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人行不松手年前资金稳中趋紧 @ 2013-12-20T04: 返回 新闻热点
关键词：流动性 央行
概念：向市场注入流动性 , 市场流动性情况通过短期流动性调节工具
不过，人行在１９日下午在微博发文公告，近期已据市场流动性状况透过ＳＬＯ向市场适度注入流动性，未来将视流动性余缺情况，灵活运用ＳＬＯ调节市场流动性。据了解，ＳＬＯ以７天期以内短期回购为主，向市场提供必要流动性，突显人行对这波可能引爆的“钱荒”没有坐视。
中央社台北１９日电，中国人民银行（大陆央行）宣布，１９日已透过短期流动性调节工具（ＳＬＯ）向金融体系注资，在此之前，基准货币市场利率冲上６月空前钱荒以来最高水平。
然而，人行面临“单一工具、多重目标”的窘境。鉴于近期内政策利率和存款准备金率或将保持不变，公开市场操作是央行调整政策的主要工具。然而这一工具同时被用于实现维持银行间市场的稳定流动性、避免资本流向波动导致的基础货币变化并解决金融稳定性问题的多重目标。这一政策的困境，加之央行和市场参与者之间缺乏沟通，表明步入２０１４年后国内流动性或将出现波动。
至于ＥＣＢ则未进一步采取宽松货币政策。日本央行虽持续宽松政策，但是未再加码购债规模，安倍经济学已发射财政与货币两箭，成功关键的第三支箭--促进成长，内容涉及市场开放、法规松绑的诉求，日本政府无法提出令人耳目一新的经济结调整方案，现阶段面临十字路口。中国人行打击影子银行，要求各金融机构改善流动性管理，并谨慎控制信贷扩张偏快可能导致的流动性风险。整体来看全球主要央行资金面有趋紧态势。ＱＥ退市对金融市场影响，短期股债双跌，后续股市将视经济回升状况，预期整理后走高，债市将步入空头，国际资金由新兴市场流向美国。
早在今年１月，中国央行发布公告称，将在银行体系流动性出现临时性波动时，择机启用短期流动性调节工具，这被视为央行货币政策工具的一次创新之举。但市场等待十个月后，央行才于１１月２９日发布２０１３年第一号短期流动性调节工具交易公告，首度披露于今年１０月底以利率招标方式开展了两期操作。
据媒体报道，有传闻称，央行在周三向部分银行进行了短期流动性调节工具(ＳＬＯ)的操作，从而也继续传递出央行维护短期资金面稳定的意图。根据央行规定，ＳＬＯ期限一般不超过７天，相关公告将在具体实施一个月之后发布，目前央行是否已实施ＳＬＯ尚不能得到确认。
我们认为，中国的银行体系与美国不同，美联储可以直接通过购买国债释放资金，调节利率及流动性阀门；但人行无此功能，只对商业银行的流动性予以调节，而商业银行控制着自身的的购债意愿，也间接影响着其他各级投资者的购债决策。但势必改革的商业银行目前的处境非常复杂：既要配合利率市场化进程，应对未来潜在的同业对手切分本来是铁板一块的利益蛋糕，又不能助长地方债，还要面对理财产品与同业业务的监管（未来很可能），可谓“焦头烂额”。金融体系改革所面临的问题繁多。所以再加上要预防

 
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