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【跨市博弈】港股进入“大时代”．勿错过最灿烂一刻- 信报网站hkej.com @ 2021-01-22T00: 返回 新闻热点
关键词：港股 香港 北水
概念：南下资金 , 北水投资
北水今年来大举涌港，中外券商均认为，南下资金在港股市场的角色愈益重要，计及周三（２０日），北水涌港规模已达２０５５．８亿元。中金指，年初至今内地资金持续通过沪港通流入港股，公募基金、私募基金等机构投资者是主力。摩根士丹利称，今年来南下资金已相当于２０２０年约２８％，去年同期只有约３５亿美元资金流入。大摩相信，美国制裁行动，中央政策鼓励资金“走出去”，Ａ/Ｈ溢价高企是主要原因，预期北水在港股的结构性地位更显重要。
认可财务策划师（ＣＦＰ）梁耀康于“ＥＴ讲股通”节目中表示，恒指今日高位回软，一度升穿３００００点，可惜未能企稳，出现疑似“十字星”情况，不少投资者忧虑是否见顶。港股今年来升浪由北水带动，周二净流入更近２７０亿新高，令市场气氛乐观。
港股市场一直是外资的主场，占其大市成交额逾８成，不过，近期北水涌港和美国的投资禁令，令此情况出现微妙的变化，北水正逐步争夺港股的定价权，同时亦促进港股成交及回报。
近日有看法指，“北水”持续流入下，港股定价权未来将从外资转移中资。植耀辉认为，这是“港股通”开通后的其中一个必然现象，只是随着美国“黑名单”的出现，令步伐加快而已。截至本周一，“北水”持股量逾两成的股份便有６９只，持股量超过１５％的股份更达１０８只。这批股份部分是与Ａ股呈大折让的Ｈ股，其余则是当炒内需股或新经济股。他预期，“北水”持续流入，港股或出现“Ａ股化”现象，波幅也会随之增加，投资者可能要习惯港股更大的波动率。
其实，喺内地资金眼中，港股既有逾７０％市值来自中资企业股，但估值却长期偏低，并不合理，来港大炒一转只系时间问题，关键当然系要官方监管首肯。到近期中美关系紧张，特朗普“临别秋波”频频向中国企业祭出“制裁牌”，想搞到香港鸡犬不宁，目的打击中国资产之效，故惹来内地官方开闸，默许北水南来挺住港股。就咁，成就呢个元月港股打破闷局，恒指眨眼又挑战３０,０００点关。
恒指周二突破２９５００点，年初至今累升逾２０００点，北水南下扫货热情持续，继港股通周一（１８日）劲吸资近２３０亿元，周二再度破纪录，港股通投资者全日净买入港股２６６亿元，港股通全日买入成交共６２８亿元，卖出成交３６２亿元。港股今日成交也突破２０１５年港股大时代高峰，全日成交达３０１６亿元。
面对近日北水持续涌入香港，星展银行香港经济师谢家曦估计，直至一月底香港仍有不少大型ＩＰＯ上市，趋势会于短期内持续。中长期方面，由于现时中国公司于美国上市仍然存在不同隐忧，例如有机会面对纽交所制裁等，未来将会有更多中概股回流利好香港股市。瑞银财富管理投资总监亚太区投资主管陈敏兰认为，香港经济将会反弹，港股将受惠，且北水亦会持续涌入港股市场，主要集中在Ｈ股，预料今年本港经济或有望反弹至增长５％，惟仍落后于亚洲市场，而大湾区发展或利于本港房地产等股票。
北水大举涌港，内地投资者有何看法、媒体如何报道及券商的关注，都引起本港投资者的兴趣。据ＷＩＮＤ资讯系统收录，内地财经媒体昨超过２００条港股新闻，超过平时水平，除了简单的报道异动股、市况评述，亦关注火爆
北水年初至今流入香港逾２０００亿元，迅速推动港股迫近３万关。大摩称，北水在港股市场的日均成交量占比已达６．７％，较去年的２．２％为高，而获南下资金流入的２０大港股中，北水占个股日均成交，平均更高达４３％，远高于去年的７％。该行相信，美国制裁行动及Ａ/Ｈ溢价高企等是主要原因，预期北水在港股的结构性地位更显重要。
华侨永亨银行经济师李若凡认为，这一波北水袭港，与美国对中资企业的投资禁令，导致美方恐慌抛售相关Ｈ股，吸引内地投资者逢低买入有一定关系。再者，全球量宽下的流动性充裕，加上港股估值具吸引力，以及中资股来港二次上市的机遇，预计更多内地资金将持续流入港股。
“大量的居民储蓄向资本市场大转移的意愿非常强烈，甚至可以说是跑步入场。”前海开源基金首席经济学家杨德龙接受香港文汇报记者采访时表示，２０２１年“既是Ａ股的投资大年也是港股的投资大年”，科技与消费料将是２０２１年市场的两大主线。“在房地产严格调控之下，对于普通居民来说，通过买基金入市来分享资本市场成长那是必然的。”他相信，随着越来越多的资金通过买基金入市，机构资金还会继续趁市场调整时去买好股票如行业龙头股，“通过买入优质股票和基金，才是抓住Ａ股市场黄金十年的最好策略。”
港股通投资者昨日明显追入港交所，全日北水买入成交达２８．７１亿元，占港交所成交５５％，北水卖出金额仅１．３９亿元，单日净吸资２７．３２亿元。
港股近日上演“大时代”！恒生指数今年短短大半个月，劲升约１成，触手可及３万点，创下３６年来最佳开局。环球疫下继续不停印银纸、举债救经济，令热钱四出探求出路，北水源源不绝涌入全球最抵买的港股，既买内地稀缺的优质新经济股，也致力赚取ＡＨ股差价。即使个别股份定必大上大落，港股短期似已确立水涨船高之势，投资者倒要警惕其后外围变调，尤其是美国增加商界税负，以及疫苗成效可能逊预期。
踏入２０２１年，港股成交畅旺，恒指由年初开局至今，累升逾千点，重上２８０００点水平。每日逾千亿元成交之中，北水大军功不可没。根据港交所披露的港股通资金数据，开局首７日北水净流入逾９５７亿元。其中，北水最爱非赣锋锂业（１７７２）莫属，持股逾５０％，该股去年股价飙升逾四倍。前车可鉴，《香港０１》盘点１６０只北水持仓逾一成的股份，发掘５只潜力股，有机会更上一层楼。
港股今(２１日)延续升势，并冲破３０,０００点关，为逾２０个月以来新高。香港股票分析师协会副主席郭思治看好港股今年持续大牛市，主要由北水支持，未来升势需视乎成交金额，美国对华制裁会否减少等。
事实上，北水此刻来港股市场“低捞”，亦属顺理成章之举。相比Ａ股，多年来港股市盈率一直较便宜，因投资者忧虑香港沦为中美磨心，存在一定投资风险。附【图】所见，与上证指数、深成指、沪深３００指数或ＭＳＣＩ中国指数比较，恒指于近期急涨下，估值仍属落后，显示Ａ股投资者接纳更高市盈率，港股相对抵买。假设北水继续流入，就算蓝筹选股准则未作大改革，单是恒指估值逐步“Ａ股化”，后市已可继续看好。
虽然特朗普在离任前，先禁止美国投资他认为有中国军方持有及控制的公司，后再指摘中国在新彊问题上犯下种族灭绝和反人类罪名，但中方似乎不想为一个要退场的人计较而“阔佬赖理”，反而可见南下资金显得更疯狂。除曾被特朗普藉故制裁的股份受到北水大力灌溉外，受惠于北水流入的资金占大市接近十分一之多，港股近期创下的成交新高，确实主要有北水这条“大水喉”顶住。
１月１９日，香港股市成交量和香港失业率同时录的新高。对于整体经济和金融市场相背而行的现况，不少专业人士都给出不同的分析。资深银行家吴明德认为港股市场已沦为“新兴赌场”，香港金融业职工总会（金总）亦提醒投资者要“见好就收”。
北水大举涌入港股，单是周一（１９日）已有２００多亿元人民币净流入，规模可谓破纪录，而国内机构投资者也愈来愈多“沽Ａ股买港股”，“港股是估值洼地”的呼声。
而在港股的资金面上，虽然“北水”净流入按日减少逾两成，但超过２００亿元人民币的流入金额尚算维持在偏高水平，另外升市得到３,０００亿港元成交配合，炽热气氛未现明显转向。环球股市投资者的风险胃纳正盛，美股三大指数创新高，料港股续维持反覆向上走势，上试２０１９年浪顶３０,２８０点阻力。
投资市场气氛持续炽热，“北水”继续扫货，港股周三(２０日)继续做好，迫近三万点关口，成交额再突破３,０００亿元，升市加上成交配合，股民有货继续揸住先？无货又点样部署好？
此外，港股的市盈率（ＰＥ）也较美国市场及内地市场为低，所以从基本角度出发者，绝对会重新考虑香港股票。 有见及此，投资者可考虑把部分资金转投港股，毕竟港股较便宜且有机构投资者的资金支持；又或者直接交易ＡＨ差价。一旦ＡＨ差价收缩至均值，潜在利润空间高达２０％至４０％。
近期大量“北水”持续流入港股，华兴证券(香港)宏观及策略研究主管庞溟预期，“北水”强劲势头将可持续，料在２０１９年２０２２年期间合计，内地投资者在港股的交投将有４０％增长，高于同期整体港股成交额预测增长的２５％。

 
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