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淡马锡入股屈臣氏分散陆银投资 @ 2014-03-24T13: 返回 新闻热点
关键词:屈臣氏 和黄
概念:和黄2014
而和黄在“快到离晒谱”的情况下,将屈臣氏近25%股权,以440亿元售予新加坡投资公司淡马锡。大行普遍认为估值偏低,瑞银下调和黄目标价至115元,而大摩相信仅长实可受益(00001-HK)。和黄逆势大跌4%至102.8元,长实却大涨逾2%见125.7元。
有“阿爷”作后盾,先后成功并购多间外资企业的李嘉诚将目标转向作为英资四大行之一的和记黄埔, 挑战英资财团的权势。因汇丰银行当时掌有和黄的控股权,李嘉诚为此秘密与汇丰接洽。
不过,分拆屈臣氏后,和黄盈利将相应下降,大摩相应地降低今、明年盈利预测13亿元及29亿元。该行引述和黄管理层表示,全球分店突破1万间的屈臣氏,今年再新增1,200店,2015年目标开至1.3万间店。
瑞信指和黄2013年的全年业绩从各方面看均优于预期,上调和黄的净资产值,并预期3集团强劲的盈利和准备上市的屈臣氏集团高于预期的资产回报率,将使和黄2014-2016年的每股盈利上升3-5%。该行表示和黄现有更多的催化剂,可使净资产值的折让大幅收窄,把目标价由140元上调至145元,升幅3.57%,评级“跑赢大市”。
不少大行纷纷上调和黄的目标价,根据彭博资讯,14位分析和黄的分析员当中,有13位给予买入的评级,当中并没有沽售的评级,而且目标价更高见145港元,反映市场甚为看好和黄后市表现。
在众大行中,以瑞信对和黄的股价看得最“牛”,该行给予和黄目标价145元,比2000年3月时的历史高位139.55元还要高。该行认为,和黄旗下屈臣氏比预期有较高的资产回报率,电讯业务比预期早两年录得自由现金流,电讯业务将成为驱动和黄股价做好的另一个引擎。花旗的报告更指出,和黄在部署分拆从事零售业务的屈臣氏上市前,将表现不济的法国MARIONNAUD视作库务投资并拨离,电讯业务亦见曙光,因此将和黄的目标价调高,由117元提高到120元。摩根士丹利则给予和黄的零售业务估值高达2670亿元。

 

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