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国企爆煲｜中国债市人踩人暴跌分析师：合理结果 @ 2020-11-24T20: 返回 新闻热点
关键词：违约 债市 中国国企 逃废债
概念：中国债市 , 国企债券违约
这场会议召开的背后，是１１月１０日永煤债券违约，河北、山西、云南的国企债都受到波及，一级市场被迫取消发行，二级市场遭抛售大跌，冲击中国３８万亿元人民币（下同，约４５万亿港元）的存量信用债市场。财新网引述债市人士说，国企违约并不可怕，怕的是以市场化违约之名，行逃废债之实。永煤被质疑最多的，就是违约前不久资产划转。２日，永煤公告资产重组，中原银行股份被无偿划出 ，市场质疑这是在转移优质资产；１０月底违约的华晨集团，也被质疑有隐匿、转移财产和逃废债的行为。华晨集团２０日宣布破产，１６日公告称因债务违约金额达６５亿元（约７７亿港元）。中证监表示，对华晨集团涉嫌讯息披露违法违规立案调查。
【彭博】-- 近期国有企业接连违约对债市的冲击已得到中国金融监管高层的重视。中国国务院金融稳定发展委员会周末召开会议，并提出严厉处罚各种“逃废债”。
评论人士文小刚表示，近来大陆几家国企债务违约引发市场担忧的主要原因就是企业逃废债，一旦市场这种观点形成共识，那以后国企再发债就不会有投资者购买，企业融资会很困难，这几家国企起到了非常坏的带头作用，对中国债市的影响很大，这也是国企自大、任意而为造成的恶果。
监管重拳打向金融机构，逃废债恐慌蔓延。经济观察报报导，永煤债猝不及防的违约，引燃债市信用风暴，引发连锁反应仍在快速蔓延。
同时，市场认为华晨、永煤的违约存在恶意“逃废债”嫌疑，并担心此类违约成为地方国企效仿的模式，这将对信用债市场基于信用基本面的定价逻辑造成冲击。华晨集团在违约前多次进行股权划转等一系列“迷惑”行为；永煤控股２０２０年三季度末的账面货币资金高达４７０亿元、在违约前曾将所持中原银行股权无偿划转。华晨集团和永煤控股的一系列行为让市场产生了其存在恶意“逃废债”的嫌疑。１９年９月，青海境内的盐湖股份也曾因“公司无法偿还４３９万的劳务款被进行破产重整，导致存量债券提前到期违约”引起市场对其“逃废债”的质疑。市场担心此类违约成为地方国企效仿的一种模式，这将对信用债市场基于信用基本面的定价逻辑造成冲击。加上当前国内的投资者保护制度、违约追偿机制、企业破产清算与重整制度不完善等问题，债权人处于相对弱势地位，更是引起了本轮违约冲击的持续发酵。
唐建伟：债券违约需要进行严格的界定和区分，类似“逃废债”的问题确实较为恶劣，会破坏债券市场的稳定性，对于原本脆弱的信用债市场是沉重打击。因此，近期国家金融委召开会议研究规范债券市场发展和稳定问题，引导债券市场合规合法发展，通过市场约束机制恢复市场信心。地方政府部门必须高度重视省属国企的债券履约问题，否则会引发连锁反应，不仅损害地方政府公信力，而且将严重破坏地方国企信用环境和信用债市场化转型的生态。未来也会进一步影响到地方金融环境与整体经济的发展。

 
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