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任志刚:内地应改以指标利率调节市场 @ 2014-02-18T04: 返回 新闻热点
关键词:任志刚 利率
概念:任志刚建议人行 , 存款准备金制度调节
短期政策目标利率类似美国联邦基金利率,当上海银行同业拆息(SHIBOR)高于同期的政策目标利率时,人行可以进行逆回购操作,投放所需的基础货币,以保持银行同业拆借利率至接近目标利率,届时银行贷存息差肯定会收窄,并为利率市场化发展铺路。
前金管局总裁、中大全球经济及金融研究所杰出研究员任志刚,建议人民银行取消货币供应量的目标,着重控制基础货币价格,制订短期的政策目标利率(TARGET RATE),如当上海银行同业拆息,高于目标利率时,可进行逆回购,投放流动性,令利率趋近目标利率,促进资金有效配置,亦有助向市场发出清晰信息,了解货币政策的松紧度,稳定拆息,有助利率市场化。
论文指出,人行目前控制的利率过于广泛,最终亦应该废除,他建议人行应该立即取消设定人民币贷款基准利率,并推进存款利率市场化。任志刚又提到用存款准备金率,来调节货币供应,是增加银行系统负担,已经不合时宜,认为可以考虑设立一个类似美国联邦基金利率般的政策目标利率,以调节市场。
他认为,人民银行应该制定并公布一个明确的短期政策目标利率,以稳定市场利率,情况像美国联邦基金利率一样。他举例指出,当市场利率高于政策目标利率时,人行可进行公开市场操作,例如是逆回购及短期流动性调节工具(SLO),保持银行同业拆借利率接近目标利率,产生一个更稳定利率环境,促进资金有效配置,避免市场对人行政策举动有错误理解。
金管局前总裁兼中国金融学会执行副会长任志刚表示,内地目前缺少关键性的货币政策利率,故无法稳定市场之拆息波动。他指出,在人民银行讨论货币政策后,不会透明地公布一个具强烈指导性的政策短期利率水平,而市场会对央行的操作揣测而发生误解。例如在去年有几次上海银行同业拆息(SHIBOR)剧烈上升,是市场以为人行要行紧缩货币政策,这与人行宣布的稳定货币政策相矛盾。
身兼中国金融学会执行副会长的任志刚还提出,建议货币政策委员会定期开会,效仿美国联储局参考多个目标(如:失业率、通胀等)议定目标利率。他希望今年内可见到目标利率出现,认为人行[微博]之后可以取消银行存款准备金率和贷款基准利率,并推进利率市场化。任志刚表示,要放开存款利率限制应逐步进行,应先大额、后小额,先长期、后短期,还要有存款保障制度配合。他认为上述建议落实后,银行存贷息差将会收窄,但可提高资金分配效率。

 

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