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内地4月份工业、零售、固定资产投资数据均逊预期 @ 2023-05-17T08: 返回 新闻热点
关键词：经济 数据 内地 中国 逊预期 零售 工业
概念：内地工业零售 , 中国经济数据逊预期
野村证券首席中国经济学家陆挺指出，中国４月连串经济数据远不及预期，显示疫后的复苏动能已经停滞，部分是因为中国政府未能在地缘政局持续恶化之际提振信心；该券商认为，中国经济螺旋型下降的风险在上升，进而导致经济活动趋弱、失业率上升、通缩持续、市场利率下行以及人民币走贬。
ＩＮＧ银行大中华经济师彭蔼娆表示，即使去年４月疫情影响物流令出口受阻，但今年４月出口货值在低基数下按年只升０．７％，因为出口占工业生产很大部分，工厂未能吸纳青年失业人口，也带动整个劳动市场工资下降。虽然现时零售数据显示，内地居民消费审慎但仍然愿意花费，５月和暑假零售仍可看好，不过失业问题最终会影响零售复苏的持续能力。她预期内地会加大电器、电动车等消费补贴，带动内需以支持就业。
景顺亚太区（日本除外）环球市场策略师赵耀庭则表示，由于全球经济环境仍然受压，而且内地需求仍疲弱，４月经济数据显示中国经济复苏减慢。他续指，工业生产未达预期是全球宏观需求疲软的清晰指标，而早前贸易数据显示，中国对主要贸易合作伙伴出口额持续下降，表明工业生产趋势很可能进一步放缓。该行认为，由于４月信贷增长放缓，加上通胀温和，人行很快会下调存款准备金率，而年轻人失业率仍是关键，因此人行不太可能下调贷款利率，但有可能下调存款准备金率。
美国经济备受通胀高企、加息周期、银行倒闭事件及美债上限等一连串问题打击，衰退叩门。本来市场憧憬年初中国经济重启，有助平衡全球经济风险，谁知内地最新公布的零售、工业和固投数据全逊预期，“三大引擎”全线失速，经济复苏进度显然不似预期。世界两强争霸，换来竟然是经济“斗衰”的烂局，全球经济前景堪忧！
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中国公布最新数据，青年失业率升破２０％，４月零售额、工业增加值、固定资产投资均低于预期，央行坚称中国未出现通缩，且不存在长期通缩或通胀。但另一方面，芬兰非政府组织“能源与清洁空气研究中心”（ＣＲＥＡ）最新报告指出，中国今年第一季的二氧化碳排放量创历来单季最高纪录，是全球头号污染国家。分析认为，中国经济正走回头路，依赖成本低但污染大的能源，恐中离“碳中和”目标愈走愈远。
《经济通通讯社１６日专讯》一众“中特估”(中国特色估值体系)概念股上周由高位回调,至昨日午后传出上交所将于明天召开专题座谈会, 讨论金融业估值提升,才借势反弹,其中多只内险股涨３至４％,内银股亦普遍升２％,可惜内地今早公布包括工业增加值、固定资产投资和社会零售等“三头马车”数据全逊预期,令一众“中特估”今日再度回软。不过,有券商认为港股央国企估值较Ａ股便宜,股息也较高,近期调整或带来吸纳机会。
内地最新公布的经济数据远逊市场预期，显示内地经济受出口疲弱影响。ＩＮＧ银行大中华经济师彭蔼娆博士（ＤＲ ＩＲＩＳ ＰＡＮＧ）表示，中央政府需要加快科技及绿色能源的投资，以支持制造业。
目前投资亚洲市场，要留意市场忧虑情绪之余，亦应当心投资者的过分乐观情绪将股份估值推至过高水平。自去年底中国重新对外开放后，内地居民收入及消费数据持续向好，据国家统计局数据，今年首季内地居民人均可支配收入按年名义增长达５．１％，扣除价格因素后的实际增长亦达３．８％（见图），同期内地居民人均消费支出于扣除价格因素后，实际按年增长亦达４％。ＰＥＲＲＥＴＴ提醒，即使看好中国消费市场的中长线增长前景，投资时亦要考虑估值因素，如去年年末至今年首两星期期间，不少受惠于中国经济重启股份，如部分消费股，估值被推高至偏高水平，当时该公司减持了相关股份，至最近部分股份股价回调不少，始逐步吸纳相关受惠股，当中包括部分内地基建股、酒店股及机场股等。
内地首季经济复苏动力回落，内生动力仍需加强，而海外持续受衰退阴霾影响，令内地出口受压。然而，在政府财政发力下，基建项目提速落地，叠加五一旅游数据亮丽，凸显服务业消费恢复强劲，内地经济复苏将进入更温和轨道，笔者维持次季美元公人民币汇率围绕６．８算双向波动预期。
从债务率来看，地方政府的负债率从２０１７年的１９．８％，迅速增加到２０２２年的２９％。今明两年，内地各地都将迎来地方债偿还高峰的关键时期，特别是有些经济欠发达地区，负债率较高，而偿债能力较弱。例如，据相关数据披露，截至２０２３年４月１２日，贵州省城投平台存量债总额为３１８０亿元，其中超过四分之三债务将在３年内到期——２０２３年、２０２４年和２０２５年，贵州省城投债券到期总额分别为７２６亿元、１０２６亿元和６９０亿元，其中２０２４年到期压力最大。
汇丰环球私人银行及财富管理亚洲区首席投资总监范卓云表示，内地首季经济数据反映经济重启速度较预期快，最新数据表现其实与早前公布的采购经理指数吻合。
目前市场重视全球经济与通胀变动下的资金流向，但中国与欧美经济周期正好背驰。２０２０年疫情爆发后内地率先企稳，到２０２２年中国受疫情拖累，经济陷低潮，直至去年底疫后复常反弹，均反映中国与欧美经济步伐明显不一致，包括目前欧美加息抗通胀，内地却存在通缩下有加大减费及定向放水的可能性。再者，两大经济阵营部分脱钩，需要适应及寻找新出路，北水与外资在投资配置上截然不一样。
大新银行经济研究及投资策略部指，本港首季经济按季增长达５．３％是两年来最强劲反弹，主要受惠内需改善。该行暂时维持本港今年经济增长３．６％。随着本港经济迈向复常，加上今年初逐步恢复与内地正常通关，料有助私人消费及投资需求进一步改善。外围方面，尽管本港出口２、３月跌幅明显收窄，但内地４月进出口数据却差过预期，反映本港的外需情况还是充满不明朗因素。环球经济前景不明朗，加上欧美银行业受压可能加剧金融条件收紧，是本港今年经济增长的主要挑战；不过主要央行紧缩货币政策接近尾声，而内地经济可望逐步复苏，将继续推动本港经济回稳。
东亚银行股票策略师陈伟聪表示，今日公布的零售等内地数据未有太大惊喜，加上上周的ＣＰＩ、ＰＰＩ等内地数据亦差过市场预期，因此市场忧虑内地经济复苏动力会否较慢，但另一方面，经济数据较弱之下，短期内内地的宽松措施或刺激政策或有机会维持。
港股昨天再现高开低收场面，周一中概股造好，市场炒科网股季绩，恒指昨高开２１２点，可惜已是全日高位，内地公布的多项４月经济数据均逊于预期，恒指２００００关口得而复失，最多倒跌８０点，收市微升７点，报１９９７８点，成交仅７８３．９亿元。各板块表现，以消费、金融、内房及电讯股对疲弱的经济数据反应较大，相比 ．．．

 
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