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《聚焦人民币》中金：人民币短期大幅贬值可能低 @ 2014-03-04T14: 返回 新闻热点
关键词：人民币
概念：２００９年央行 , 人民币汇率贬值
他认为，中国经济基本面是稳健的，国际收支趋于平衡，所以双向波动是完全可能的；今后人民币汇率将增加弹性，资本帐户可兑换会稳步推进。与此同时，人民币汇率改革会坚持市场方向，会继续坚持以市场供求为基础的有浮动的汇率机制。
２月下旬人民币兑美元汇率重贬，市场错愕。但金管会不准银行推“不保本”的人民币结构型商品，一般投资人只要持有到期、不出场，并无亏本问题；反而是尝到人民币升值甜头的企业主，先前放大杠杆倍数，在人民币汇率选择权市场兵败如山倒。
昨日，央行副行长易纲表示，人民币汇率今后会继续双向波动。这被市场人士解读为管理层对人民币汇率走低的态度。而在Ａ股市场上，“人民币概念股”，即受益于人民币汇率走低的出口型行业的个股，开始有不错表现，业内人士建议，投资者可适当中线关注。
出席政协会议的中国社会科学院学部委员余永定也表示，人民币汇率贬值不会持续时间太长，并认为央行已实现目的。人民银行前货币政策委员会委员李稻葵指，自０５年汇改以来，过去９年人民币大部分时间升值，短期贬值反而值得庆祝，反映双边汇率浮动，人民币９年以来不断升值的进程基本到位。预计今年人民币将微升，升幅可能不足２％或甚至更低，主要取决于内地形势及美国退出ＱＥ的时间表。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，２０１４年３月４日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：１美元对人民币６．１２３６元，１欧元对人民币８．４１０５元，１００日元对人民币６．０３３４元，１港元对人民币０．７８９０７元，１英镑对人民币１０．２０４７元，１澳大利亚元对人民币５．４７４３元，１加拿大元对人民币５．５２８２元，人民币１元对０．５３５３３林吉特，人民币１元对５．９４３１俄罗斯卢布。
针对近期人民币汇率波动较大问题，全国政协委员、央行副行长易纲昨日对媒体表示，人民币汇率近期双向波动总体上完全正常，未来我国人民币汇率形成机制进一步市场化，双向波动将成为常态。
大陆全国“两会”前夕，人民币汇率罕见没有“维稳”，半个月贬值近１．６％。无论贬值原因为何，本波贬值确实让苦于人民币升值压力的出口商暂时松一口气；然而，若人民币持续趋贬，中国人民银行（大陆央行）或需出手调节流动性。２月中旬起，人民币汇率由升转贬，２月１７日起的短短十个交易日，人民币兑美元即期贬值近千个基点；截至２月２８日，即期收报６．１４５１兑１美元，当天还创下２００５年汇改以来最大单日跌幅。去年人民币升值对出口企业造成很大压力，国际竞争力下降，大陆现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英表示，美国量化宽松（ＱＥ）退场、新兴市场货币走贬，人民币正好藉机降一点。
上周五人民币兑美元一度重贬一％，加上今年以来日圆兑人民币汇率不贬反升，已让投入人民币与日圆套利交易者几乎无利可图，甚至发生汇兑损失；报导指出，在上周五人民币大贬后，已逼迫不少避险基金卖出人民币、兑换回日圆，规模可能达数亿美元。
在内地偏低的利率下，中国人民银行主导中间价贬值。一方面因近期人民币套利热钱流入压力未减，以低利率环境与人民币贬值&ＬＤＱＵＯ;组合拳&ＲＤＱＵＯ;来阻击套利热钱。另外，改变人民币单边升值预期，有利日后形成双向波动的人民币汇率市场，为加速汇率市场化做好准备。
第二、攻击阶段：美元是退出ＱＥ，引发对冲基金发起对中国的做空行动，操盘团队可能不仅仅只是巴菲特团队，索罗斯最近也在虎视眈眈，这会影响到全球对冲基金和量子基金，鲁比尼可能不会干这个。首先攻击的一定是汇率，如果成功，这个时候人民币汇率会在６．８元之后再继续下跌倒８．６元至１２．６元之间，一线城市房价全面见底，中国城市地价开始回归。现在的城市地价完全是炒作起来的，不是中国城市应有的地价。
一个值得注意的是离岸人民币汇率早在１月底就开始逐渐贬值，而在岸人民币汇率则是从春节才开始走贬。离岸人民币的首先走贬，表明离岸市场上已经呈现出一定资金流出的迹象，这主要是受年初国内经济数据疲弱的影响以及美联储维持缩减ＱＥ进程。而随着离岸、在岸的汇差加大，会推升外汇占款的增长，而这与目前央行的紧平衡货币政策会出现一定冲突，因此在岸人民币汇率中间价的走贬，其实在某种程度上也是央行迫不得已的操作。
除此之外，人民币汇率前期累积了较大的贬值压力。大陆管理部委一直强调引导人民币汇率双向波动，避免形成单边预期，但回顾２０１３年，人民币对美元汇率整体上呈现持续小幅升值态势，人民币对美元中间价全年升值３．０９％，即期市场人民币对美元全年升值２．８８％。依照人民币汇率双向波动的要求，２０１３年的汇率走势显然是不可持续的，受ＱＥ退出加速、ＰＭＩ 回档等因素影响，这一波贬值应该是正常的回调。
汇丰环球资本市场亚太区财富策略部总监叶剑雄(ＲＯＮＡＬＤ ＩＰ)认为，要先看看人民币汇率回软的原因，再检视中国经济增长的情况，最后才预测人民币的走势，近日人民币急速回吐的第一要因，是市场累积了大量的美元卖盘／人民币买盘所导致，这可以从离岸和在岸的汇率差价可以看到，海外投资者认为人民币升值潜力高，造成离岸人民币汇价较境内人民币为高，但一旦两者的差价扩张到一定程度时，美元兑离岸人民币就会有突然的大幅反弹，这样的情况在２０１０年１０月，２０１３年１月和去年１１月都出现过。
“也许，央行对周五人民币即期汇率大幅贬值持默许态度，也有收窄香港离岸人民币汇率与内地在岸人民币汇率价差的用意，迫使套利资金退出市场。”一家国有银行外汇交易部主管认为。在他看来，人民币即期汇率的大幅贬值，可能是短期现象。毕竟，经历了周五人民币即期汇率的大幅下跌，多数套利机构已不再认为人民币汇率将单边大幅升值，跨境贸易套利与投机套利规模将得到扼制，也给未来人民币扩宽汇率波幅与汇改铺平道路。

 
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