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日元有望谷底反弹？瑞银估今年底将回升至128 @ 2023-08-01T00:

瑞银财富管理投资总监办公室今（３１）持续押宝日圆，上周五的日本央行会议上，央行宣布调整其收益率曲线控制，看好日本央行收益率曲线控制进一步提升，银行净息差提升，日本银行的估值也将具备潜力，日圆兑美元将从目前的１４０日圆左右升至年底１２８日圆。

话说在上周五零晨时间下，日经新闻于网上爆料，说早上的央行会议会讨论调整其利率曲线(ＹＣＣ)的目标利率。欧美的对冲基金马上大手买入日圆，因若日本央行调整该政策，则意味利率将开始正常化，很快将需要加息调控通胀，其货币必会走强。

日圆汇价｜日本央行会今日（２８日）议息，会后决定调整孳息曲线控制（ＹＣＣ）政策，将灵活控制１０年期收益率，允许１０年期国债收益率在０．５个百分点左右波动。日本央行指，目前仍未持续稳定地实现２％的物价稳定目标，以及工资增长，因此央行需要耐心地继续实施货币宽松政策，如有必要，将毫不犹豫地增加刺激措施。消息传出后，日圆日圆重上１４０水平，每百日圆兑港元跌至５．５３算，及后回升。

[ＮＯＷＮＥＷＳ今日新闻]日本央行上周五宣布调整殖利率曲线控制（ＹＣＣ）的计画，允许１０年期国债殖利率升至目前０．５％的上限之上，日圆兑美元出现大幅震荡，先回升至１３７，之后又回贬，今（３１）日再贬破１４１兑１美元，日圆兑新台币换汇价在０．２２５元附近。不过，外汇专家接受《ＮＯＷＮＥＷＳ今日新闻》采访时指出，日本民怨高涨，也面临通膨压力，货币政策会慢慢趋紧，９月是重要关键，“日圆要再大贬到１４５以上不容易、机率也不大”，甚至年底前日圆有机会挑战１３０，加上未来日圆也有“利”可图，建议有投资、实质需求者逢低都可买进。

周一（７月３１日）亚洲时段，美元指数窄幅震荡，目前交投于１０１．５８附近。上周五美元指数冲高回落，美国６月ＰＣＥ数据显示通胀放缓，市场强化了对美联储将结束加息周期的预期，对美元拖累明显。日元上周五经历了几个月来最震荡的交易日，此前日本央行调整其收益率曲线控制政策，让投资者猜测其大规模刺激计划是否正在逼近最终逆转。交易员消化这一决定之际，日元呈宽幅拉锯走势。

日本央行周一(３１日)宣布购买价值３,０００亿日圆(１６４．９４亿港元)的日本政府债券。日圆兑每美元最新报１４１．９２，失守１４１关，每百日圆兑５．４９６９港元，跌穿５．５水平。日央行上周五(２８日)宣布调整孳息率曲线控制(ＹＣＣ)政策，１０年期债券孳息率周一曾飙升至０．６厘以上，创９年高位，最新见０．６１４厘。

ＩＮＶＥＳＴＩＮＧ．ＣＯＭ &ＮＤＡＳＨ; 周一(３１日)欧洲早市，美元微幅上涨，然而由于交易员本月权衡美联储可能会结束其紧缩周期的可能性，所以美元月线仍然可能下跌。同时，日圆走弱，尽管日本央行此前调整了货币政策。

【财讯快报／刘敏夫】外汇市场新台币兑美元周一汇价走贬，虽然美国通膨继续降温，上周五美元指数狭幅震荡收跌，有利于台币走强，但是日本央行宣布计画外债券购买操作，日圆转跌，台币也跟着示弱，与此同时，台股震荡走低，终场加权指数收跌０．８５％，也影响了台币汇价行情。新台币兑美元汇率周一以３１．４３０元作收，与前一交易日比较，台币汇率贬值４分。银行间新台币兑美元最高成交价为３１．３３５元，最低成交价为３１．４４０元，成交量为１３亿１,４００万美元。法国巴黎银行大中华外汇和利率策略主管王菊接受媒体采访时表示，台币短期间将受股市波动与外资流向影响。台币汇率仍具有朝３１．７５至３２元贬值的空间，主要因为不像人民币与日圆有央行的汇率政策缓冲以及美元利差交易平仓的优势，台币暂时未见到台湾央行发出相关信号。此外，季节性股利发放加上本土资金不断流入债券ＥＴＦ，也将使台币承压。

美国联邦准备理事会(ＦＥＤ)升息２５个基点，为过去十二次会议中第十一次加息，尽管ＦＥＤ主席鲍威尔为９月再升息敞开大门，但未作出承诺，市场预计此轮紧缩周期将结束，周四令美元承压，并据日本央行(ＢＯＪ)总裁植田和男周三指出，ＢＯＪ将为企业维持宽松货币条件，预计ＢＯＪ周五决议维持政策不变，但可能调整通货膨胀展望及逐步取消其备受争议的收益率曲线控制(ＹＣＣ)政策，而且日本财务省数据显示截至７月２２日当周，外国投资者在ＢＯＪ会议前抛售日本公债以减少风险敞口，净抛售规模创四个月高位，推动日圆上涨。

【时报-台北电】上周超级央行日，包括美、欧、日三大央行都宣布货币政策；其中，日本央行２８日货币政策会议上，虽维持现行货币宽松政策，但决定再放宽收益率曲线控管（ＹＣＣ）波动幅度，日圆应声反弹，长期走升讯号浮现。汇银主管表示，“放空日圆套利的空间下降了”，后续便宜日圆恐怕已不复在，ＹＣＣ政策放宽，只是日圆反弹的“前哨战”。

受日本央行政策调整影响,澳元兑美元下跌０．９％,至０．６６５２。纽元兑美元下跌０．４％至０．６１５７。黄金期货反弹,纽约期金跌１４．７美元,报每盎司１９９９．９美元。

上周议息嘅，仲有欧洲央行同日本央行。欧央加息０．２５厘，预咗；日央维持利率不变，亦预咗。出乎意料嘅，系日央调整孳息曲线控制（ＹＣＣ）政策，虽然作为长期利率指标嘅１０年期日本国债孳息波动区间维持喺±０．５厘，但上下限仅作参考，非死板限制；而且每日将以１厘购买１０年期国债，比以往嘅０．５厘为高。此举反映日央对货币政策长期宽松嘅副作用，已感到担忧。容许长债息率上限突破０．５厘，如同变相加息，上周五日圆大上大落，牵动环球金融市场。

日本央行调整以往的“收益率曲线控制（ＹＣＣ）”政策后，全城最关注是对日圆前景的影响，因为香港人喜欢往日本旅行，根据日本观光厅最新数据，港人２０２３年第一季人均消费２５万日圆，以去年一年日圆最高及最低汇价、每百日圆兑６．８５９９及５．１６６５港元计，为使１．３万或１．７万港元的分别，即不同日圆汇价时去，同样使２５万日圆，最大差别是可随时用少４０００港元。

日本央行为期两天的政策会议将于周五日股盘中结束。结果日本央行仍维持１０年期国债殖利率目标在０％左右，并维持政策利率在-０．１％不变。但是央行也宣布调整ＹＣＣ旨在灵活控制殖利率曲线，将在每个工作日以１％的利率水准购买１０年期日本国债。

日本央行基准利率长年维持在低利率，在２０１６年甚至开始实施负利率政策，并持续实施质化与量化宽松政策ＱＱＥ，以及殖利率曲线控制ＹＣＣ政策，持续维持宽松货币政策。关于日本央行的政策、日圆汇率走势，请参考这篇！

【财讯快报／魏圣峰】美股上周五表现强势，在英特尔、宝侨和ＲＯＫＵ财报表现优于预期，华尔街期待美国经济软着陆机率大增，激励美股上涨。费城半导体指数涨２．２２％，在美股四大指数中表现最优。英特尔股价涨６．６％、波音股价涨２．１１％、ＮＶＩＤＩＡ股价涨１．８５％。美股表现对台股周一开盘有利。不过，ＩＰ大厂创意(３４４３)召开法说会，将今年营收年增率从两位数成长下修到个位数成长，获利也从年增修正到比去年衰退。创意法说会抛出震撼弹，对近期大涨的ＡＩ股将带来冲击。另一个变数是，日本央行上周五召开最新货币政策会议，会后宣布允许１０年期公债利率收购价介于０．５~１％间，暗示日本央行允许殖利率波动空间从０．５％提高到１％，暗示调整货币政策的时间点已近。消息传出后，造成日元兑换美元升值０．２４％，以１３９．０７日圆兑换１美元作收。日股上周五大震荡，一度大跌７００多点后跌幅收敛，收盘时日股仅下跌１３１．９３点。当日本央行货币政策越来越倾向提高利率时，日圆、日股震荡幅度扩大，可能会牵动全球股市变化。日本长期维持低利率，机构法人放空日圆取得廉价资金，并到美股和全球股市作多，一旦日本央行调整利率，资金成本一口气可能先提高一倍下，借款的机构法人有还日圆压力，就会砍手中的美股和欧股，形成全球股市大震荡。

昨晚有日媒报导指日本央行将会调整国债孳息率曲线控制（ＹＣＣ）政策，令美元兑日圆汇价在昨晚由１４１水平急挫，曾跌穿１３９水平。日经平均指数开市后跌逾４００点，报３２４４４点，在日央行宣布调整ＹＣＣ政策，即不再严格限制ＹＣＣ的波幅后，跌幅扩大，最多曾跌逾８００点，低见３２０３７点，午后跌幅收窄。

由于日本央行可能在明（周五）调整其超宽松货币政策，而其他央行则着眼于结束激进的升息策略，《彭博社》报导，日本央行会议会外汇交易员纷纷买入对冲日圆升值，加大对日圆升值的防范力度。

第二项原因则是日本与欧、美之间的殖利率差距，随着美国联准会（ＦＥＤ）及欧洲央行（ＥＣＢ）持续升息而进一步扩大，去年１２月日银调整政策对日圆汇率的支撑力道已经耗尽，今年来日圆对美元已贬值约１０％，将加重日本通膨压力，日银必须再度调整ＹＣＣ政策不可。日银如果一定要等通膨达到２％才出手，则政策调整又将落在通膨大势之后。

澳洲联邦银行（ＣＯＭＭＯＮＷＥＡＬＴＨＢＡＮＫ）货币策略师ＣＡＲＯＬＫＯＮＧ上周五表示，日银现在将把１０年期债息波动区间的上下限视为“参考”，而不是“严格限制”，这样的ＹＣＣ政策调整看起来纯属技术性。他认为日银的政策声明仍然坚守鸽派基调，仍然预期２０２４和２０２５财年的通膨率将低于目标，因此目前并没有政策将收紧的信号，“我们维持日银今年将维持超宽松货币政策不变的观点，并预期到本季末美元将维持在１４０日圆价位”。

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