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170亿美元惨沦壁纸的瑞信AT1债券是什么？Q&A一次看懂 @ 2023-03-20T16:

“瑞士政府出手救瑞信，但全球金融市场恐慌能就此止血吗？”瑞士信贷银行（ＣＲＥＤＩＴＳＵＩＳＳＥ）上周爆出财务危机，在瑞士银行撮合下，瑞士最大银行瑞银集团（ＵＢＳ）于３月１９日公告同意以３２．６亿美元收购瑞信，并承担瑞信５４亿美元的投资损失——瑞信在全球金融系统稳定中扮演要角，瑞士政府为免瑞信倒闭而造成祸及全球的严重金融波动，提供了９６亿美元的损失担保以及１,０８０亿美元的流动性支援予瑞银，务求赶在周一亚洲市场率先开盘前完成交易。然而，收购案的完成，足以安抚市场的强烈不安吗？自３月１０日美国ＳＶＢ倒闭以来，恐慌随之蔓延——全球投资人正在心焦询问：下一个“雷曼时刻”，会不会即将到来？

瑞银（ＵＢＳ）以股份收购瑞士信贷（ＣＲＥＤＩＴＳＵＩＳＳＥ，ＣＳ），交易价值为３０亿瑞士法郎，不过该计划让瑞信债券持有人受损，因此有一批总值１６０亿瑞士法郎（１,３４４．７２亿港元）的较高风险债券的面值撇账至零。消息让该批债券持有表不满。

最终瑞信同意以３２亿美元同意被瑞银收购，瑞银同时同意承担５０亿瑞郎（５４亿美元）损失，瑞士央行宣布，将会对瑞银和瑞信两间银行提供１,０００亿瑞郎（１,０８０亿美元）流动性援助。但收购条件其中一条为瑞信１６０亿瑞郎（约１７０亿美元）额外一级资本（ＡＴ１）债券减记至零，相关债券持有者恐血本无归。

摩通指出，瑞信可能采取“自救”，关闭投行业务，但这可能不足以释除市场疑虑。瑞士央行有可能会为瑞信提供全额存款担保，又或注入股本，但这将严重稀释现有股东权益。摩通预期，瑞信被竞争对手瑞银收购，仍是最有可能的结果，但由于两家银行的市场过度集中，若瑞银收购瑞信后，可能会对瑞信进行上市或分拆。

瑞信（ＣＲＥＤＩＴＳＵＩＳＳＥ，ＣＳ）在去年１０月下旬宣布重组，当中包括宣布裁减９,０００名员工。据《彭博》引述消息人士指出，瑞银（ＵＢＳ）同意收购瑞信后，前述的裁员计划只是开始，更有人指出最终裁员人数将较原来的数倍。

报道指，投资者现在正尝试弄清楚其他银行对这些债券的敞口有几大。ＶＩＴＡＬＫＮＯＷＬＥＤＧＥ在一份报告中表示，虽然瑞银同意收购瑞信将使整个系统更加强大和稳定，但债券注销可能“吓坏其他银行此类证券的持有人”。

瑞银在周日以全股票交易方式，以３０亿瑞朗收购瑞信，相当于每股收购价为０．７６瑞朗，较上周五收盘价折让５９％。瑞信目前市值接近８０亿瑞朗，也等于以不到半数的价值买下瑞信。

是的。瑞信的ＣＯＣＯ债价格在瑞银与瑞信宣布交易前的数小时已经大幅波动，投资人权衡两种可能性，一是监管机构把部分或全部瑞信国有化，这可能让瑞信的ＡＴ１债券价格减记，或是瑞银收购瑞信，债券持有人可能不会有损失。最终在政府介入促成瑞银与瑞信合并后，瑞信的ＣＯＣＯ债现在是被完全减记，而非转换成股票。

据报瑞银寻求瑞士政府担保６０亿美元收购瑞信两间银行合并可能裁员一万人

瑞银同意以３０亿瑞士法郎收购瑞信，保监局表示，本地获授权保险公司甚少在瑞信存放资金或持有其发行的债券和衍生产品，风险敞口不大，受到这事件的影响微乎其微。

金管局及证监会欢迎瑞银(ＵＢＳ)收购瑞信交易，而分别受金管局及证监会监管的瑞信香港分行，以及两家持牌法团今日照常营业，客户可存取存款，亦可买卖港股及衍生产品。

为了解决瑞信危机，瑞银１９日宣布，每持有２２．４８股瑞信股份的股东将获得１股瑞银股份，相当于以每股０．７６瑞郎、总额３０亿瑞郎（约为３２亿３,０００万美元、９９１．５亿新台币）收购对手瑞信，较瑞信上周五收盘价折让５９％。此外，瑞士政府为协助瑞银接管瑞信资产，提供最高９０亿瑞郎的损失担保，并由央行给予１,０００亿瑞郎的流动性援助。在收购的附加条件中，瑞信名义价值１６０亿瑞郎（约为１７２．６亿美元、５,２８８．３亿新台币）的额外一级资本（ＡＴ１）债券将被完全减记，意即由债券持有人协助承担成本。

【财讯快报／陈孟朔】市场对状况连连的瑞士第二大金融机构--瑞信(ＣＲＥＤＩＴＳＵＩＳＳＥ)信心危机恶化，在瑞士政府、央行(ＳＮＢ)等介入下，瑞银集团(ＵＢＳ)最终同意合并。外电报导，在香港时间周一凌晨２时３０分，瑞士总统ＡＬＡＩＮＢＥＲＳＥＴ亲自主持记者会，瑞银宣布同意以每股０．７６瑞郎、总额３０亿瑞郎代价收购瑞信，较瑞信上周五收市价折价达５９％之多，交易将以“２２．４８股瑞信换１股瑞银”来完成。瑞士央行同意向瑞信提供最多１０００亿瑞士法郎流动性援助。另外，瑞士政府宣布，瑞信名目价值１６０亿瑞郎的额外一级资本(ＡＴ１)债券被将完全遭到减记，相关投资人也因此将血本无归。瑞银、瑞信合并谈判周末加快进行，于台北时间周日晚上，瑞银一度传出只愿意出价１０亿美元，较瑞信上周五收市市值折让价高达８７％。瑞信据悉在主要股东反对下，拒绝有关报价。及至台北周一凌晨，瑞银传出提高作价至逾２０亿美元。以瑞信上周五收市价计，公司市值约７４．３亿瑞士法郎，相当约８０亿美元。

瑞士政府、央行及金融市场监管局表示支持，央行会就收购提供１０００亿瑞士法郎流动性。瑞士政府为瑞银接管资产的潜在损失提供９０亿瑞士法郎担保。至于价值约１６０亿瑞士法郎的瑞信债券被完全减值，确保私人投资者分担损失。

在瑞士政府撮合下，瑞银（ＵＢＳ）同意收购瑞信（ＣＲＥＤＩＴＳＵＩＳＳＥ），但同时价值约１６０亿瑞郎的瑞信债券额外一级资本债（ＡＴ１）将全被注销成壁纸。据金管会统计，金融机构目前持有瑞信债券曝险金额约达新台币１５６５亿元，但初步了解，国内金融机构没有投资到要被打消的ＡＴ１债券。

瑞信危机有突破性发展，瑞银集团(ＵＢＳ)在瑞士政府及中央银行的推动下同意收购瑞信，作价３０亿瑞郎。美股道指期货执笔时升２０５点或０．６４％，不过暂时只能收复上周五３８４点跌幅一半；那边厢，纳指１００上周上升５．８％，创下去年１１月以来最大周升幅，今早纳指期货升０．５８％。本周焦点落在周四凌晨联储局议息结果，以及主席鲍威尔对评估利率前景及金融业风险之措辞。

瑞银３０亿瑞郎收购瑞信有１６０亿瑞郎债券成为壁纸

为避免全球金融巿场再陷动荡，在瑞士当局促成下，瑞银集团同意以３０亿瑞士法郎（折合约３２．３亿美元）收购对手瑞信银行。媒体报导，为遵循瑞士金融监管机关要求，瑞信发行的１６０亿瑞郎（折合约１７３亿美元）ＡＴ１债券将被注销。

瑞信接受瑞银收购前就着手裁员９,０００人，据悉最终人数或达数倍之多；瑞信总额约１７０亿美元的高风险债券变得毫无价值高盛据悉准备开始交易瑞信ＡＴ１债券的债权，寻求购买这种债权的投资者押注它们最终可以恢复一些价值，也许是通过法律手段瑞信告知员工奖金照发，继续工作；瑞银ＣＥＯ警告员工：在交易完成前，瑞信仍是“我们的竞争对手”新加坡金管局称瑞信在新加坡的业务将继续运营；香港当局表示本地银行业对瑞信的风险承担不大，本地保险市场受到的影响也微乎其微瑞银称将缩减瑞信旗下的投资银行业务，以与其保守的风险文化相一致联储会等六家全球主要央行宣布增强常设美元互换安排的流动性供应第一信托银行评级遭标普一周内第二次下调穆迪下调第一信托银行的评级，称３００亿美元援助或给盈利前景造成压力纽约社区银行旗下子公司同意收购ＳＩＧＮＡＴＵＲＥＢＡＮＫ的存款和部分贷款由于未能找到整体收购的合适买家，美国监管机构正在朝着拆分矽谷银行前进第一公民银行据悉考虑收购矽谷银行据知情人士透露，拜登团队与巴菲特过去一周进行了多次对话，探讨巴菲特以某种方式投资于美国地区性银行业的可能性一个由美国中型银行组成的联盟要求联邦监管机构把ＦＤＩＣ保险扩大到所有存款，并持续两年时间联储会数据显示截至３月８日当周，银行存款减少５４４亿美元至１７．６万亿美元

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