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余伟文:联汇目标非针对港元利率港息追随美息为设计之内 @ 2023-05-04T00: 返回 新闻热点
关键词:资金 体系 港元 余伟文
概念:银行结余 , 资金流出港元体系不一定代表资金撤离香港
余伟文认为,随着美国加息致全球流动性收紧,资金净流出港元体系亦属正常。资金流出港元体系兑换成其他币种,仍可能留在香港金融体系,自去年起,弱方兑换保证多次触发,银行体系总结余降至4月底约490亿元,为2008年11月以来最低,但同时香港银行体系存款总额保持平稳,整体存款自去年4月底至今年3月底增长约1.4%,说明资金流出港元体系并不一定代表资金撤离香港。
余伟文指出,自2008年起,环球主要央行为应对环球金融风暴和疫情采取量化宽松措施,期间净流入港元体系的资金达一万亿港元,因此,随着美国加息,全球流动性收紧,资金净流出港元体系亦属正常。同时,资金流出港元体系兑换成其他币种(如美元),仍可能留在香港金融体系。其中一个比较代表性的数据是香港银行体系的整体存款水平,自去年起,弱方兑换保证多次触发,银行体系总结余由去年4月底3,376亿港元降至最近今年4月底490亿港元左右,为2008年11月以来最低的水平。同时期,香港银行体系存款总额保持平稳,整体存款自去年4月底至今年3月底增长了约1.4%,说明资金流出港元体系并不一定代表资金撤离香港。
他指,当弱方兑换保证被触发,金管局会买入港元卖出美元,令资金随之流出港元体系,银行体系总结余就会相应下降,市场上的港元流动性会有所减少。他指,此举港元拆息自然有更大动力逐步上升,与美元息差收窄,抵销套息交易的诱因,减少资金流出港元,令港元保持于7.75至7.85的区间内,有关调整过程完全在联汇制度的设计和预期之内。
余伟文又提到,联汇制度的政策目标是保持港元汇价稳定,并非针对港元利率。而在货币发行局制度下,资金流入或流出会令利率调整,金管局设有一系列流动资金安排,让银行在有需要时透过安排取得港元短期流动资金,有助减少市场利率因为流动性紧张而过度波动。联汇制度下亦不存在金管局透过减发外汇基金票据及债券令港元利率达至某个水平。
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