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渣打：人民币交易波幅不会扩大 @ 2014-03-18T15: 返回 新闻热点
关键词：人民币
概念：美元贬值 , 解读人民币汇率
问：扩大汇率浮动幅度会否意味人民币汇率将大幅贬值？
(澳门电台消息)商务部举行例行记者会，被问及内地今年首２个月贸易顺差大幅下降及人民币汇率下跌，是否政府为促进外贸的调控结果，发言人沈丹阳回应说，人民币汇率的波动体现了市场作用，比起周边及部分新兴市场，今次人民币汇率波幅仍处于正常范围，随着人民币汇率改革不断深化，汇率波动将成为常态，沈丹阳呼吁社会以更理性的态度看待，不应过度解读。 沈丹阳又说，政府会保持政策及环境稳定，进一步完善人民币汇率机制，保持汇率在合理、均衡水平同时，积极扩大人民币在外经贸领域上的应用，帮助企业规避汇率风险。(梁舒婷 黄伟鸿)
国家商务部发言人沈丹阳表示, 今年首两个月人民币兑美元贬值百分之０．４, 但认为市场不应过度解读, 近期人民币汇率波动, 体现了市场作用的结果 , 相对周边及部份新兴市场国家 , 这次人民币汇率波动幅度仍然在正常范围内, 随着人民币汇率形成机制改革的不断深化, 汇率双向波动将成为常态 ．
沈丹阳认为,近期人民币汇率的波动,更多体现了市场作用的结果,比周边和部分新兴市场国家相比,这次人民币汇率的波动幅度仍然在正常范围内,随着人民币汇率形成机制改革的不断深化,汇率双向波动将成为常态。有关人民币的问题,应该由人民银行和相关其他部门来解读。
２月以来人民币汇率的罕见贬势已引起各方臆测。截至昨日，人民币中间价已回吐年内涨幅，人民币即期汇率更是跌至去年７月时的水平。对此，大陆外管局日前回应称，近期人民币汇率走势，是市场主体调整前期人民币交易策略的结果，其与发达和新兴市场货币的波动相比属于正常范围，不必过分解读，并提醒人民币汇率双向波动将成为常态。
人民币汇率波幅扩大，无论升值还是贬值，对于企业和居民来说，不确定性风险增加了。所以，我们要形成这样一种新观念，建立在人民币汇率基础上或者与之相关的理财产品收益率波动也相应变大了，购买外币相关理财产品除了看预期收益之外，更需要注重汇率变动对收益的影响。
而央行则在答记者问中特意强调，扩大汇率浮动区间并不意味着人民币将大幅贬值。央行相关负责人指出，２０１３年我国经常项目顺差与ＧＤＰ之比已降至２．１％，国际收支趋于平衡，人民币汇率不存在大幅升值的基础。同时，我国财政金融风险可控，外汇储备充裕，抵御外部冲击的能力较强，人民币汇率也不存在大幅贬值的基础。
沈丹阳表示，商务部其实还关心另外一个指数，就是国际清算银行编制的人民币实际有效汇率。２０１４年１月，人民币实际有效汇率升值了２．０３％，是继续升值，而不是贬值，实际有效汇率更能全面反映外经贸企业面临的汇率变动情况。
中国外管局的公开解读&#６５２９２;也从侧面验证了我的观点。中国外管局称&#６５２９２;本轮人民币贬值属于正常波动&#６５２９２;不必过分解读。因人民币汇率由中国政府严格掌控&#６５２９２;央行每日为人民币设定中间价&#６５２９２;并允许汇率在中间价上下一定幅度内浮动。
当然，对于此次以及未来人民币可能出现的短期贬值波动，笔者认为倒也无需过度解读。原因是：第一，当前人民币汇率水平已经接近均衡，长期升值空间有限，贬值幅度同样可控。实际上，近两年中国经常项目余额占ＧＤＰ比重已经回落至２％左右，人民币已经趋于均衡水平。而此次汇率贬值浮动整体也有限，截至昨日收盘，人民币兑美元即期报收于６．１２４８，较前一交易日回调了１８个基点，亦停止了贬值趋势，说明此次人民币贬值也并非长期趋势。
国泰君安证券固定收益部研究主管周文渊也表示，人行的宣布在市场预期之中，但幅度低于预期，显示人行对汇率波动很谨慎，预计人行主导的单边贬值结束，人民币进入阶段震荡期，汇率会慢慢回稳。
(沙：有人惊呼这岂不是会加大人民币贬值的速度吗。其实５年前上一次扩大波幅后，人民币不是一直在升值吗？因此，扩大人民币汇率浮动区间与人民币汇率升贬的确没有什么直接关系。
２０１４年３月１８日，据央行更新的《金融机构人民币信贷收支表》显示，截止２月末，央行口径外汇占款余额为２９１９５９．９５亿元，较１月末的２９０６７７．４９亿元增加１２８２．４６亿元，是去年９月份以来新增外汇占款最低的一个月。随着２月人民币汇率出现贬值和贸易逆差，２月份外汇占款减少是市场预料之中的事。而汇率波动区间扩大后，外汇占款也可能减少。央行３月１５日公告，自２０１４年３月１７日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由１％扩大至２％；外汇指定银行为客户提供当日美元最高现汇卖出价与最低现汇买入价之差不得超过当日汇率中间价的幅度由２％扩大至３％。
这一轮人民币汇率贬值背后是否由央行主导不得而知，当然市场上也有指出是离岸对冲基金平仓人民币套利交易而引起的。分析师较倾向于相信这次突然贬值是央行主导的，因为央行在过去一周里不断地调低人民币汇率的中间价，同时汇率下跌与近日外汇占款的释放及市场利率下降的情况吻合。否则，人民币汇率下跌的时候，市场利率理论上应该走高以冲销有关影响。市场人士指出离岸人民币汇率贬值幅度大于境内汇率。但分析师认为，因离岸市场的参与者不同及交易规模较小，离岸的人民币汇率波动本来就较在岸更甚。尽管如此，离岸人民币汇率的波幅仍然是处于央行限制的１％的波动区间以内。
中国政策层和学术界已经达成一致,当前美元兑人民币汇率(３月１４日即期汇率为６．１５)已十分接近均衡水平,因此短期内可能不会出现趋势性升值或是贬值。中长期来看,人民币兑美元均衡价值将取决于包括货币供给和中美通胀在内的众多因素。早在２０１２年４月中国央行前一次扩大人民币波幅时,市场一致预期是人民币仍严重低估。现在多数人认为至少人民币不再严重低估,且很多人相信人民币兑美元接近均衡。
【沈丹阳】:自２００５年汇改以来，人民币汇率的形成机制是不断完善的，汇率的弹性显着增强。截至到去年年底，人民币兑美元累计升值了３５．７５％，实际有效汇率累计升值４２．２１％。大家注意到，刚才你也提到，今年１-２月有两个情况：一是我们的顺差下降；一个是人民币在贬值。１-２月，人民币对美元出现了０．４％的贬值。对此我们认为，应该把它放在人民币汇改的大背景下，以更加理性的态度来看待，不应过度解读。因为现在有各种解读，有些解读明显是猜测或者是过度的。
出席政协会议的中国社会科学院学部委员余永定也表示，人民币汇率贬值不会持续时间太长，并认为央行已实现目的。人民银行前货币政策委员会委员李稻葵指，自０５年汇改以来，过去９年人民币大部分时间升值，短期贬值反而值得庆祝，反映双边汇率浮动，人民币９年以来不断升值的进程基本到位。预计今年人民币将微升，升幅可能不足２％或甚至更低，主要取决于内地形势及美国退出ＱＥ的时间表。

 
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