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《大行报告》汇丰料农行(０１２８８．ＨＫ)发优先股可提升一级资本比率至１ @ 2014-05-09T15: 返回 新闻热点
关键词：优先股 农行
概念：不超过８００亿元人民币 , 农行拟发行８００亿人民币优先股
农行称，优先股将向符合《优先股试点管理办法》的２００名投资者发行，原有股东不获优先发行权。至于派息方法，农行称，优先股息率以基准利率、即国债收益率加固定溢价定价，但不可高于该行两年内的平均资产收益率（ＲＯＡ），据农行估算，优先股息率约为６％，与市场预期相若。
农行董事会在８日发布的公告中声明，除本次优先股发行外，在未来１２个月内农行尚无其他股权类融资计划。但该行不排除根据监管要求和资本充足率等情况，通过发行境外优先股补充本行资本的可能性。
农行(０１２８８)公布，拟发行优先股数量不超过８亿股，具体数量由董事会根据股东大会授权在该额度范围内确定。 此次优先股发行将全部采取非公开发行的方式，并据市场状况分次发行。自中证监核准发行之日起在六个月内实施首次发行，数量不少于总获批发行数量的５０％，剩余数量在２４个月内发行完毕。优先股发行对象不超过２００人。此次发行不安排向原股东优先配售。 除此次优先股发行外，该行在未来十二个月内尚无其他股权类融资计划。但不排除据监管要求和资本充足率等情况，通过发行境外优先股补充本行资本的可能性。(ＮＣ)
据悉，农行此次发行证券的种类为在境内发行的符合银监会有关其他一级资本工具合格标准规定的优先股，拟发行优先股数量不超过８亿股，具体数量由公司董事会根据股东大会授权在上述额度范围内确定。此次发行的优先股无到期期限。
对于发行优先股可能带来的主要风险，农行表示，由于优先股股东具有优先于普通股股东分配农行利润的权利，将可能导致普通股股东的分红减少。在农行取消部分或全部优先股派息的情况下，普通股股东将无法获得分红。假设本次优先股发行总规模为８００亿元、股息率为６％且全额派息，在不考虑募集资金的财务回报且优先股股息不可于税前抵扣的情况下，农行每年可向普通股股东分配的净利润将减少４８亿元。 同时，由于优先股股东优先于普通股股东获得利润分配，在不考虑募集资金财务回报的情况下，本次优先股发行会造成归属于普通股股东的净利润减少，从而使得普通股股东的每股收益、净资产收益率等财务回报有所下降。
但农行强调补充资本后，力争从中长期提升股东价值。一级资本充足率将提高０．８３个百分点至１０．０８％，资本充足率提高０．８３个百分点至１２．６９％。发行优先股后，普通股股本回报以纯利扣除优先股股息，除以扣除优先股股本、优先股股息后股本计。
景林资产管理公司金融与宏观策略分析师倪军预计，农行股息率将在７％左右，对险资颇具吸引力。农行方面表示，此次拟发行优先股是为了改善农行的资本结构，提高资本充足率水平。根据农行披露的２０１３年年报，截至２０１３年１２月３１日，农行并表口径的资本充足率为１１ ．８６％，一级资本充足率为９ ．２５％，而经测算，发行８００亿元优先股后，将可提升农行一级资本充足率和资本充足率近０ ．８３个百分点，分别达到１０ ．０８％和１２ ．６９％。
农行本次发行的优先股无到期期限，但设置了发行人有条件赎回条款以及强制转股条款。农行称，该行业务的快速发展，使其面临一定的资本压力。与国外相比，该行资本结构较为单一，其他一级资本存在较大改善空间。根据相关规定，为改善资本结构，提高资本充足率，该行拟在境内发行优先股补充其他一级资本。
农行此次优先股发行设置发行人有条件赎回条款，不设置投资者回售条款，优先股股东无权要求该行赎回优先股。这点也与浦发一致，但有所不同的是，农行的赎回价格为票面金额与当期已决议支付但尚未支付的股息之和。而浦发银行的赎回价格为本次发行的优先股的赎回价格为优先股票面金额。
优先股试点于４月底正式启动，一些媒体报道称，工、农、中、建四大行和浦发银行(６０００００,股吧)预计将发行总额度高达３７００亿元的优先股。此次农行率先披露优先股预案，发行８亿优先股，按每股票面金额１００元计算，融资将高达８００亿元。
农行昨日晚间公告，公司拟发行总额不超过８亿股优先股，募集资金不超过８００亿元，将按相关规定用于补充公司其它一级资本。

 
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