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汇市周评:人民币延续跌势美元冲高回调 @ 2014-03-01T19: 返回 新闻热点
关键词：人民币
概念：人民币汇率
马年伊始，人民币“跌跌不休”，一改２０１３年升值常态。人民币汇率今年从６．０４兑１美元的最低点至昨日盘中最高点，贬幅超过２％。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;据了解，由于离岸与在岸人民币的利率不同，在升值预期下，投机者只要想办法获取低利率的离岸人民币借款，然后将这些离岸人民币转换成在岸人民币，以较高的利率将相关的在岸人民币存起来，就可以成功实现套利。但上周以来，离岸人民币汇率在人民币汇率持续回调的影响下，出现大幅下跌。据统计，一周以来，离岸人民币下跌逾０．８％，跌幅远大于在岸人民币０．４０％的贬值幅度。这意味着离岸人民币汇差已经收窄，由此扼杀了套利者利用汇差套利的机会。
“也许，央行对周五人民币即期汇率大幅贬值持默许态度，也有收窄香港离岸人民币汇率与内地在岸人民币汇率价差的用意，迫使套利资金退出市场。”一家国有银行外汇交易部主管认为。在他看来，人民币即期汇率的大幅贬值，可能是短期现象。毕竟，经历了周五人民币即期汇率的大幅下跌，多数套利机构已不再认为人民币汇率将单边大幅升值，跨境贸易套利与投机套利规模将得到扼制，也给未来人民币扩宽汇率波幅与汇改铺平道路。
中评社北京３月１日电／大幅下跌６天后，人民币汇率开始企稳。２月２６日，银行间外汇市场人民币汇率中间价为１美元对人民币６．１１９２元，前一日为６．１１８４，下跌８个基点。当天即期市场人民币汇率上升，收盘报６．１２５５，上一个交易日收盘价微升１１点。
货币分析师警告说，如果人民币的汇率突破１美元兑换６．２０人民币，对冲策略将会迫使很多银行要求增加抵押品，从而加速人民币汇率的下跌。今日，美元兑人民币汇率已经接近了６．１８人民币。
负责人表示，近期人民币汇率走低是正常波动。首先这是近期人民币汇率走势市场主体调整前期人民币交易策略的结果；其次，这次汇率波动幅度与发达和新兴市场货币的波动相比属于正常波动，不必过分解读。
通过引导人民币走低，中国央行意在打击押注人民币持续升值的短线投机者，并加大人民币汇率的双向波动性。一位了解央行想法的人士称，该行正试探市场，以便为放宽人民币交易区间做准备。
此前，有分析认为，人民币汇率在决策者的调控下经历了快速、剧烈的滑坡，其中一个动机似乎是要驱赶那些大举建立人民币兑美元多头头寸的投机者。现阶段，投资者观望情绪渐浓，很多人在思考当前人民币汇率究竟是短期调整，还是趋势性贬值的开始。
尽管在业内人士看来，趋势性的贬值态势不会延续，但汇率波动幅度有所加大的现实，无疑需要市场各方给予高度关注。外汇局有关部门负责人也提示：“随着人民币汇率形成机制改革的深化和市场决定性作用的发挥，人民币汇率双向波动将成为常态，市场主体应主动适应，积极应对。”该负责人同时表示，人民币汇率在均衡合理水平上的双向波动有利于促进国际收支平衡、改善涉外经济环境、防范金融
第二，央行应对热钱的需要。在美国ＱＥ退出大戏唱完了两出以后，新兴经济体普遍遇到了资金外流的尴尬，但中国并没有出现相关情况，相反地，热钱仍然不断流入国内，导致人民币升值预期仍然很强烈，外资机构对人民币升值预期甚为强烈，其中高盛就指出，长期看，人民币升值趋势仍然存在，这样一来，人民币实际汇率就被外资机构控制着涨跌，而人民币升值过快对我国经济并不有利。人民币汇率现在并不是自由浮动的汇率制度，虽然汇改已经经历了三次，但仍然受央行控制，实际上，我国资本帐户不放开，人民币汇率就依然是官方意图下的汇率制度。为应对热钱流入，央行被迫采取双向波动的汇率走势，将改变市场的一致升值预期，这对封堵日本美国等发达国家的热钱流入起到了一定的作用。
中国央行引导人民币走软&#１２２８９;遏制人民币炒作并抑制资本持续流入正值中国人大会议即将在下周召开之际。中国可能会在会议期间决定进一步推动人民币汇率机制市场化。许多分析师称，中国可能很快会扩大人民币日交易区间，将允许人民币围绕每日中间价上下浮动１．５％或２％。中国央行目前允许人民币汇率围绕每日中间价上下１％波动。
人民币汇率昨上演大跳水
对于“货币政策放松说”，如果央行希望放松货币，一则央行就会在公开市场连续正回购操作来回笼货币，二则放松方式就许多种，何必行此迂回、费力且成本偏高之举，直接逆回购进行货币投放岂不更为有效？人民币汇率趋向合理均衡水平，进入双向波动区间。笔者认为，央行是“乐见”人民币汇率的贬值，或者说“双向波动”，这是人民币已经接近均衡汇率水平的正常体现，同时也能减少央行为干预人民币过快升值造成的被动货币投放。而对于“打击套利说”，央行更为有效的精准打击的方式，杀鸡焉用牛刀；而且政策往往都是有成本的，需要权衡，如果成本偏高则往往得不偿失。
根据中国外汇交易中心提供的数据显示，２月１７日至２７日，人民币汇率持续走跌，几个交易日内人民币对美元汇率中间价贬值０．２８％。自２月１７日到２月２４日，人民币对美元汇率中间价格连续五个交易日下跌，人民币对美元中间价格由６．１０５３跌至６．１１８９。
近期人民币汇率持续贬值，引发对未来人民币汇率走势和货币政策动向的热议。美元兑人民币中间价在２月２５日短暂企稳后，２月２７日再度上行至６．１２。美元兑人民币即期汇率则一路跟随中间价走贬，２月２７日上行触及近６．１３，创下近６个月的最高点。
例如：香港之人民币相对美元汇率在二月中下旬约贬值○．八六％；虽然目前不能断言人民币会呈贬值的走势，但是未来人民币汇率可能会有升值、贬值互见的格局，投资人不能轻忽此项风险。因此有人建议要存比较长期人民币存款，获取较高存款利率，但是同时也带来较高的汇率风险。再者，今年一、二月大陆制造业有成长迟缓的可能，若持续下去，会使人民币汇率难再有一直升值的趋势。

 
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