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瑞信危机怎么发生？会让全球经济衰退吗？事件始末一文看懂 @ 2023-03-26T16: 返回 新闻热点
关键词：瑞信
概念：瑞信债券
令人费解的是，瑞银的３２亿美元的收购款项，将付给瑞信的股东，而不是先兑付ＡＴ１债券持有人。毕竟，这些债券在资本结构里优先于股票。当然，有人会说这只剩一点儿渣了，无所谓了。但是，市场的规则是必须要遵守的，否则市场将无从谈起，祸由乱生。周末，债券交易员纷纷被叫回交易台待命，瑞信的ＡＴ１债券在２０％-７０％的折扣交易区间交易。现在归零。
瑞士央行将向瑞银提供１,０００亿瑞郎的流动性支援，同时政府为瑞银接管的资产的潜在损失提供９０亿瑞郎的担保。瑞士金融监管机构ＦＩＮＭＡ表示，价值约１６０亿瑞郎的瑞信债券将全被注销，以确保民间投资人帮助分担损失。
由于瑞银收购瑞信的附加条件中，瑞信ＡＴ１债券被注销，台湾金融业对瑞信ＡＴ１债券曝险约１５５０亿元，对台湾市场及经济会造成多大影响？
对于瑞信的高级债券（ＳＥＮＩＯＲ ＢＯＮＤ ）持有人, 他们大概可以“饮得杯落”。 这是因为瑞信跟瑞银合并这批债券的还款能力等同瑞银所发行的债券般, 而且瑞士央行（ＳＮＢ）全力支持瑞银。至于瑞信的股票持有人, 只要买入价格不高于５美元, 兑换至瑞银股票好几年之后仍有回本的可能性。只不过, 持有ＣＯＣＯ债券 （ＡＴ１债券）的投资者, 则要面对１００％本金清零的局面。这批ＣＯＣＯ债券持有人也可谓是瑞信事件的“最大输家”。
原来，在１９日的声明中，在谈及瑞士政府对瑞银收购瑞信的大力支持之际，ＦＩＮＭＡ又补上这么一段话：在瑞银收购瑞信后，面值约１６０亿瑞郎（约１７２亿美元）的瑞信“额外一级资本债券”（ＡＤＤＩＴＩＯＮＡＬ ＴＩＥＲ １），将被‘完全减记’。”
瑞信早前陷入危机，最终以股换股方式、折让四成仅３０亿瑞士法郎卖盘予手瑞银集团（ＵＢＳ），股东损失之余，瑞信所有的额外一级资本债券（ＡＴ１债券）将直接撇帐，总值１６０亿瑞郎（约１,３５０亿港元）债券沦为废纸。
此外在瑞银并购瑞信交易中，有一条是后者发型的额外一级资本（ＡＴ１）债券将减记至零仑为废纸，这也使得投资人大感惊恐，景顺ＡＴ１ ＥＴＦ盘中因此重摔１７％，创史上最大跌幅纪录。至于德意志银行、汇丰控股、瑞银与巴黎银行发行的ＡＴＩ债券价格也均下滑。
全球银行股投资人近来饱受惊吓，先是美国中型银行矽谷银行（ＳＶＢ）、ＳＩＧＮＡＴＵＲＥ ＢＡＮＫ不堪挤兑倒闭，紧接着监管当局催逼瑞士信贷与瑞银合并，之后又注销瑞信ＡＴ１债券，连累德意志银行（ＤＥＵＴＳＣＨＥ ＢＡＮＫ）ＡＴ１债券价值急跌，又使德银信用违约交换（ＣＤＳ）成本飙升、德银股价３月２４日盘中暴跌。
另外，继有律师行邀请瑞信ＡＴ１债券的投资者采取行动后，为瑞信股东作代理顾问ＥＴＨＯＳ ＦＯＵＮＤＡＴＩＯＮ表示，瑞信、瑞银紧急合并方案拟取消股东投票权，是侵犯股东权利，警告或吓走机构投资者。ＥＴＨＯＳ ＦＯＵＮＤＡＴＩＯＮ是养老基金和其他持股瑞信３％至５％的股东的代理顾问，日前ＥＴＨＯＳ ＦＯＵＮＤＡＴＩＯＮ表示，正考虑就交易采取法律行动，但明言走法律程序的选项目前有限。
彭博社引述研究机构ＣＲＥＤＩＴＳＩＧＨＴＳ的报告，指亚太地区银行的ＡＴ１债券，也包括与瑞信类似条款，允许可由监管当局决定由这些债券承担损失。虽然香港和新加坡金管局均指承担损失有明确顺序，但仅会在银行清盘时触发，而瑞信是次为被瑞银收购而非清盘。
瑞信（ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ）在政府做媒下被同业瑞银集团（ＵＢＳ）收购，消息本来利好，但却引发金融股在昨日滑落，令恒生指数开市后大跌，连内地宣布降准的好消息都支撑不住，急急接棒买矽谷银行英国分行的汇控（００５）沽压尤其严重，金融股受压的部份原因，相信与瑞信债券极可能变墙纸引发火烧连环船的忧虑有关。黄金因为有避险功能，令黄金股成为跌市之升。
另一方面，瑞信额外一级资本ＡＴ１债券其中一名主要投资者，已于上周六，即瑞银宣布收购瑞信前沽清其持有的瑞信ＡＴ１债券。
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另一方面，瑞银收购瑞信后，瑞信的ＡＴ１债券被完全减记，惹起债权人及市场人士的争议。阮国恒表示，瑞信是由于政府或公共基金介入时，触发ＡＴ１债券条款而引发减记，并非破产，因此不存在受偿顺位的问题。
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这意味着美国最大的投资管理公司之一太平洋投资管理公司（ＰＡＣＩＦＩＣ ＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴ ＭＡＮＡＧＥＭＥＮＴ ＣＯ）受到了经济冲击。消息人士对路透社（ＲＥＵＴＥＲＳ）表示，３月１９日在瑞银（ＵＢＳ）收购瑞信的过程中，一级债券“完全减记”为零，太平洋投资管理公司损失了３．４亿美元。
瑞信被瑞银接手的这一最终计划在瑞士国内受到了强烈批评，除了对上述ＦＩＮＭＡ决定减记Ａ１债券却为瑞信对股权持有人保持一些权益的行为不满之外，瑞士政府为该交易提供 ９０亿瑞士法郎的担保并承诺央行提供最高限额达２５９０亿瑞士法郎的流动性支持等措施同样招致不满。支持金额相当于瑞士国内生产总值（ＧＤＰ）的三分之一，这引发了瑞士三大政党的普遍担忧。就连亲商保守的第三大党自民党也呼吁在合并完成且市场平静下来后，瑞信的国内银行就应该与瑞银分拆。
在瑞士政府强力介入下，瑞银 (ＵＢＳ) 紧急收购瑞信 (ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ)，并让一批总值约 １７０ 亿美元的额外一级资本 (ＡＴ１) 债券沦为废纸。在这笔交易中，创下两大先例&ＭＤＡＳＨ;股东无权投票、债权风险高于股权，让相关投资者不满。
瑞银同意收购瑞信！“注销瑞信债券”成条件 投资人恐血本无归

 
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