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《大行报告》摩通降中海油(００８８３．ＨＫ)目标价至１５．２５元评级“中性” @ 2014-04-23T11: 返回 新闻热点
关键词：中海油
概念：中海油首３月油气产量 , 收入５９１亿５０００万元人民币
香港文汇报讯（记者 涂若奔）中海油（０８８３）昨日公布２０１４年第一季度运营数据，期内实现总净产量１．０８亿桶油当量，同比上涨１５．５％，主要得益于收购尼克森公司带来的产量贡献；及美国鹰滩和伊拉克米桑油田群在内的海外主要项目产量提升。未经审计的油气销售收入达约５９１．５亿元（人民币，下同），同比上升６．９％，主要得益于油气产量的上升。
中海油(８８３)指，首季油气销售收入约５９１．５亿元(人民币，下同)(约７３５亿港元)，升６．９％，主因收购尼克森公司带来的产量贡献等，令油气产 量增１５．５％，抵销期内每桶平均实现油价回落５．１％，至１０４．６３美元，但每千立方英尺天然气平均实现价格则增９．３％，至６．３３美元。
首季油气收入增６．９％中海油首季的油气销售收入为５９１．５亿元，同比增６．９％，净产量上涨１５．５％至１．０８１亿桶油当量，但实现油价下跌５．１％至每桶１０４．６３美元。产量上升主要由于合并加拿大油企ＮＥＸＥＮ的产量，令海外产量大增５６％至４１００万桶油当量。集团今年全年目标产量为４．２２亿至４．３５亿桶油当量。
中海油(８８３)首季油气销售收入５９２亿人币 年增７％
中海油从去年第三季起，在内地油气产量下降，期间海外油气生产，成为该公司产量增长动力。其中去年并表的尼克森产量按年增加１８０％，带动中海油首季度油当量达到１．０８亿桶，按年增加１５．５％。
中海油(００８８３．ＨＫ)首季油气销售收入按年升７％及总产量升近１６％，该股高开１．７％至１３．１６元；重庆页岩气勘探获突破性进展，中石化(００３８６．ＨＫ)延续昨天强势，高开１．４％至７．３４元。此外，纽约期油急跌逾２％险守１０２美元，国泰(００２９３．ＨＫ)高开２．７％报１５．３元。
■中海油（８８３）昨日发布首季营运数据，期内油气销售收入５９１．５亿元人民币，增长６．９％，总净产量１．０８１亿桶油当量，增长１５．５％，资本开支则为１９３．１亿元，较全年１２００亿元的目标保守。首席财务官钟华指，今年的项目投资已计画好，故不会减少开支，料资本开支可维持在目标之内。
一、国土部正在酝酿常规油气区块放开的标准，比如，两桶油旗下一些未开发的区块，如果在一定时间内未开发或者投入没有达到一定标准的，需要拿出来面向社会招标。但不同于页岩气招标的是，常规油气区块的竞标者需要具有常规油气区块的勘探开发资质，目前国内仅中石油、中石化、中海油和延长石油拥有。据了解，目前高层思路是，在油气上游开发领域改变过去“三桶油鼎立”的格局，变成“几家央企+几家地方大企业”割据的油气开发格局，增加参与者，但也不会向页岩气那样完全放开。这样的好处是：一是一定程度破除垄断，引入竞争；二是解决地方财政收入问题。
投资亮点：１)中海油海上大单打开国内海上高端油服大门，预计中海油后续业务饱满，全年订单量超１．５亿元。２)顺利进入中海油油气分离整体设计和总包业务，进展速度超之前预期；３)海外海上油气项目持续收获，预计今年贡献收入８０００ 万元，且毛利率高于国内。４)与壳牌合作陆上页岩气开发项目得到认可，符合“集成化，模块化”设计主旨，为未来打开新空间；５)传统多晶硅点加热器随着近期多晶硅技改及复产项目增加，业务持续好转，预计今年销售收入超５０００ 万以上；６)小家电、水电加热器市场开拓顺利，预计今年销售翻倍增长，超１ 亿元；７)纯电动车用电加热器已经进入国内电动车供应商体系，且从电加热元器件供应商向成套模块供应商转变，今年预计销售近３ 万套，带来收入１５００-２０００ 万元；８)民用电加热器保持好的增长，未来水电加热器翻倍增长，确保民用电加热器利润稳定增长；保守预计１４ 年油气总包业务达到２．５-３ 亿元，贡献利润０．８ 亿元，ＥＰＳ０．４ 元，占比近４０％。预计１３-１５ 年ＥＰＳ 为０．４９ 元，１．０１ 元和１．３７元，ＰＥ 为３８、１８ 和１４ 倍，作为未来５ 年业绩增速最快，估值最低的海上油服公司，给予目标价２８ 元，有６０％空间。持续给予“强烈推荐”评级。

 
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