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日央行：提高YCC政策灵活性并非为退出超低利率铺路- RTHK @ 2023-08-03T08: 返回 新闻热点
关键词：央行 政策 日圆 调整
概念：日圆日圆 , 日本央行政策调整
上周五日本央行意外调整收益率曲线控制政策，原来０．５％国债上限不再是硬指标，取而代之央行只会在１％水平出手购债，日央行强调有关调整只为增加政策灵活性，与货币政策正常化无关。然而，市场认为此举无异于将债息上限调高至１％，日债息率一举上破０．６％，触发日央行在周一进行额外购债行动。外汇市场激烈波动，日圆最终在１３８水平附近扭转升势，并反覆下挫倒跌至１４２以上水平。
瑞银财富管理投资总监办公室今（３１）持续押宝日圆，上周五的日本央行会议上，央行宣布调整其收益率曲线控制，看好日本央行收益率曲线控制进一步提升，银行净息差提升，日本银行的估值也将具备潜力，日圆兑美元将从目前的１４０日圆左右升至年底１２８日圆。
日本央行上周五出人意料地调整了货币政策，迄今为止尚未在全球金融市场引起太多波澜。不过，此举令日圆走势变得更加不确定。
【时报-台北电】日本央行上周宣布调整殖利率曲线（ＹＣＣ）控制政策，并进一步表明将逐步淡化其超宽松的货币政策后，虽有外银继续看好日圆后市，并认为有机会在年底来到１２８日圆兑１美元，但也有外银认为，若日本通膨数据意外上扬，日本央行也可迅速收回刺激措施，日圆对美元若来到１４２日圆，将是不错的卖点。 瑞银财富管理投资总监办公室（ＣＩＯ）表示，日本央行宣布政策方向后，更加看好日圆，预期至今年底，日圆对美元有机会到１２８日圆价位。尽管１０年期日本政府债券收益率上限维持在０．５％，但日本央行将致力于“灵活”控制收益率，并提出每个工作日以１％的价格购买１０年期债券，此一举动将有效地提高日本国债上限。 瑞银财管ＣＩＯ认为，日本货币政策正常化的指引将更加清晰，由于东京７月消费者物价指数年增３．２％，高于市场预期，通膨率已连续第１４个月高于日本央行２％的目标区，支持对日圆看好的观点。 随联准会紧缩周期的结束，瑞银财管ＣＩＯ指出，日圆兑美元将从目前的１４０日圆左右升至年底１２８日圆，日本政策方向也支持看好日本银行业的观点，如果收益率曲线控制进一步提升，将会提高银行业净息差，因此，日本银行业的估值具吸引力，股息
ＦＸ１６８财经报社(香港)讯 周二(８月１日)亚市早盘，美元/日元升至１４２．３８，多头消化日本央行上周调整收益率曲线控制(ＹＣＣ)政策后，多头响起反攻１４３的号角。彭博社周一调查显示，经济学家预计今年内，日本央行不会从超宽松转向紧缩，黑天鹅事件不会上演。７８％的经济学家认为，日本央行下一步更可能将完全取ＹＣＣ政策，日元反弹趋势仍不容小觑。
日本央行上周政策会议后公布允许１０年期债券孳息率的实际上限升至１厘，震撼市场和令日圆汇价出现波动，但景顺日本环球市场策略师ＴＯＭＯ ＫＩＮＯＳＨＩＴＡ认为，决议旨在灵活应对上行及下行风险，并非针对放宽或收紧货币政策，料央行要到明年才会上调政策利率。每美元兑日圆跌至１４２．７，兑港元５．４６算。
日本央行上周五（７月２８日）议息后公布将在每日买债操作中以１厘孳息买入１０年期债券，变相把长债息率上限，由０．５厘提高１倍。虽然央行未公布７月会议纪录，但今（２日）公布的的６月会议纪录显示，９名成员组成的委员会虽然当时决定６月份维持政策不变，但委员已就调整“孳息率曲线控制”（ＹＣＣ）政策进行激烈辩论。
美国联邦准备理事会(ＦＥＤ)升息２５个基点，为过去十二次会议中第十一次加息，尽管ＦＥＤ主席鲍威尔为９月再升息敞开大门，但未作出承诺，市场预计此轮紧缩周期将结束，周四令美元承压，并据日本央行(ＢＯＪ)总裁植田和男周三指出，ＢＯＪ将为企业维持宽松货币条件，预计ＢＯＪ周五决议维持政策不变，但可能调整通货膨胀展望及逐步取消其备受争议的收益率曲线控制(ＹＣＣ)政策，而且日本财务省数据显示截至７月２２日当周，外国投资者在ＢＯＪ会议前抛售日本公债以减少风险敞口，净抛售规模创四个月高位，推动日圆上涨。
日本央行周一(３１日)宣布购买价值３,０００亿日圆(１６４．９４ 亿港元)的日本政府债券。日圆兑每美元最新报１４１．９２，失守１４１关，每百日圆兑５．４９６９港元，跌穿５．５水平。日央行上周五(２８日)宣布调整孳息率曲线控制(ＹＣＣ)政策，１０年期债券孳息率周一曾飙升至０．６厘以上，创９年高位，最新见０．６１４厘。
上周五日本央行调整 ＹＣＣ 灵活度后，多数分析相信，这预示着央行有意开始缓慢摆脱数十年的大规模货币刺激政策。日元一度小跌突破 １３９ 关卡，但此后就一直下跌。
ＩＮＶＥＳＴＩＮＧ．ＣＯＭ &ＮＤＡＳＨ; 周一(３１日)欧洲早市，美元微幅上涨，然而由于交易员本月权衡美联储可能会结束其紧缩周期的可能性，所以美元月线仍然可能下跌。同时，日圆走弱，尽管日本央行此前调整了货币政策。
上周议息嘅，仲有欧洲央行同日本央行。欧央加息０．２５厘，预咗；日央维持利率不变，亦预咗。出乎意料嘅，系日央调整孳息曲线控制（ＹＣＣ）政策，虽然作为长期利率指标嘅１０年期日本国债孳息波动区间维持喺±０．５厘，但上下限仅作参考，非死板限制；而且每日将以１厘购买１０年期国债，比以往嘅０．５厘为高。此举反映日央对货币政策长期宽松嘅副作用，已感到担忧。容许长债息率上限突破０．５厘，如同变相加息，上周五日圆大上大落，牵动环球金融市场。
马来亚银行外汇策略分析师ＡＬＡＮ ＬＡＵ表示，虽然市场可能仍在试图解读日本央行的讯息，但估计这次调整是该行朝着最终退出殖利率曲线控制政策所采取的早期行动。日本央行现在相当于将上限提高到１％。从汇率角度而言，这应该有利于日圆升值。
【时报编译柳继刚综合外电报导】日本央行副行长内田新一（ＳＨＩＮＩＣＨＩ ＵＣＨＩＤＡ）于２日明确指出，日本央行上周决定微调ＹＣＣ（公债殖利率曲线控制）的政策，主要目的是要让大规模景气刺激计画，可以延续下去，而不是要放弃现行超低利率的前奏曲。 这位副行长补充，要看到日本央行把短期利率，从目前负０．１％上调之前，还有一段很长的路要走。亚洲汇市２日盘中，日圆兑一美元汇价在１４２．７０至１４３．３７之间游移，未有明显波动。 日本央行在７月２８日所修改的ＹＣＣ，长期利率可依通膨若大涨而同步自由浮动，不会受到箝制。市场部分人士认为，日本即将要跟超低利率告别。内田则表示，考量到企业要订价以及通膨似乎又要上涨之下，为了平衡ＹＣＣ的成本以及收益，日本央行才会稍微调整。 内田曾说过，政策要看见成效，相对也会付出代价，没有免费的午餐这件事。当通膨预期可能上升时，不仅宽松效应变大，同时副作用也会增加。因此，需要在两者之间取得最好的平衡点。 内田指出，景气以及物价前景有着极高度的不确定性，日本央行此次做出增加ＹＣＣ弹性的决定，最主要是把目前超宽松货币政策维持下去。不用说的是，根本没有考虑要弃守宽松政策。
【２２：３０】日本央行议息后首个交易日，市场即对赌央行即将撤出超宽松政策，刺激日本１０年期债息上升，日本央行随即额外操作，买入３０００亿日圆５年至１０年期国债。
美元上升，美国７月私人市场新增职位高于预期，反映劳动力市场仍然强劲。 美元指数曾创３星期新高，较早时报１０２．６４，升约０．６％。 欧元兑美元下跌０．３７％，至１．０９４１美元。 日圆兑美元变化不大，较早时报１４３．２４日圆。投资者仍在评估日本央行上周五货币政策的影响。 英镑兑美元下跌０．４５％，至１．２７２美元。英伦银行星期四公布利率决定。
昨晚有日媒报导指日本央行将会调整国债孳息率曲线控制（ＹＣＣ）政策，令美元兑日圆汇价在昨晚由１４１水平急挫，曾跌穿１３９水平。日经平均指数开市后跌逾４００点，报３２４４４点，在日央行宣布调整ＹＣＣ政策，即不再严格限制ＹＣＣ的波幅后，跌幅扩大，最多曾跌逾８００点，低见３２０３７点，午后跌幅收窄。
日圆在日本央行宣布调整ＹＣＣ政策后持续剧烈震荡，直到日银总裁植田和男强调这不代表政策朝正常化迈进，才逐渐平静下来，ＹＣＣ政策是什么？如何运作？对日圆有何影响？日本持有近４兆美元海外资产又如何撼动全球金融市场？镜转全球超丰富图表全解析。 更多精彩深度的财经资讯影片请点击 ＨＴＴＰＳ://ＷＷＷ．ＭＮＥＷＳ．ＴＷ/ＳＨＯＷ/ＩＭＯＮＥＹ （“镜新闻”已上架凯擘、天外天与屏南有线电视系统８６台，在中华电信ＭＯＤ５０８频道也可看到。） --

 
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