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常振明：市场需时理解交易及公司架构 @ 2014-04-17T19: 返回 新闻热点
关键词：中信泰富
概念：公司３７０亿美元资产 , 中信泰富收购中信集团
该行预料，中信泰富获母企注资，将为每股盈利增１．５至１．９元，预料中信泰富的信贷评级，会由ＢＢ升至ＢＢＢ+，其规模将扩大，另外房地产及资源方面将带来协同效应。(ＮＡ/Ｔ)
中信泰富２８６５亿 鲸吞母企资产 新股１３．４８元折让５．５％ “已顾及小股东利益”
中信泰富１倍ＰＢ吞母企 符国资委要求
公布购母企资产细则，总作价２２７０亿元人民币中，约２２％以现金缴付，７８％资金来自向母企发行新股；该行相信，有关的集资条款，对中信泰富的信贷状况有着利好影响，可避免产生大量额外债务而影响评级，同时，据交易内容，与母企之间承诺大，料能增加顺利完成交易的机会。
摩根士丹利表示，中信泰富(００２６７．ＨＫ)获母企注资后，纯利及净资产收益率将增生，或成为亚洲最大的综合企业之一。不过，该行关注其每股帐面值或遭摊薄，由现时的２４元降至１５元；加上以历史而言，国有母企向本港的上市公司注资后，三个月内股价通常都跑输。
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至于上述收购作价的支付，则将以中信泰富向中信集团发行对价股份，及向中信集团支付现金对价实现。向母企发行对价股份方面，公司拟向中信集团发行１６５．７９亿新股，发行价为每股１３．４８元，较定价基准日收市价溢价约６．４８％，涉及资金共２２３５亿元。作价中将以现金支付的６３０亿元，则将通过发行配售股份予机构投资者实现，发行价亦为每股１３．４８元。公司指，总价值和股数可能会有增加，但公众持股量须维持在１５％至２５％之间，而中信集团持股量则为７５％至８５％。关于是次收购的理由及得益，中信泰富董事总经理张极井于记者会上表示，收购将令中信泰富的净资产扩大至交易前４倍，其自身在恒生指数成分股的地位将获提升，且可提升其信用评级，增加融资能力及灵活性，继续为铁矿等资本密集型项目提供资金等。而对于中信集团而言，收购可令其拓宽国际融资渠道，提高集团整体效率，实现整体上市，以及整合两家公司的相似和互补业务等。借子公司“鲸吞”母公司资产，而实现母公司整体上市，方式实为市场罕见。被问及中信集团为何不在港直接ＩＰＯ(首次公开募股)，中信集团董事长常振明就指出，旗下已经有多个上市公司，若集团再来港ＩＰＯ，或令投资者感到困惑。而此次选择上市的方式，相信对于中信泰富及中信股份都是双赢的局面，并指中信泰富购母公司资产可提升盈利能力。他亦表示，交易完成后，从法律及监管角度来讲，成立的“新”中信亦是一个香港公司，总部亦会设于香港。
中信泰富(２６７)软 购母企或不视为新上市
讯汇证券行政总裁沈振盈表示，从注资角度看，中信泰富“蛇吞象”收购母企中信集团，可看成利好消息，料对股价有支持，“停牌前中信泰富走势唔错，起码冇刻意㩒低股价，摊薄股权”。但他补充，公告未有提及具体作价，或配股数量，难以评估影响。
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瑞银发表报告表示，就中信泰富(００２６７．ＨＫ)落实收购母企资产，全面收购中信股份，转让对价为２,２６９亿元人民币，料收购作价相当去年市账率１．０１倍。中信泰富将向中信集团配股，每股配售价为１３．４８元，另拟向机构投资者配售股份集资。

 
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