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即时新闻- 中国财经- 野村:中国经济复苏停滞 螺旋型下降风险增- 信报网站hkej.com @ 2023-05-18T08: 返回 新闻热点
关键词：经济 数据 内地 中国
概念：内地工业零售 , 中国经济数据逊预期
不过，并非所有大行都看淡中国复苏动力，当中分别主要在于对内地推出刺激政策的评估。摩根士丹利相对乐观，该行指出，４月经济数据未如预期，或因刺激措施在较早前发挥效用把基数推高，未来有关部门或有更多政策出台，估计涉及房地产和汽车等范畴，将推动未来数个月经济反弹，维持今年增长５．７％预测。大摩表明，若未有足够措施，或会下调增长预测。
不过，部分大行维持今年经济增长预测，估计内地会为了支持经济发展，可能加码刺激措施。渣打认为，中国去年经济表现不佳，在低基数效应下，２０２３年经济更易录得稳健增长，故维持全年增速预期于５．８％。瑞银集团及摩根士丹利亦维持全年增长预测于５．７％不变。
【明报专讯】在岸人民币（ＣＮＹ）汇率昨日延续弱势，傍晚曾经试穿７算，见去年１２月初以来低位。自上周四中国内地公布新增人民币贷款数据弱于预期，加上美国核心通胀率持续高企，开展人民币新一轮跌势，周二（１６日）内地零售、投资、工业数据全面差过预期，带动市场开始估计人民银行或需加码宽松刺激经济，拖累在岸人民币两日累跌约４７０点子（１元等于１万点子）。不过分析认为，美国加息临近完结，加上人行不希望人民币贬值过多，认为今轮跌幅有限。
外媒报道，内地本周公布的经济数据令市场失望，并正在影响货币市场，导致人民币兑每美元跌穿７算的心理关口。离岸人民币(ＣＮＨ)曾见６．９９６９，最新报７．０１４７，是自去年１２月底以来首次失守７算。在岸价(ＣＮＹ)亦曾跌穿７算，见７．００１８，现报６．９９９７，每百港元兑８９．５４元人民币。
其他利淡人民币的因素，还有内地随时再推出偏宽松货币政策压低利率，拉阔中美息差，可能会令汇价走弱。高盛提到，人行在第一季度中国货币政策执行报告重申，“稳健的货币政策要精准有力，总量适度，节奏平稳”，而４月金融数据大幅下滑，或推动人行在６月全面降准０．２５个百分点来支持信贷。
野村证券首席中国经济学家陆挺指出，中国４月连串经济数据远不及预期，显示疫后的复苏动能已经停滞，部分是因为中国政府未能在地缘政局持续恶化之际提振信心；该券商认为，中国经济螺旋型下降的风险在上升，进而导致经济活动趋弱、失业率上升、通缩持续、市场利率下行以及人民币走贬。
中国４月份主要经济数据全逊预期，其中
五一假期内地居民消费活动亦是内地经济复常动力的另一指标。虽然目前大多数数据显示消费活动大有改善，但各行业数据表现参差，市场料将按近期公布的经济数据而调教对内地经济的看法。
美国经济备受通胀高企、加息周期、银行倒闭事件及美债上限等一连串问题打击，衰退叩门。本来市场憧憬年初中国经济重启，有助平衡全球经济风险，谁知内地最新公布的零售、工业和固投数据全逊预期，“三大引擎”全线失速，经济复苏进度显然不似预期。世界两强争霸，换来竟然是经济“斗衰”的烂局，全球经济前景堪忧！
中国公布最新数据，青年失业率升破２０％，４月零售额、工业增加值、固定资产投资均低于预期，央行坚称中国未出现通缩，且不存在长期通缩或通胀。但另一方面，芬兰非政府组织“能源与清洁空气研究中心”（ＣＲＥＡ）最新报告指出，中国今年第一季的二氧化碳排放量创历来单季最高纪录，是全球头号污染国家。分析认为，中国经济正走回头路，依赖成本低但污染大的能源，恐中离“碳中和”目标愈走愈远。
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《经济通通讯社１６日专讯》一众“中特估”(中国特色估值体系)概念股上周由高位回调,至昨日午后传出上交所将于明天召开专题座谈会, 讨论金融业估值提升,才借势反弹,其中多只内险股涨３至４％,内银股亦普遍升２％,可惜内地今早公布包括工业增加值、固定资产投资和社会零售等“三头马车”数据全逊预期,令一众“中特估”今日再度回软。不过,有券商认为港股央国企估值较Ａ股便宜,股息也较高,近期调整或带来吸纳机会。
内地首季经济复苏动力回落，内生动力仍需加强，而海外持续受衰退阴霾影响，令内地出口受压。然而，在政府财政发力下，基建项目提速落地，叠加五一旅游数据亮丽，凸显服务业消费恢复强劲，内地经济复苏将进入更温和轨道，笔者维持次季美元公人民币汇率围绕６．８算双向波动预期。
从债务率来看，地方政府的负债率从２０１７年的１９．８％，迅速增加到２０２２年的２９％。今明两年，内地各地都将迎来地方债偿还高峰的关键时期，特别是有些经济欠发达地区，负债率较高，而偿债能力较弱。例如，据相关数据披露，截至２０２３年４月１２日，贵州省城投平台存量债总额为３１８０亿元，其中超过四分之三债务将在３年内到期——２０２３年、２０２４年和２０２５年，贵州省城投债券到期总额分别为７２６亿元、１０２６亿元和６９０亿元，其中２０２４年到期压力最大。
大新银行经济研究及投资策略部指，本港首季经济按季增长达５．３％是两年来最强劲反弹，主要受惠内需改善。该行暂时维持本港今年经济增长３．６％。随着本港经济迈向复常，加上今年初逐步恢复与内地正常通关，料有助私人消费及投资需求进一步改善。外围方面，尽管本港出口２、３月跌幅明显收窄，但内地４月进出口数据却差过预期，反映本港的外需情况还是充满不明朗因素。环球经济前景不明朗，加上欧美银行业受压可能加剧金融条件收紧，是本港今年经济增长的主要挑战；不过主要央行紧缩货币政策接近尾声，而内地经济可望逐步复苏，将继续推动本港经济回稳。
景顺亚太区（日本除外）环球市场策略师赵耀庭则表示，由于全球经济环境仍然受压，而且内地需求仍疲弱，４月经济数据显示中国经济复苏减慢。他续指，工业生产未达预期是全球宏观需求疲软的清晰指标，而早前贸易数据显示，中国对主要贸易合作伙伴出口额持续下降，表明工业生产趋势很可能进一步放缓。该行认为，由于４月信贷增长放缓，加上通胀温和，人行很快会下调存款准备金率，而年轻人失业率仍是关键，因此人行不太可能下调贷款利率，但有可能下调存款准备金率。
内地最新公布的经济数据远逊市场预期，显示内地经济受出口疲弱影响。ＩＮＧ银行大中华经济师彭蔼娆博士（ＤＲ ＩＲＩＳ ＰＡＮＧ）表示，中央政府需要加快科技及绿色能源的投资，以支持制造业。

 
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