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千亿债券变废纸瑞信债权人股东料控告瑞士政府- 香港文汇网 @ 2023-03-22T20: 返回 新闻热点
关键词：瑞信
概念：收购瑞信银行
瑞信这个复杂的交易里，最引人关注的是瑞士当局对于瑞信那１６０亿瑞郎ＡＴ１债券的处理。简单的说，这些债券银行发行的高息债券，是为了补充银行的一级资本金而设，也是投资者可以买到的、银行发行的最高息的债券。当银行资本金不足，比如出现挤提的风险，监管根据判断可以触发ＡＴ１债券全部减记的条款（像现在瑞信的情况）。去年一季度，瑞士银行系统的资本充足率离ＡＴ１债券的触发点平均大约８％左右。瑞信出事前的一级资本充足率超过１４％，而监管要求为７％左右。
“瑞士政府出手救瑞信，但全球金融市场恐慌能就此止血吗？”瑞士信贷银行（ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ）上周爆出财务危机，在瑞士银行撮合下，瑞士最大银行瑞银集团（ＵＢＳ）于３月１９日公告同意以３２．６亿美元收购瑞信，并承担瑞信５４亿美元的投资损失——瑞信在全球金融系统稳定中扮演要角，瑞士政府为免瑞信倒闭而造成祸及全球的严重金融波动，提供了９６亿美元的损失担保以及１,０８０亿美元的流动性支援予瑞银，务求赶在周一亚洲市场率先开盘前完成交易。然而，收购案的完成，足以安抚市场的强烈不安吗？自３月１０日美国ＳＶＢ倒闭以来，恐慌随之蔓延——全球投资人正在心焦询问：下一个“雷曼时刻”，会不会即将到来？
关于台湾银行业对瑞信的曝险部位，金管会表示，国银对瑞信曝险金额约４６１亿元，其中包含金融债券３６２亿元、资金拆存７４亿元等，但国银并无投资瑞信ＡＴ１债券。另外，台湾保险业和证券期货业也都未持有瑞信ＡＴ１债券，而金融三业对瑞信曝险金额总计约１５５６亿元。
【时报-台北电】瑞士信贷ＡＴ１债全数归零，恐不合法？国泰金控（２８８２）总经理李长庚２２日在法说会上表示，瑞信与瑞士银行合并记者会上，瑞士金融监理单位ＦＩＮＭＡ表示，瑞信的资本及流动性都符合要求，李长庚重话说：“那凭什么去注销瑞信的ＡＴ１？”强调应协助国人，对于投资１６亿元的瑞信ＡＴ１向瑞士当局争取权益。 金管会已公布，到２月底银行、保险及证券对瑞信的总曝险金额１,５５６亿元，都没有投资ＡＴ１债，但是国人在银行财管部门买到１６亿元瑞信ＡＴ１，这部分李长庚主张，应可想办法替国人的投资争取权益。 李长庚指出，在瑞士政府的主导下，瑞信与瑞士银行的合并若顺利进行，法人投资的所有的债券，除了ＡＴ１，债权更能确保，因为未来就是转换为瑞银的债权，对投资者债权更确保。 但是台湾五家银行的财管客户有投资１６亿元的ＡＴ１部位，李长庚说自己与法律界先进请教此问题，依照瑞信ＡＴ１的发行条款，政府在“极端情境”下可以注销ＡＴ１债券，但这项动作是有前提的，可是在瑞信与瑞银合并的记者上，ＦＩＮＭＡ强调瑞信的资本与流动性都符合要求，即然都符合要求、都正常，那ＦＩＮＭＡ凭什么去注销瑞信的ＡＴ１，李长庚说：“这是非常非常
据瑞银公告称，瑞信的１７２亿美元的额外一级资本市场债券将全额减记，这类债券可叫ＡＴ１或叫ＣＯＣＯ债。这意味着瑞信的债券变得一文不值，买了该债券的人将无法拿到本金和利息。
但随着硅谷银行的倒闭，市场犹如惊弓之鸟。瑞士方面的监管层、瑞银高管、瑞信高管，都在指责美国当前的银行业危机“催化”了瑞信的危机。
这家瑞士银行表示，将向２０２８年３月到期的１５亿欧元票据和２０３２年３月到期的１２．５亿欧元票据的持有人提出现金收购要约。这些债券是在上周五发行的，而瑞银与瑞士信贷的交易是在周日披露的。
瑞银集团（ＵＢＳ）收购瑞信（ＣＳ）案，瑞士当局要求瑞信ＡＴ１（额外一级资本）债券持有人全额撇帐，反而瑞信股东仍能以折让价格换取瑞银股票。有关行动令全球投资界质疑银行债权人赔偿顺序混乱。继欧洲、英国央行出来澄清后，金管局最新也发声明回应，按香港处置机制，金融机构所发行的资本票据，股东会先于ＡＴ１和二级（Ｔ２）票据持有人承担损失。
瑞银吞购瑞信交易中，瑞士当局决定把面值１６０亿瑞士法郎（约１３５０亿港元）的瑞信额外一级资本（ＡＴ１）债券全额撇帐，令全球投资者重新审视银行发行的ＡＴ１债券风险。高盛首席策略分析师ＬＯＴＦＩ ＫＡＲＯＵＩ表示，有点担心长远而言该类债券的需求可能受到永久破坏，投资者将重新评估该工具的风险回报，特别在金融压力加剧的时候，惟由于该类资产性质较小众，蔓延到整个信贷市场的风险有限。
瑞信 ＡＤＲ (ＣＳ-ＵＳ) 血崩 ５２．９９％ 至每股 ０．９４ 美元。瑞信被瑞银收购后，ＡＴ１ 债券沦为壁纸，外媒传出 ＰＩＭＣＯ 是瑞信 ＡＴ１ 债券最大持有人。此外，金管会主委黄天牧称，初步了解台湾金融业并未踩雷。
瑞银ＵＢＳ落实收购瑞信ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ后， 评级机构标准普尔 （Ｓ&ＡＭＰ;Ｐ ＧＬＯＢＡＬ ＲＡＴＩＮＧＳ）随即将瑞银的信贷评级展望降低至“负面”，预期瑞银整合瑞信的投资银行业务时，将为瑞银带来重大执行风险。标普同时确认瑞银的发行信用评级为Ａ-。
&#１６０; &#１６０; &#１６０; 瑞银集团（ＵＢＳ）救助瑞士信贷银行（ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ ＧＲＯＵＰ）的事件暴露出一个问题，那就是经历了２００８年雷曼危机后加强管制而一直被认为安全的大型金融机构也隐藏着经营风险。瑞银同意收购瑞信之后，瑞信的“ＡＴ１债券（应急可转债，可使银行强化资本）”一夜清零。金融市场的ＡＴ１债券受到了严厉的审视，扩散到全世界的流动性担忧正在暴露出金融管制的盲点。
另外，瑞士监管机构已要求瑞信价值１６０亿瑞郎的“额外一级资本”(ＡＴ１)债券“完全撇账”，以增加银行的核心资本，据报该批债券持有人感不满，正研究向瑞士政府采取法律行动。《路透》报道，根据在瑞士的债券登记条款，瑞士金融监管机构有权强制债券面值变为零，而不用承担责任。
瑞士银行（ＵＢＳ）收购瑞士信贷（ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ），但同时瑞信“额外一级资本债”（ＡＴ１）全被注销成为壁纸，衍生“债券归零”风波，虽国内金融机构未踩雷，但金管会昨天公布最新统计，国内有五家银行财富管理部门曾销售瑞信ＡＴ１债给客户，国内投资人投资的十六亿元将成壁纸。
在瑞士政府强力介入下，瑞银 (ＵＢＳ) 紧急收购瑞信 (ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ)，并让一批总值约 １７０ 亿美元的额外一级资本 (ＡＴ１) 债券沦为废纸。在这笔交易中，创下两大先例&ＭＤＡＳＨ;股东无权投票、债权风险高于股权，让相关投资者不满。
对冲基金思睿集团（ＧＲＯＷ）首席经济学家洪灏指，市场现在暂时认为瑞信的ＡＴ１债券减记是单一事件，不会蔓延到其他银行，不过，其他银行的ＡＴ１债券价格将很可能下跌，并有可能危及到其他银行的资本充足条件。他引述数据表示，美国债券市场的隐含波动率与美股隐含波动率分道扬镳，形容“债券居然比股票还危险”。
瑞士政府促成瑞银、瑞信合并，以防止银行信心危机波及全球金融系统。不过，合并方案下，瑞信发行的１６０亿瑞士法郎高风险债券&ＭＤＡＳＨ;ＡＴ１债券将全额撇帐。换言之，持有瑞信ＡＴ１债券的投资者将血本无归，做法令投资者重新审视银行ＡＴ１债券风险，引发另一重金融冲击。
【信报财经新闻】瑞银(ＵＢＳ)收购瑞信(ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ)的合并计划，包括把总值１６０亿瑞郎的一批较高风险债券的面值撇账至零。消息触发欧洲众多其他银行发行的额外一级资本债券(ＡＴ１)出现抛售潮，持有者担心一旦发行人处于类似情况，这类债券也会变得分文不值。
瑞信（ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ）被瑞银（ＵＢＳ）吞并后，千亿港元规模的ＡＴ１债券（ＡＤＤＩＴＩＯＮＡＬ ＴＩＥＲ １ ＣＡＰＩＴＡＬ ＢＯＮＤ，额外一级资本债券）一夜之间沦为“废纸”，引发市场对ＡＴ１债券产品陷入恐慌。
欧洲银行业监管机构就瑞信ＡＴ１债券变废纸，出面安抚市场，欧洲单一清算委员会（ＴＨＥ ＳＩＮＧＬＥ ＲＥＳＯＬＵＴＩＯＮ ＢＯＡＲＤ）、欧洲银行管理局（ＥＵＲＯＰＥＡＮ ＢＡＮＫＩＮＧ ＡＵＴＨＯＲＩＴＹ）以及欧洲央行银行监管委员会（ＥＣＢ ＢＡＮＫＩＮＧ ＳＵＰＥＲＶＩＳＩＯＮ）发布的联合声明，只有在股票持有人被完全损失后，次级债务的债权人才应承担损失。

 
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