国债殖利率升至近１６％。长期美债的跌幅也超过了１９

投资人本周以来连续第三日抛售美国公债，推升美国长天期公债殖利率飙升，其中美国３０年期公债殖利率在今（４）日亚洲下午盘时一度突破５％，站上全球金融危机来少见的高点。美国预料公布更火热的就业数据，这个预期已推升利率升更高的可能性。

随着市场对联储会将维持高利率的预期加深，１０年期美国国债殖利率本周触及１６年高点。原因主要在调整通膨因素后的实际殖利率上，目前实际殖利率已从两年前的约-１％升至２．４％。

美债殖利率决定美国政府的融资成本，债券殖利率维持在高点的时间越长，殖利率对政府支付利息成本的影响就越大。目前美国政府的资金需求仍然很高。

第三位示警的是ＳＴＲＡＴＥＧＡＳＲＥＳＥＡＲＣＨＰＡＲＴＮＥＲＳ分析师ＣＨＲＩＳＶＥＲＲＯＮＥ，他形容看见“１９８７的魅影幢幢”。他形容，９月２０日联准会（ＦＥＤ）主席在联邦公开市场操作委员会（ＦＯＭＣ）会后“鹰”得令市场意外，堪称一个重要的“突破日”，重要性可比１９８７年８月２７日，当天美债殖利率向上突破，据他计算美债殖利率在３３个交易日后触及１０．２３％峰顶；折合今日，他说“那相当于美国１０年期公债殖利率在１１月初之前跃上５％左右”。

【时报-台北电】尽管全球股市全盘皆墨，外资４日再提款２５９亿元，惟台股在央行阻贬、国家队逢低承接、外资大敲广达７亿元为ＡＩ股留火种、以及高价股合体１１千金等四大利多讯号，拉出７０点下影线，守稳前低及１６,２００点，以跌１．１％作收，表现相对抗跌。华南投顾董事长储祥生、第一金投顾董事长陈奕光、台新投顾副总经理黄文清都认为，台股在双十连假前仍有长假效应，１０月台股将出现上半月拉回、下半月反弹；１０月１１日上市柜公司公布ＡＩ股营收成多空关注焦点，另１０月１９日台积电法说会可望释出偏正向讯息，有助下半个月展开光辉十月行情。美元指数及美国１０年期公债殖利率续飙升，欧美股市３日齐跌，日韩股市４日也跌逾２％～２．４％，外资４日再卖超２５９亿元，创今年来第六大卖超。储祥生认为，去年也演过同样的美元指数及美债殖利率创高的戏码，但行情总在最坏的情况“否极泰来”。外资今年来到４日转为卖超３５０亿元，外资从６月２１日之后加速撤离台股，等于三个半月就卖超台股４,６９６亿元。不过，央行４日进场阻贬，新台币由贬转升，收升值０．３分，企图扭转外资持续提款走人。陈奕光指出，国家队护驾力挺，投信不离不弃，４日买超

美国公债被视为无风险资产，违约率极低，避险效果佳，存续期间数值愈大，代表债券价格对利率变化的敏感度愈高，以国泰２０年美债为例，截至９月２７日，基金平均有效存续期间约１６．５年，也就是说接下来如果债券殖利率下降１％，债券价格有机会上升约１６．５％，且目前指数到期殖利率约４．８％，来到２００７年１１月以来的新高，殖利率来到难得的甜蜜点。

先前有好一阵子，美国短期（如２年期）公债殖利率升得比长债殖利率快，呈现短债殖利率高于长债殖利率的反常现象，亦即所谓“殖利率曲线倒挂”。不仅如此，倒挂程度还很深，且持续倒挂时间写下１９８０年代初以来最长纪录。

周三，较长期美国公债殖利率从１６年高点回落，３０年期美债殖利率隔夜曾短暂升穿５％。

美国公债殖利率随后从其原先达到的２００７年来高点回跌。美国１０年期公债殖利率３日冲破４．８％大关，４日稍早更涨至４．８７２％，但ＡＤＰ报告发布后已下滑至４．７５６％。

对于债券殖利率会涨多高，投资者人不断修正。美银策略师说，通膨“僵固”能将美国１０年期殖利率推高至５％，荷兰国际集团（ＩＮＧ）认为德国１０年期殖利率可能涨到３％。

麦卡锡被拉下美国众院议长宝座，华府政治恶斗没有随政府关门危机解除，股市投资人也受够了，加入债券义勇军抛售行列来宣泄怒火。美国将进入大选年，政治力与财经政策之间的拉扯愈来愈强，曾担任ＦＥＤ主席的现任美国财政部长叶伦，眼见美债跌势扩大蔓延到美股，周二安抚市场“长期高利率绝非必然”，与ＦＥＤ现任主席鲍尔的说法有出入，似乎又再对共和党籍的现任主席鲍尔下指导棋。美国公债说好的投资甜蜜点没出现，价格跌势还看不到终点，美债３０年期殖利率升破５％，１０年期也逼近５％，双双改写１６年新高，贝莱德债券ＥＴＦ已自２０２０年高点腰斩。（镜新闻已上架８６台，若无法收看，请洽询当地系统台。） --

１０年期美债殖利率升逾４．８％，超过２００７年８月１５日的４．７４５％。投资人考量经济状况并等待劳动市场的关键数据，这些数据可以为联准会的货币政策提供资讯。

【财讯快报／陈孟朔】美债殖利率急升，牵动全球公债殖利率的涨势，德债殖利率冲到１２年新高，对利率敏感的公用事业类股和矿业类股领跌，二十大类股无一活口，欧股继上日挫跌１％后，周二续跌１．１％，退回逾半年新低。近期强劲的经济数据和美国通过拨款法案以避免联邦政府停摆，推动美元触及１１个月最高，１０年期美债殖利率创下１６年新高。

联准会(ＦＥＤ)暗示高利率可能维持更长更久，成为市场资金关注焦点，而最新数据显示美国劳动市场仍紧俏，增添ＦＥＤ升息机率，引发资金加速撤出美国债市，殖利率惊惊涨。１０月３日，美国３０年期公债殖利率升破４．９％，写下１６年新高纪录。

１０年期美债殖利率周二创下１６年新高，美国３０年期公债殖利率周三升至５％，为２００７年以来首次，加上恐慌指数进一步飙高，凸显出市场的忧心。

ＴＲＡＤＥＷＥＢ报价显示，纽约债市９月２６日尾盘时，美国２０年期公债殖利率上扬２．８个基点至４．８７５％，创美国财政部２０２０年５月重新发布这款债种以来的新高纪录。也就是说，２０年债将是第一个殖利率逼近５％的长天期公债。

华尔街日报（ＷＳＪ）报导，联准会（ＦＥＤ）过去一年半以来一直都在升息，以推升更长期的债券殖利率，从而拖慢经济，进而将低通膨，但美债殖利率最近的跃涨，却是出现在通膨已放缓，ＦＥＤ也已暗示几乎完成升息。美国１０年期公债殖利率３日上涨０．１１９个百分点至４．８０１％，为２００７年８月美国爆发次贷危机以来最高，拖累美股重挫。

亚洲股市基准指数连续第三天下跌，已由７月高点跌超１０％。日股日经指数挫１．６４％，收３１２３７点。美债在亚洲交易中扩大跌幅，１０年期和３０年期公债殖利率接近５％。欧洲股票和美国股票期货双双下跌。

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