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特朗普再撑负利率扬言享受政策好处专家揭开背后原因 @ 2020-05-15T20: 返回 新闻热点
关键词：负利率 经济
概念：美国负利率
鲍威尔认为，疫情引发经济衰退的规模和速度前所未有，经济活动和就业严重下降，尤其是大规模失业和企业破产令人担忧。但是，美国已推出力度空前的财政和货币措施，为避免疫情带来长期经济损害并保证经济复苏更加强劲，政策制定者可采取更多措施应对挑战。他表示，目前负利率政策不在美联储考虑范围之内，因为已推出的货币政策行之有效，美联储将继续使用这些政策工具支撑经济。
负利率的原意是鼓励银行借贷、人们消费，从而刺激经济。在负利率下，商业银行须就停泊在央行的资金支付利息，而不是收取利息，同时存户存入现金亦要收费。不过，负利率对振兴经济作用成疑，而且被批评损害银行生存空间。
港大专业进修学院客席副教授黄元山指，资本市场希望藉负利率顶住资产，但银行界就未必想有负利率，因为负利率有损银行盈利，而好似欧洲、日本等，用咗咁耐负利率，经济都唔见有咩强劲嘅表现。ＳＴＥＰＨＥＮ又话，其实货币政策主要都只系印钱，只能影响到资产价值。但如果能实施一啲帮助到公共基建、产量供应等嘅财政政策，再多元化啲，咁就会有利整体发展。
事实上，许多分析师长期以来对负利率政策的有效性持怀疑态度，因为从一些欧洲国家和日本的经验来看，这些国家即使在实行负利率多年后仍难以实现经济成长。
他的看法与其他联储局官员一致，普遍认为美国毋须实施负利率以刺激经济。
ＢＭＯ ＮＥＳＢＩＴＴ ＢＵＲＮＳ 首席经济学家 ＤＯＵＧＬＡＳ ＰＯＲＴＥＲ 也在报告中说，负利率实际上可能无助于刺激美国经济，因为防疫措施才是经济下滑的关键。他将负利率描述为“经济黑洞”，仅仅应该在所有工具都使用完，于紧急情况才推出。
【时报-各报要闻】美总统川普呼吁应采负利率，刺激经济复苏脚步，法人指出，美国若真的实施负利率，将引来有史以来最大一波的资金狂潮，台股吸金力道不容小觑，高殖利率股、产业龙头股、虚拟货币、资产股可望成为“赶钱入市”的四大受惠族群。
新冠肺炎疫情冲击美国经济，美国总统特朗普建议，联储局进一步减息至负水平救市。联储局主席鲍威尔周三（１３日）发表讲话时隔空回应称，不考虑负利率。高盛分析认为，美国经济可能面对另一“重大冲击”，第二波新冠肺炎疫情可驱使联储局重新考虑负利率，但坦言负利率对刺激经济的作用不大。
愈加普遍的负利率和极度宽松的货币政策，能否帮助全球经济走出“滞缩”周期？从过去政策实践看，效果值得怀疑。负利率政策短期内对经济有小幅刺激作用，但长期效应有限。欧元区在２０１４年实施负利率后，２０１５年实际ＧＤＰ增速提高０．７个百分点达到２．１％，但２０１６年回落至１．９％，随后回升至２．５％后又再度降至１．２％，经济波动加大的同时无明显增长。瑞典在两次实施负利率之后，第二年ＧＤＰ增速均出现明显增长，但之后就又快速回落，再次呈现出疲软状态。而瑞士在实施负利率之后，连续３年经济增速未有明显增长，效果并不理想。从物价走势看，通缩压力缓解效果也不佳。丹麦、瑞士以及欧元区在２０１４年实行负利率政策后，通胀水平长时间在低位徘徊，２０１７年起物价指数才开始有明显提升，但之后又逐渐回落。日本通缩压力依然显着，物价指数至今仅为０．４％。
对于鲍威尔表明负利率并不是目前嘅选项，博士就认为，就算美国实行负利率，效力亦不会大，主要系睇番欧洲嘅负利率，最低都系负０．７至０．８厘，而美国现时已接近零息，博士指再减约一厘对经济亦不会有太大助力。
谈到实质负利率的政策，不少投资者在亚洲国家中会想到日本，这个昔日亚洲“一哥”的经济、股市及楼市在１９９０年代泡沫爆破后，即使长时间实施零息及ＱＥ等非常规货币政策救市，惟经济在迷失３０年后至今仍无起色，ＯＷＥＮＳ ＴＨＯＭＳＥＮ感叹，目前日本仍然处于零息，而政府近年却不断调高消费税，相信不少日本人也像香港人一样感受到经济前景转差及生活质素下降的压力。她总结说，普遍大众现时可做的不多，唯有相信政府有能力解决是次危机。
负利率加大经济扭曲，非常规货币政策效果递减。自２００８年全球金融危机以来，发达经济体央行先后采用了各类非常规货币政策，以克服“零利率”下限约束。但２０１９年，随着贸易磨擦一波三折、地缘政治风险激化、全球经济复苏中断，以负利率、量化宽松、前瞻指引为代表的非常规政策尚未完全退出，便重又变成主要央行政策工具箱中的常规武器。最新的研究表明，尽管这些政策工具可以额外拓展央行的操作空间，但其政策效果仍然有上限，且在中性利率下降的环境中，需要进一步提高通胀目标或财政政策加以配合。换言之，随着当前主要央行政策利率轨道沿低位下行，非常规货币政策的边际效用正在下降，但与之相伴的额外风险却不断滋长。
不过，鲍叔对他的隔空施压并不买帐，昨于彼得森国际经济研究所网上论坛发表演说时，只字未提及“负利率”，随后问答环节被追问时就称，“委员会对负利率的看法真的没有改变，此并非我们正在考虑的事。”
美国联储局主席鲍威尔在一个网上活动中表示，新冠病毒疫情对经济的冲击似乎是有史以来最大，经济前景高度不确定且有显着下行风险，经济复苏的速度有可能较预期为慢，意味局方可能不得不采取更多措施。虽然总统特朗普从之前呼吁减息到现在要求实施负利率，但鲍公继续负隅顽抗不肯轻易就范，重申联储局对负利率看法不变，所有委员于上一次会议都反对负利率，更表示局方有更多的工具应对危机。
周三 (１３ 日) 联准会 (ＦＥＤ) 主席鲍尔 (ＪＥＲＯＭＥ ＰＯＷＥＬＬ) 针对美国经济现况及展望发表谈话，鲍尔表示，美国经济仍具相当高的不确定性及下行风险，而为了避免经济进一步恶化，鲍尔呼吁政府应采取更多的财政刺激政策支持，此外，鲍尔亦表示，联准会并不考虑采取负利率政策，并暗示到年底前，实行负利率的机率相当低。
和股市的乐观情绪相比，债市对经济前景的解读就比较审慎，短期国债利率下滑体现着市场人士开始谈论负利率这个话题。利率趋向于零和进入负利率，笔者看来是两回事。联储在不到两个月的时间里制造出 １．５ 万亿美元的流动性，大规模 ＱＥ 导致资金成本一降再降，美国国债利率见零应该只是时间的问题。但是从零利率到负利率，却需要政策决策者的加持。公开市场委员会内部一直对负利率不感兴趣，认为欧洲日本的负利率政策，并未能拉动经济活动，也未能改变通缩预期，而负利率本身又带来一系列结构性风险，所以货币当局此时并没有将利率推向负值的政治决心。笔者认为，负利率早晚会在美国出现，不过前提是经济持续不景，联储其它政策工具失效，最终无可奈何才会出此招。如果短期内无法消除就业市场的沉沦，笔者相信美国经济陷入 Ｕ 型状态的机会不小，最终见到美国负利率的机会也不小。
此前在当地时间５月１２日，美国总统特朗普在社交媒体上表示，“只要其他国家正在享受负利率的好处，美国也应接受这样的‘礼物’。这是很大的经济好处！”
美元兑一篮子货币周三小幅走高，反映市场避险趋势，此前美国联准会主席鲍尔警告疫情带来的经济风险，并拒绝将负利率做为刺激工具的想法。
尽管美国联储局主席鲍威尔（ＪＥＲＯＭＥ ＨＡＹＤＥＮ ＰＯＷＥＬＬ）一直认为负利率于美国不适用，惟受累新冠肺炎疫情肆虐，严重打击美国经济，市场对美国走向负利率的预期还是继续升温。

 
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