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星经济降温汇价缓升 @ 2014-04-15T06: 返回 新闻热点
关键词：维持 升值 政策
概念：维持货币政策不变 , 新加坡首季经济增长
新华网新加坡４月１４日电（记者胡隽欣）新加坡金融管理局（金管局）１４日公布半年一度的货币政策，基于今年经济增长走势平稳，而剔除住房和交通成本的核心通胀率预计将走高，为保证中期物价稳定，经济获得可持续增长，金管局维持新元稳步升值政策，升值幅度和波动区间都不变。
金管局表示，新加坡金管局将维持坡元名义有效汇率温和逐步升值的政策，并补充说，坡元升值坡度、波动幅度和波动区间中点水平维持不变。
廖俊强表示，除了汇率题材外，南非市场基本面也持续好转，其ＧＤＰ成长率２０１３年触底，未来两年可望稳步复苏，预估今年全年成长率达２．８％，２０１５年持续维持稳步扩张，其中，欧美经济持续复苏具备驱动力，而原物料需求也可望在中国再推动倾向“稳增长”政策带动矿业出口复苏。
因此中国陷入了一个货币陷阱，造成这一陷阱的因素包括中国的过剩储蓄(以及美国的储蓄不足)和美元资产接近于零的利率。虽然某一天中国可能完全放开国内金融市场和人民币国际化，但这一天还很遥远。就目前而言，如果中国试图放开金融市场，热钱将会朝错误的方向流动——进来而不是出去。因此，中国必须暂时维持对金融资本流动的控制，由中国央行通过干预来维持汇率稳定。在全球经济的情况大幅改善之前，中国的政策制定者并没有轻松的出路。但即便他们手脚受到束缚，经济依然可以增长。
欧洲央行执委科尔（ＢＥＮＯＩＴ ＣＯＥＵＲＥ）就曾在上周五表示，虽然欧洲央行并未设置汇率目标，但欧元汇率已经影响到欧元区通胀率，而欧洲央行则拥有维持物价稳定的职责，欧元越是升值，就更需放宽货币政策。
在上周末国际货币基金组织和世界银行春季会议，德拉吉表示，欧元汇率若继续升值，为了维持欧洲央行的货币政策仍然一样宽松，欧央行有需要推出进一步的宽松货币政策，因为对稳定欧元区物价是重要一环。
在市场普遍猜测欧洲央行将推出ＱＥ的氛围下，欧洲央行行长德拉基发出了迄今为止最为明确的ＱＥ信号。他表示，欧元进一步升值或迫使欧银祭出更宽松政策，这也是其对于欧元上涨发表措辞最强烈的警告，表明他不乐见当前欧元汇率的趋势。该言论导致欧元周一出现近年来罕见的大幅跳空低开局面。当前全球财经高官不断向欧洲施压，要求其采取措施以应对通缩威胁。目前欧元区与日本上世纪９０年代情况惊人的相似，银行借贷疲软、经济增长脆弱、本币升值、且欧洲央行坚称近期内不会出现通缩。
欧洲方面，上周六欧洲央行行长德拉吉在出席国际货币基金组织春季会议时表示，由于欧元兑美元汇率持续攀升，这将要求欧央行进一步采取宽松货币政策。欧央行很少口头干预汇市走向，本次德拉基明确对欧元走势进行口头干预，表明德拉基向强势欧元发出强烈警告。如果欧元再度走强将触发额外的货币宽松，以防止通胀率过低。受此影响，欧元兑美元汇率涨势遭遇打压，今日直接大幅跳空低开。目前欧元区的通胀率增速缓慢，最新的数据显示，欧元区３月份的ＣＰＩ年率为０．５％，创下四年多最低水平。欧元不断攀升，通胀率维持低迷，这将对欧元区经济中期复苏产生较大风险。如果欧央行采取宽松货币政策，可能实施存款负利率将是欧洲央行对抗汇率升值和通胀率走低的首选方案，这对欧元和贵金属将是一个不小的打压。
朔伊布勒所提及的德拉基的讲话，是德拉基在美国华盛顿出席货币基金组织和世界银行会议期间所谈及的，如果欧元汇率进一步走高，将要求欧洲央行进一步放宽货币政策，从而将整体政策维持在尽量宽松的水平。德拉基表示，前期欧元区ＣＰＩ的走低，有很大一部分原因来自于强势欧元，欧元的上涨，给ＣＰＩ带来了０．４-０．５个百分点的打压。他重申，欧元汇率并非欧洲央行的政策目标，但维持物价稳定和经济增长非常重要，过去数月的事实表明，在欧元区物价稳定性上，欧元所起的作用越来越大。
另外 , 新加坡金管局维持紧缩货币政策立场不变, 仍允许坡元温和逐步升值, 不过将今年通胀展望调低半个百分点 , 至百分之１．５至２．５．
日本央行行长黑田东彦在本周二的议息会议后会见传媒，表示维持货币政策不变的考虑是基于在现行政策下，日本整体通胀率可于明年４月前升至２％的目标水平，现时的通胀率是１．２％，已远远高于去年５月的负０．９％，日本央行认为这是很大的进步，而增加消费税的负面影响将被夏季的经济增长周期所冲销。黑田东彦强调，尽管现阶段不加推新一轮的刺激政策，日本央行的政策目标仍然有望如期完成。
◇欧元方面，本周上涨１．２１％。其上涨的力道之一来自于投资人预期ＥＣＢ实行ＱＥ的希望落空，补足欧元先前因预期实施ＱＥ的跌幅。另一因素为本周美国联准会偏鸽派的谈话，延迟了升息的计画，因此欧元因先前美国升息消息的跌幅也在本周回涨。可是欧元如继续上涨则会遭遇１欧元兑１．４美元的关卡，在欧元区通货紧缩的威胁尚未消失之前，预期ＥＣＢ会介入干预欧元的涨势。另一方面，欧元自二月中以来稳定在１００日均线上方移动，原本跌破５０日均线的趋势也在本周扭转。近期政治风险的提升，欧元下跌事出必有因，但是在５０日均线１．３７５处则有支撑的力道。预计欧元未来会在此区间震荡。商品货币方面，一样因为美联准延迟升息计画，商品货币本周又见升值。加币升值０．９％，纽币升值１．６２％，澳币升值１．９７％。澳洲远高于预期的就业人口增长，将失业率拉低，创下去年１１月以来的低点至５．８％，促使了澳币本周的升值。但是澳币已位在近六个月的高点，再加上中国三月持续下降的出口，暗示着中国对澳洲金属需求降低的可能性，澳币未来继续升值的动能仍显不足。纽币方面自去年九月大幅升值以来，维持在高档震荡，加上二月份以来累积的升幅较多，除了追求资本利得之外，也要注意投资人潜在的获利了结的卖压，纽西兰央行是否继续升息，将主导纽币未来走势。
１、美联储预期强化不变态势，价格变数有利于美元。尤其是美联储发布的例会报告引起市场价格变量凸起，心理因素主导的价格调整是成熟货币的优势。一方面是美股调整加大，道琼指数下挫明显，纳指下跌达到２０１１年１１月９日以来的两年半最大单日跌幅，股市技术调节抓住焦点时机，防控风险和技术调节凸显；另一方面是美元下跌顺势而为，得利得时，十分有利于保护美国经济需求，增加美元经济实力竞争机会。而美国经济本身保持相对强劲增长依旧，ＩＭＦ最新的经济评估依然保持对今年经济增长的乐观，维持２．８％的相对稳定与增长预测。包括本周发布的经济数据依然显示美国经济基础在改善，比较明显的是最新的美国申领失业金人数进一步下降到７年低水平３０万人，显示美国经济结构性调整的收益，尤其是产业升级换代成功有效。此时的美元贬值将会愈加有利于美国经济基础的稳健，美元贬值是经济稳定的需要，如何拿捏汇率其实对经济的意义十分重要，尤其是美元地位的特性更具有较大的关联与影响，但美元不忘用汇率保护经济，非用汇率颠覆经济。因此，美联储依旧保持加息的低调，延迟加息的周期，这使得市场期待的美元反弹受挫，美元贬值受到美联储政策的刺激作用明显，但却顺应美元政策和战略选择，美元贬值既适宜经济需要，更适应货币贬值的规则，双效应的结果促进美元按照战略要素的宗旨运行，短期预期的有效设定是目前任何货币难以实现的目标。
在这种国际收支结构下，汇率政策就不能仅以经常账户甚至是出口为其主要调节对象，而应以整个国际收支即包括经常账户与资本和金融账户为其调节对象。汇率政策不仅要关注进出口对经济增长的影响，而且还应关注资本流动对经济运行的影响。当我们从推动对外投资和人民币国际化出发，希望人民币坚挺时，需要考量升值对出口产业带来的压力；当我们从改善出口出发，希望人民币走弱时，同样需要考量贬值对资本外逃和资产价格带来的压力。尤其是在外部环境不稳定和我国经济持续徘徊在政策下限边缘的情况下，更应关注资本和金融账户，应避免出现大规模的资本外逃，包括外资外逃和内资外逃对经济带来的严重伤害；实施汇率稳定的政策，而不是人民币趋势性贬值的政策。

 
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