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【金融核爆】瑞信1350亿债券沦废纸余波或冲击全球银行 @ 2023-03-23T04: 返回 新闻热点
关键词：瑞信
概念：银行瑞信
虽然瑞信危机解除，不过在这场收购中有一个附带条件，让投资人相当不满，那就是价值１６０亿瑞郎（约新台币５２８８亿）的瑞信额外一级资本（ＡＴ１）债券将被注销，也就是说，持有人手中的债券瞬间化为壁纸。在这场财务风暴中，不仅债券持有人有所损失，大股东沙乌地国家银行，甚至是瑞士监管机构通通都是输家。
是的。瑞信的ＣＯＣＯ债价格在瑞银与瑞信宣布交易前的数小时已经大幅波动，投资人权衡两种可能性，一是监管机构把部分或全部瑞信国有化，这可能让瑞信的ＡＴ１债券价格减记，或是瑞银收购瑞信，债券持有人可能不会有损失。最终在政府介入促成瑞银与瑞信合并后，瑞信的ＣＯＣＯ债现在是被完全减记，而非转换成股票。
【明报专讯】经过周日的密集谈判，在瑞士监管当局促成下，有１６７年历史的瑞士信贷终于以换股方式，等同作价３０亿瑞士法郎（约２５４亿港元）出售予瑞银集团，试图化解近期的银行信心危机。交易获得瑞士央行和政府支持，瑞信和瑞银可获１０００亿瑞郎流动性支援贷款，亦担保瑞银只会为瑞信资产承担最多５０亿瑞郎潜在损失。不过，政府支持措施，同意让瑞信总值１６０亿瑞郎（约１３５７亿港元）的额外一级资本（ＡＴ１）债券完全减值，拖累昨日银行和保险股急跌。有分析认为，市场将重新评估ＡＴ１的价值，将推高未来银行集资的成本。
瑞银集团（ＵＢＳ）收购瑞信（ＣＳ）案，瑞士当局要求瑞信ＡＴ１（额外一级资本）债券持有人全额撇帐，反而瑞信股东仍能以折让价格换取瑞银股票。有关行动令全球投资界质疑银行债权人赔偿顺序混乱。继欧洲、英国央行出来澄清后，金管局最新也发声明回应，按香港处置机制，金融机构所发行的资本票据，股东会先于ＡＴ１和二级（Ｔ２）票据持有人承担损失。
【财讯快报／陈孟朔】瑞银(ＵＢＳ)落实收购瑞信(ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ)后，评级机构标准普尔(Ｓ&ＡＭＰ;Ｐ ＧＬＯＢＡＬ ＲＡＴＩＮＧＳ)随即将瑞银的信贷评级展望降低至“负面”，预期瑞银整合瑞信的投资银行业务时，将为瑞银带来重大执行风险。标普同时确认瑞银的发行信用评级为Ａ-。 外电报导，标普指出，相信瑞银管理层会谨慎地执行与瑞信的业务整合，交易提供非常强大的财务支缓，加上瑞士央行提供大量流动性，相信可充分纾缓及有效抑制新风险出现。 另一评级机穆迪也将瑞银长期存款及优先无担保的评级展望降至“负面”，认为瑞银即使完成收购瑞信将面临重大挑战，但瑞银的债权人保障料仍强劲，相信收购可大幅增强瑞银财富管理业务的潜力。 瑞士政府承诺，为瑞银接管的瑞信资产提供９０亿瑞郎，帮助其收购瑞信资产时可能承担的潜在损失，而将总值１６０亿瑞郎的ＡＴ１债券减记，将有助于强化合并集团的核心股权基础。 不过，标普考虑到瑞信的规模、疲弱的信贷状况，以及关闭投行业务的复杂性，合并集团恐面临竞争力下滑，或无法实现财务目标的前景，此外，重组牵涉到的诉讼成本或很高，标普预计，合并集团出现客户流失情况，特别是财富管理和银行业务，因这
对此，国泰金控李长庚也已表态，第一时间他就跟法律界友人商讨，“在瑞银跟瑞信合并的记者会上，强调瑞信资本跟流动性都还是达到监理要求，凭什么把ＡＴ１归零？假设机构有卖出这样的债券，应该要协助投资人去向瑞士当局争取权益。”
但随着硅谷银行的倒闭，市场犹如惊弓之鸟。瑞士方面的监管层、瑞银高管、瑞信高管，都在指责美国当前的银行业危机“催化”了瑞信的危机。
瑞信将总值１６０亿瑞郎的ＡＴ１债券全额撇帐，令全球ＡＴ１债券价格暴跌。外电报道，瑞信部分ＡＴ１债券的１美元票面值跌至０．０３美仙，不少大型对冲基金及不良债务投资者遂趁低吸纳，目前已有数亿美元的债券成交。报道引述６名交易员指，这些对冲基金正押注瑞银及瑞信并购可能不会进行，或瑞士监管机构可能改变其决定。
瑞信（ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ）信心危机恶化，在瑞士政府、央行ＳＮＢ等介入下，瑞银集团（ＵＢＳ）最终同意合并。在香港时间周一凌晨２时３０分，瑞士总统ＡＬＡＩＮ ＢＥＲＳＥＴ亲自主持记者会，瑞银宣布同意以每股０．７６瑞郎、总额３０亿瑞郎（折合２５４亿港元）代价收购瑞信，较瑞信上周五收市价折让５９％，交易将以“２２．４８股瑞信换１股瑞银”来完成，而瑞士央行同意向瑞信提供最多１０００亿瑞士法郎流动性援助。
瑞士政府促成瑞银、瑞信合并，以防止银行信心危机波及全球金融系统。不过，合并方案下，瑞信发行的１６０亿瑞士法郎高风险债券&ＭＤＡＳＨ;ＡＴ１债券将全额撇帐。换言之，持有瑞信ＡＴ１债券的投资者将血本无归，做法令投资者重新审视银行ＡＴ１债券风险，引发另一重金融冲击。
【１１：０４】【瑞信危机】瑞银同意３０亿瑞郎“４折”收购瑞信 金管局：瑞信客户可如常存款及买卖港股（不断更新）
根据彭博资料，瑞信在市场上发行１３批ＡＴ１债，总值１７３亿美元，并以瑞郎、美元和新加坡元发行，ＡＴ１债占瑞信总债务比率高达２０％。由于上述交易触发市场对这些ＡＴ１债券信心危机，导致投资者恐慌性抛售。及后欧洲央行总裁拉加德强调，欧盟对于ＡＴ１债券的债权人排序，将不受瑞士影响。英伦银行亦表示ＡＴ１债权人地位，将高于股票投资者，并后于二级资本地位，将高于股票投资者，并后于以及资本Ｔ２债券。
消息人士指， ＰＩＭＣＯ持有将会撇帐成“废纸”的瑞信ＡＴ１债，涉资３．４亿美元将“清零”。不过，有关损失已被ＰＩＭＣＯ持有瑞信其他债券的收益所抵消。目前ＰＩＭＣＯ持有的瑞信债券价值超过４０亿美元，而这些债券在与瑞银合并后已升值。
&#１６０; &#１６０; &#１６０; 瑞银集团（ＵＢＳ）救助瑞士信贷银行（ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ ＧＲＯＵＰ）的事件暴露出一个问题，那就是经历了２００８年雷曼危机后加强管制而一直被认为安全的大型金融机构也隐藏着经营风险。瑞银同意收购瑞信之后，瑞信的“ＡＴ１债券（应急可转债，可使银行强化资本）”一夜清零。金融市场的ＡＴ１债券受到了严厉的审视，扩散到全世界的流动性担忧正在暴露出金融管制的盲点。
额外一级资本债也被称为应急可转债(ＣＯＮＴＩＮＧＥＮＴ ＣＯＮＶＥＲＴＩＢＬＥ ＢＯＮＤＳ, 即ＣＯＣＯ债券)，在金融危机后被引入，是将银行风险从纳税人转移到债券持有人身上的一种方式。这些债券也成为一种流行的投资产品，投资管理机构和银行——其中包括瑞信——将其作为一种相对安全的提高债券组合收益的方式推销给客户。
陷入经营危机的瑞士信贷，在瑞士政府强力介入下，以３２．３亿美元，下嫁给瑞士银行，不过瑞银也开出条件，要求１６０亿瑞郎的瑞信债券，全部注销，对此金管会主委黄天牧强调，经过紧急清查后，台湾金融机构曝险１５６５亿元，但都不是投资这个债券。

 
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