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《大行报告》德银升百丽(０１８８０．ＨＫ)目标价至１１．８８元评级“买入” @ 2014-02-25T16: 返回 新闻热点
关键词：百丽
概念：盈利增长
百丽(０１８８０-ＨＫ)称发展网上业务的主要方向会与天猫及苏宁等平台合作，亦一直有与腾讯 (００７００-ＨＫ)接洽，但仍未决定合作对象。
百丽（０１８８０）业绩大致符合预期，公司制订今年同店销售增长目标为低单位数，但首两个月销售暂未达标。百丽指，行业正面对结构转变，实体店的销售正受网购蚕食，虽然百丽的自家网店优购网亏损收窄，惟未来两年难扭亏为盈，公司一直与各大电商接触，未来或跟天猫、京东商城、苏宁、腾讯（００７００）等发展网购业务。
据香港明报报导，内地最大女鞋零售商百丽(１８８０)前日公布的全年业绩纯利胜预期，不过尽管年内新增逾千个销售网点，但销量录得微跌。百丽首席执行官盛百椒昨日在业绩会上承认，公司销售增长放缓是结构性问题，并非一年半载可以解决。但他对网购的论调亦有转变，称不得不承认网购对线下销售影响很大。有见及此，百丽今后将重点拓展在线线下的一体化融合，并称正在讨论与腾讯(０７００)等先进互联网公司合作的可能性。百丽昨日股价上升５．９％至９．３２元。
百丽拟伙拍腾讯搞电商
蓝筹股方面，高盛将腾讯控股的目标价调高至７００元，腾讯升逾１％。百丽国际业绩后持续有追捧，曾升近半成，最新升约２％。中国移动及友邦控股上升，电能实业业绩前靠稳。
主板最新五大成交额股份中，包括腾讯控股 (００７００-ＨＫ)报 ５８１．５ 元、汇丰控股 (００００５-ＨＫ)报 ８１．８５ 元、百丽国际 (０１８８０-ＨＫ)报 ９．７８ 元、中国动物保健品 (００９４０-ＨＫ)报 ４．２５ 元、金沙中国有限公司(０１９２８-ＨＫ)报 ６０．６ 元。
绩胜预期及憧憬与腾讯合拓电商百丽(０１８８０．ＨＫ)三连升高开１．８％，现造９．７６元，升４．７％。(ＳＺ/Ｕ)
在权重股汇丰(０００５)派发成绩表前夕，昨日港股持续受压，蓝筹股跌势颇见全面，惟获大行唱好、兼确认有与腾讯(０７００)讨论研究发展网上平台的百丽(１８８０)，则仍见逆市抢高，收市涨近６％，反映炒股唔炒市仍为市场特色。汇丰收市后公布了较市场预期逊色的去年全年业绩，股价在伦敦即惹来沽压，这只“大笨象”短期无运行，料难免会拖累大市表现。
估值不具吸引力。我们预计其截止２ 月２８ 日的１４ 个月销售增速将有所放缓，其盈利仍将基本持平。我们认为百丽受线上购物快速发展对零售市场造成的结构性影响，已步入非周期性的、长期平缓的增长期。与腾讯在Ｏ２Ｏ 的潜在合作有可能成为短期催化剂，但从基本连来看，考虑到其盈利增长疲弱，新业务贡献可持续回报以及如何适应及发展新渠道仍需时间，当前１３ 倍的市盈率基本合理。我们小幅下调目标价至１０．２０ 港元，相当于１４ 倍预期市盈率，维持持有评级。

 
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