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日本央行意外“转向”，全球债市受冲击 @ 2022-12-22T04:

概念：

因此，遏制日圆贬值有助于阻断输入性通胀。当然，遏制贬值是日本应对国际资本冲击所采取的被动措施。随着日本通胀逐渐走高，部分国际机构认为日本央行将放弃利率曲线控制而停止购债，大量国际资金做空日本长期国债，十年期国债收益率多次突破日本央行设定的０．２５％的上限后因干预回落。此后，国际资本同时做空日圆，日圆贬值压力骤增。国际资本在日本国债和汇率两端下注且获利颇丰，羊群效应开始显现，因此，日本央行本轮的干预力度很大，９月２２日和１０月２１日两次大规模干预造成的市场波动幅度均在５００点以上，但效果并不令人满意。这也是力促日本央行做出决定：允许１０年期国债基准利率从０．２５％上升至０．５％的一大原因。

日本央行在一连两日的货币政策会议后有新政出台，虽然基准利率一如预期维持在历史低位负０．１厘不变，但孳息率曲线控制政策有变，１０年期国债孳息率目标区间从０．２５厘提高至０．５厘，变相容许债息上行。消息在市场预料之外，且令人憧憬未来会加息，立即刺激日圆汇价反扑，每美元报１３２日圆，升３．７１％；每百日圆高见５．８９７３港元。

日本央行把１０年期公债殖利率上限扩大一倍，震撼全球金融市场，连带让日圆兑美元，飙升３．９％，收在１３１．７３日圆，创下１９９８年以来单日最大涨幅，分析师认为，日本央行这次货币政策仍然偏向鸽派，但宽松政策踩刹车、最快明年第二季之前，日圆有望升破１２５兑１美元。

ＩＮＶＥＳＴＩＮＧ．ＣＯＭ &ＮＤＡＳＨ; 周三(２１日)欧市，美元指数于１０４关口下方徘徊，日圆回吐上一交易日部分超额收益，于日本央行意外调整收益率曲线控制政策引发外汇市场巨震后，投资者情绪开始恢复稳定。

潘渡ＥＴＦ基金经理冯时暖说:“日央行都忍了很长时间，利率政策今年都没有大改动，利率上升都视乎其他央行，联储局、Ｇ７国家央行，口径都较严厉、较鹰派。通胀压力太利害，今年１０月通胀指数创历史新高，无可避免日圆利率政策改变。”

（中央社记者吴家豪台北２１日电）日本央行２０日意外调整长期实施的超宽松货币政策，导致日圆兑美元升值；美股２０日大多收高。法人指出，日本央行政策改变使公债殖利率走升，恐不利对利率敏感的科技股走势。

１．日本央行转向？日圆飙升

日本央行圣诞前向市场投震撼弹，上调１０年期国债息率目标区间，变相把债息由０．２５厘推高至约０．５厘。综合投资界分析，日本央行行长黑田东彦在任期最后阶段调整货币政策，可让下任行长有更大弹性订立货币政策，并阻止日圆汇价重新跌至今年１０月低位，即每美元兑１５２日圆水平，或每百日圆兑港元“５．２算”水平。市场现预期，日圆短线会在１３０水平浮动，约相当于日圆兑港元“６算”。

摘要：日本央行１０年期收益率曲线范围从正负０．２５％扩大至０．５０％，这引发了整个日债收益率曲线的上移以及日圆的急剧买盘。

【财讯快报／方亚申】台股受到美股持续下跌影响，周二开低震荡，又遇到日本央行微调殖利率曲线，日圆升值超过２％，日股大跌、台股跟着重挫，权值股台积电(２３３０)带头，电子股几乎全倒，传产股仅钢铁股表现强，金融股也走低，指数终场下跌２６３．２９点，收在１４１７０．０３点，成交量为２６３６．７４亿元，台股出现长黑，并跌破半年线，除外资外，宜小心国内投信反作帐。美股第四个交易日下跌，影响台股周二开低，但最重要是日本央行周二货币政策，决议利率按兵不动，但调整殖利率曲线控制(ＹＣＣ)计画，此举震惊市场，带动日圆强力升值２％。日银将允许日本１０年期公债殖利率最高升至约０．５％，高于目前的０．２５％。日银将殖利率目标保持在０％附近不变，并让短期利率保持在-０．１％。日银还宣布将“大幅”扩大购债计画，从目前的每月７．３兆日圆扩增为９兆日圆。日本央行调高殖利率曲线，代表一向借贷几乎是零利率情况将略为调升１码，过去全球不少基金就是透过借出零利率日本资金进行全球投资，如今调升对于全球资本市场影响有多大值得观察。率先反应是日圆马上从１３７兑１美元升值到１３３左右兑１美元，也影响美元指数，美国期货盘前也是下跌，在美国通膨降低中，眼见持续调升利率幅度将较有限，但遇到日圆此走势，要注意全球资金移动。年底将至，几乎各大投行对于美国明年景气大多较保守看法，甚至认为经济衰退势在必行，企业获利成长有限。

日本央行为少数维持超宽松货币政策的央行，令日圆汇价兑美元年内大幅走弱，日本央行最新仍维持央行政策利率不变，续为-０．１％。

周二传出日本央行上调１０年期国债利率上限至约０．５％，行长黑田东彦虽然在记者会上指是次操作并不是等同加息，但可能由于日圆今年已积弱多时，加上最近美国开始放慢加息已导致美元回软，因此消息一出市场即时有反应，日圆单日升值逾３％，汇率低见１３１．７３日圆。

日本央行日前(２０日)宣布，将１０年期国债孳息率目标区间，从０．２５厘提高至０．５厘，消息刺激日圆汇价显着上升，有分析师更预计，日圆将升抵１２５日圆兑１美元，日圆后续走势又会点？日央行意外收紧货币政策，环球债息亦应声上扬，对股市以至整个金融市场有何影响？

市场人士认为，日本央行调整政策是向收紧货币政策迈出第一步。ＣＩＢＣＣＡＰＩＴＡＬＭＡＲＫＥＴＳ策略师ＢＩＰＡＮＲＡＩ表示，受到有关揣测影响，沽日圆买美元的交叉盘大量平仓，美元兑日圆短期下滑压力增强。

日央行突然转鹰，进一步刺激日圆反弹势头（点击图片放大），而ＫＲＩＳＴＩＮＡ及她的团队对今次日央行举动有甚么看法？

除了经济层面，日本央行突然改变政策方针也是有政治因素在内。１１月１０日黑田与日相岸田两人会面时，同意要导入更灵活的引导，让日本上班族的薪资可以成长。同时，也可稍微平息疲弱日圆所推升的物价大涨。

投资者认为，日本央行调整政策是向收紧货币政策迈出第一步；随着日本央行向市场注入流动性的减少，日圆拆借所带来的流动性也必然下降。摩通策略师ＫＥＲＲＹＣＲＡＩＧ指出，这意味着日本央行正在暗示逐步退出超宽松政策，日圆短期内应有望受惠。

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