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即时新闻- 国际财经- 对冲基金等传极低价购瑞信AT1债券 - 信报网站hkej.com @ 2023-03-24T12: 返回 新闻热点
关键词：瑞信
概念：收购瑞信银行
瑞银（ＵＢＳ）以股份收购瑞士信贷（ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ，ＣＳ），交易价值为３０亿瑞士法郎，不过该计划让瑞信债券持有人受损，因此有一批总值１６０亿瑞士法郎（１,３４４．７２亿港元）的较高风险债券的面值撇账至零。消息让该批债券持有表不满。
“瑞士政府出手救瑞信，但全球金融市场恐慌能就此止血吗？”瑞士信贷银行（ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ）上周爆出财务危机，在瑞士银行撮合下，瑞士最大银行瑞银集团（ＵＢＳ）于３月１９日公告同意以３２．６亿美元收购瑞信，并承担瑞信５４亿美元的投资损失——瑞信在全球金融系统稳定中扮演要角，瑞士政府为免瑞信倒闭而造成祸及全球的严重金融波动，提供了９６亿美元的损失担保以及１,０８０亿美元的流动性支援予瑞银，务求赶在周一亚洲市场率先开盘前完成交易。然而，收购案的完成，足以安抚市场的强烈不安吗？自３月１０日美国ＳＶＢ倒闭以来，恐慌随之蔓延——全球投资人正在心焦询问：下一个“雷曼时刻”，会不会即将到来？
【明报专讯】经过周日的密集谈判，在瑞士监管当局促成下，有１６７年历史的瑞士信贷终于以换股方式，等同作价３０亿瑞士法郎（约２５４亿港元）出售予瑞银集团，试图化解近期的银行信心危机。交易获得瑞士央行和政府支持，瑞信和瑞银可获１０００亿瑞郎流动性支援贷款，亦担保瑞银只会为瑞信资产承担最多５０亿瑞郎潜在损失。不过，政府支持措施，同意让瑞信总值１６０亿瑞郎（约１３５７亿港元）的额外一级资本（ＡＴ１）债券完全减值，拖累昨日银行和保险股急跌。有分析认为，市场将重新评估ＡＴ１的价值，将推高未来银行集资的成本。
瑞信早前陷入危机，最终以股换股方式、折让四成仅３０亿瑞士法郎卖盘予手瑞银集团（ＵＢＳ），股东损失之余，瑞信所有的额外一级资本债券（ＡＴ１债券）将直接撇帐，总值１６０亿瑞郎（约１,３５０亿港元）债券沦为废纸。
瑞士金融市场监督管理局(ＳＷＩＳＳ ＦＩＮＡＮＣＩＡＬ ＭＡＲＫＥＴ ＳＵＰＥＲＶＩＳＯＲ ＡＵＴＨＯＲＩＴＹ, 简称ＦＩＮＭＡ)周四为其将瑞士信贷集团(ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ ＧＲＯＵＰ ＡＧ, ＣＳＧＮ．ＥＢ)的ＡＴ１债券减记为零的决定进行了辩护。该债券减记决定是瑞信与瑞银集团(ＵＢＳ ＧＲＯＵＰ, ＵＢＳ)合并交易的一部分。ＡＴ１债券全称为额外一级资本债券，又名应急可转债(ＣＯＮＴＩＮＧＥＮＴ ＣＯＮＶＥＲＴＩＢＬＥ ＢＯＮＤＳ, 即ＣＯＣＯ债券)。
瑞银(ＵＢＳ)在上周日晚间同意以不到一半的市值收购瑞士信贷，同时瑞士监管机关命令将瑞信价值１６０亿瑞郎的ＡＴ１债券减记至零，作为瑞银合并方案的计画之一。这意指着ＡＴ１债券的持有人将如同持有废纸，一无所有，此举也惹恼了瑞信债券持有人。
２２．４８股瑞信换１股瑞银”，即每股瑞信价值为０．７６瑞士法郎，较瑞信２０２３年３月１７日收市价折让５９％。
【财讯快报／刘敏夫】外电报导指出，瑞士央行行长ＴＨＯＭＡＳ ＪＯＲＤＡＮ表示，瑞银集团收购瑞信集团有利于降低风险。 ＪＯＲＤＡＮ周四在苏黎世接受媒体采访时表示，重要的不仅是银行的规模，还有商业模式。瑞银集团涉足投资银行的程度远不及瑞信集团。整体而言，新银行的风险应当会低于如今合并后的银行。
路透引述消息人士报道，瑞士当局及瑞银正争取在４月底前完成收购瑞信，以保留瑞信客户和员工。但将瑞信并入瑞银可能需时数月，因为该交易需要得到数十个国家的监管机构批准。瑞信美股股价收跌４．７１％，报０．８７美元，创历史新低；而瑞银股价亦收跌６％，报１９．１７美元。
瑞银（ＵＢＳ）在瑞士央行鼓励下，以换股方式收购瑞信，交易作价为３０亿瑞士法郎。不过今次收购计划却绕过瑞银及瑞信股东，成为争议之一。有瑞信股东代理顾问指出，紧急收购收购方案拟取消股东投票权，属侵犯股东权利，警告或会吓走机构投资者。
这次瑞信的ＡＴ１应急可换股债券被瑞士金融监管机构ＦＩＮＭＡ指，由于瑞士政府提供额外支持，所以这批约１６０亿瑞郎的ＡＴ１应急可换股债券“完全撇账”。大家冇睇错，系ＦＩＮＭＡ 话瑞信可以撇账，唔洗还钱。老实讲刁佬做到老学到老，以为创意金融是祖国对付金融风暴的独门武器，谁不知欧洲同业一不做二不休，帮公司重组股权，撇清公司欠债，刁佬马上想叫恒大同一众内房股迁册到瑞士去。唔知如果一众内房股用同一招与国际投资者清债又得唔得？
另外，继有律师行邀请瑞信ＡＴ１债券的投资者采取行动后，为瑞信股东作代理顾问ＥＴＨＯＳ ＦＯＵＮＤＡＴＩＯＮ表示，瑞信、瑞银紧急合并方案拟取消股东投票权，是侵犯股东权利，警告或吓走机构投资者。ＥＴＨＯＳ ＦＯＵＮＤＡＴＩＯＮ是养老基金和其他持股瑞信３％至５％的股东的代理顾问，日前ＥＴＨＯＳ ＦＯＵＮＤＡＴＩＯＮ表示，正考虑就交易采取法律行动，但明言走法律程序的选项目前有限。
他又指，如瑞信倒闭，将对瑞士国内及国际金融稳定产生严重影响，并指承担这种风险是不负责任的，强调给予瑞银收购案的１０００亿瑞士法郎的流动性支持措施不是礼物。
在瑞士当局撮合下，瑞银周日（１９日）火速同意支付３０亿瑞士法郎（３２．３亿美元）收购已有１６７年历史的瑞信，并愿意承担５４亿美元亏损。根据交易内容，瑞银收购瑞信将以全股票方式进行，瑞信股东将以每２２．４８股换得瑞信１股，相当于瑞信每股０．７６瑞郎，大幅低于１７日收盘价的１．８６瑞郎。
瑞信约１６０亿瑞郎（约１３４４亿港元）的额外一级资本（ＡＴ１）债券变“废纸”，引起市场关注本港强积金的投资风险，积金局表示，据强积金受托人提供的资料，强积金基金投资于瑞信发行的ＡＴ１债券占比近乎零 ，因此有关瑞银收购瑞信的事件，对强积金计划成员没有任何影响，亦对强积金投资没有构成任何风险。
瑞信 ＡＤＲ (ＣＳ-ＵＳ) 血崩 ５２．９９％ 至每股 ０．９４ 美元。瑞信被瑞银收购后，ＡＴ１ 债券沦为壁纸，外媒传出 ＰＩＭＣＯ 是瑞信 ＡＴ１ 债券最大持有人。此外，金管会主委黄天牧称，初步了解台湾金融业并未踩雷。
根据瑞银和瑞信的合并交易，瑞信价值 １７０ 亿美元的额外一级资本 (ＡＴ１) 债券将遭到注销，引爆部分投资人怒火，这也让其他银行的 ＡＴ１ 债券持有者感到不安。
许氏指，尽管瑞信最后被一直视为其死对头的瑞银充当白武士所收购，但作价则可用“残”来形容；是次交易瑞银根本不花一毫，全以股票交易互换条款作出并购，瑞信股东可以用２２．４８股瑞信股票换１股瑞银股票，相当于每股０．７６瑞士法郎，较瑞信股价的高峰期下跌９９％。收购总代价折合约３３亿美元。外间认为，是次收购并没有把问题完全解决，瑞银收购的其中一项条件是价值１６０亿瑞郎的瑞信额外一级资本(ＡＴ１)债券将被注销，持有者恐血本无亏，此举令市场担忧加息后对债市造成连锁反应，部分银行的ＡＴ１债券的价格市因此而大幅下跌，债市危机恐怕才是刚刚开始。
瑞信（ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ）被瑞银（ＵＢＳ）吞并后，千亿港元规模的ＡＴ１债券（ＡＤＤＩＴＩＯＮＡＬ ＴＩＥＲ １ ＣＡＰＩＴＡＬ ＢＯＮＤ，额外一级资本债券）一夜之间沦为“废纸”，引发市场对ＡＴ１债券产品陷入恐慌。
瑞银集团（ＵＢＳ）同意以３０亿瑞士法郎收购陷入危机的瑞士信贷，瑞士监管机构将瑞信价值１７０亿美元的ＡＴ１（应急可转债）债券注销，升高外界对全球银行业体质的担忧，并拖累欧洲银行股与相关债券周一（２０日）再度遭遇双杀。
陷入经营危机的瑞士信贷，在瑞士政府强力介入下，以３２．３亿美元，下嫁给瑞士银行，不过瑞银也开出条件，要求１６０亿瑞郎的瑞信债券，全部注销，对此金管会主委黄天牧强调，经过紧急清查后，台湾金融机构曝险１５６５亿元，但都不是投资这个债券。
金管会已公布，到今年２月底，银行、保险及证券对瑞信的总曝险金额１５５６亿元，都没有投资ＡＴ１债，但是国人在银行财管部门买到１６亿元瑞信ＡＴ１。对此，李长庚指出，在瑞士政府的主导下，瑞信与瑞士银行的合并若顺利进行，法人投资的所有的债券，除了ＡＴ１，债权更能确保，因为未来就是转换为瑞银的债权，对投资者债权更确保。
●瑞士信贷（ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ）在美挂牌股票周一股价腰斩，终场崩跌５３％，瑞银集团（ＵＢＳ ＧＲＯＵＰ）股价涨３．３％。在瑞士政府促成下，瑞银同意以３０亿瑞郎（约３２．３亿美元）收购陷入危机的瑞信，同时瑞士监管机构也将瑞信价值约１７０亿美元的额外一级资本（ＡＤＤＩＴＩＯＮＡＬ ＴＩＥＲ １ ＣＡＰＩＴＡＬ，简称ＡＴ１）债券“一笔勾销”。媒体报导，全球主要固定收益投资管理公司ＰＩＭＣＯ是瑞信ＡＴ１债券最大的持有人。
【彭博】-- 为防止信心危机威胁到全球金融市场，瑞士当局为瑞银集团收购瑞信集团牵线搭桥，并最终促成了交易。与此同时，联准会等六家全球主要央行周日也宣布采取协调行动，以增强常设美元互换安排的流动性供应。受上述消息影响，美国国债殖利率周一全线走高，美元兑Ｇ１０货币也大多下跌，避险货币日圆亦重挫。

 
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