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AT1债乱局｜高盛忧汇控渣打融资成本涨 @ 2023-03-22T20: 返回 新闻热点
关键词：银行 瑞信
概念：瑞信债券 , 香港银行资本
【明报专讯】瑞士监管当局周日公布，将１６０亿瑞士法郎（约１３５７亿港元）的瑞信（美：ＣＳ）额外一级资本（ＡＴ１）债券全数减值，令市场重新评估ＡＴ１债券的价值，担心日后银行经此补充一级资本更为困难。高盛报告指出，本港银行资本水平强劲，截至去年底，汇控（０００５）和渣打（２８８８）两间国际银行，在撇除ＡＴ１后的核心一级资本（ＣＥＴ １）充足率，较监管要求高出至少３．３个百分点，认为已较监管要求高出不少（见表）。
高盛也指出，在瑞信被收购及注销约１６０亿瑞郎的ＡＴ１债券后，投资者质疑ＡＴ１工具对香港银行资本充足率的作用。汇丰控股、渣打的普通股权一级资本比率(ＣＥＴ１)较监管最低要求高出３４０基点，其他本地银行如中银香港、恒生、东亚和大新较监管最低要求高７５０基点。至于杠杆比率，国际银行和本地银行亦超过最低监管要求１４０基点及５６０基点；如剔除ＡＴ１，两者的杠杆比率将分别下降８０基点及７０基点，仍高于最低要求。
高盛最新研究报告指出，本港银行拥有充足资本，资本水平远高于监管机构最但低要求，但关注到汇丰（０００５）等国际银行发行的额外一级资本（ＡＴ１）工具年内重置内可能会令利息支出增加。
投资银行高盛一名策略师指出，瑞士当局决定注销瑞信额外一级资本债券（ＡＴ１）令人担心长远这类债券的需求可能受到永久破坏，投资者将重新评估风险回报，特别在金融压力加剧的时候。不过，由于这类资产的市场及投资者规模较小，蔓延到整个信贷市场的风险有限。
在瑞银收购瑞信的交易中，瑞信１６０亿瑞郎额外一级资本(ＡＴ１)债券全数减值，触发部分亚洲区内银行ＡＴ１债券录得历来最大跌幅。
此外，报价系统显示，部份面值１美元的瑞信ＡＴ１债，仍有人以２美仙的价钱收买，彭博引述消息指，摩根大通、摩根士丹利等交易商愿意以２美仙左右的价格，购买瑞信ＡＴ１债券，周一下午在纽约时段以大约５美分的价格卖出，并指法巴、ＢＴＩＧ、ＪＥＦＦＥＲＩＥＳ ＦＩＮＡＮＣＩＡＬ ＧＲＯＵＰ 等银行也参与了此类交易，高盛周日晚已做好了交易相关债权的准备。
瑞银吞购瑞信交易中，瑞士当局决定把面值１６０亿瑞士法郎（约１３５０亿港元）的瑞信额外一级资本（ＡＴ１）债券全额撇帐，令全球投资者重新审视银行发行的ＡＴ１债券风险。高盛首席策略分析师ＬＯＴＦＩ ＫＡＲＯＵＩ表示，有点担心长远而言该类债券的需求可能受到永久破坏，投资者将重新评估该工具的风险回报，特别在金融压力加剧的时候，惟由于该类资产性质较小众，蔓延到整个信贷市场的风险有限。
广州日报稍早引述光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，由于瑞信具有“全球系统性银行”属性，如果瑞信倒闭势必引发全球银行业信用冲击，但瑞信等事件对中国影响有限。周茂华表示，中国与欧美银行经营模式不同，中国银行业对资本市场依赖程度不如欧美，中国银行业资产品质主要受实体经济景气度影响，而且目前中国资本市场与欧美关联性仍较低，欧美与中国银行体系难以形成“共振”。(新闻来源 : 工商时报一苏崇恺／综合报导)
瑞士央行称瑞信符系统重要性银行资本要求 必要时将提供流动性
其中即包括，银行一级资本金低于某个门槛时，银行出现挤提的风险时，ＡＴ１债就可以被减记。而目前瑞信就处在一级资本金低于某个门槛的情况，瑞信的ＡＴ１债符合被“ＷＲＩＴＥ ＤＯＷＮ”的条件。
据知情人士透露，部分瑞信债权人在周末其实还在购入该行的债券──他们认为瑞士央行此前的干预是一个买入机会。包括高盛、摩根士丹利和ＪＥＦＦＥＲＩＥＳ在内的几家银行在整个周末，都保持了其债券销售和交易柜台对瑞信债券开放。
不过，瑞信主席ＡＸＥＬ ＬＥＨＭＡＮＮ表示，政府援助不是瑞信考虑的话题，把瑞信当前的问题与最近矽谷银行倒闭相提并论并不准确。瑞信行政总裁ＵＬＲＩＣＨ ＫＯＥＲＮＥＲ指出，该行的资本及流动性基础非常强大，基本上满足并超过了所有的监管要求。
短短不到两周时间，欧美银行连环传出倒闭风波。起点是主打初创投资客户的美国矽谷银行及ＳＩＧＮＡＴＵＲＥ ＢＡＮＫ相继被勒令关闭，动摇民众对银行体系的信心。紧接百年老店瑞信，最终在瑞士央行“威逼利诱”下，遭同业瑞银并购，并触发高达１６０亿瑞郎（折合约１,３５３亿港元）的“ＣＯＣＯ ＢＯＮＤ”额外一级资本（ＡＴ１）债券，面临完全撇账。
瑞信的额外第一类资本（ＡＴ１）债券尚未被注销，市场仍寄望当局回心转意。另外，瑞信旗下一家实体十年前发行的次级债券似乎能躲过该银行高风险债券的减记潮。
香港开元资本首席投资长ＢＲＯＣＫ ＳＵＬＶＥＲＳ表示，瑞信集团的流动性可能不会对香港产生太多正面的影响，因为它对遏制银行业溃败的担忧作用不大。银行业将继续令人担忧，但是美国通膨似乎比预期更棘手，而中国的后疫情复苏可能达不到预期。
香港分行，以及两家受证监会监管的持牌法团，所有公司今天都将照常营业。客户可以继续透过该分行存取存款及使用瑞士信贷提供的交易服务买卖香港股票和衍生产品。本地银行业对瑞信风险暴露不大。金管局表示，瑞士信贷银行股份有限公司香港分行总资产约为１０００亿港元，占香港银行业总资产少于０．５％，本地银行业对瑞士信贷的风险承担不大。香港银行体系保持稳健，资本及流动性状况充裕。２０２２年底本地注册认可机构的总资本比率为２０．１％，远高于８％的国际最低要求。第１类机构的季度平均流动性覆盖比率在２０２２年第４季为１６２．３％，远高于１００％的法定最低要求。此外，瑞士信贷的持牌法团并非股票市场和衍生产品市场前十大活跃经纪商。截至２０２３年２月底，瑞士信贷是第９大上市结构性产品发行人，占未到期单位的总市值约４％。整体而言，他们没有对香港市场构成重大风险。金管局还表示，与证监会将继续与瑞士当局保持紧密联系，并密切监察金融市场运作。
全球主要央行联手向市场注入流动性，加上瑞银在瑞士政府支持下打救瑞信，暂时纾缓市场对银行业的信心危机，道指最多弹４１８点，收市升３８２点或１．２％，标指涨０．８９％，纳指进账０．３９％，金龙中国指数回吐１．０７％。高盛、摩通分别扬１．９７％、１．０６％。摩通据报与其他大行讨论向ＦＩＲＳＴ ＲＥＰＵＢＬＩＣ ＢＡＮＫ (ＦＲＢ)进一步注资，ＦＲＢ股价最多插５０％，收市挫４７．１％。亚马逊再裁９０００职位，股价下滑１．２５％，微软回吐２．５８％。

 
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