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两岸新视界旺报、中新社共同策画金改将推动大陆经济增长 @ 2013-12-17T04: 返回 新闻热点
关键词：中国 市场 金融 改革 金改 周小川 存款利率
概念：存款利率市场 , ２０１４年中国经济工作
央行推出的改革则影响面更广、更深。利率市场化、汇率市场化和人民币资本项目可兑换，应该是到目前为止已公布的、影响最深远的金融改革。
过去几个月，中国债券殖利率激增１００至１５０个基点，我们认为，背后的主因并非经济成长复苏，而是面对新的货币政策架构，市场定价出现变化（图一）。今年７月，中国银行同业债券市场的流动性急遽萎缩，成为中国官方政策态度转变的分水岭。自此之后，中国债券殖利率上扬，显示中国人民银行更加谨慎地管控流动性，并对外严正表示去杠杆化势在必行。其次，三中全会公布各项改革政策后，市场开始预期中国的利率市场将加速自由化。
新华社报道，十八大报告提出，深化金融体制改革，健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系，加快发展多层次资本市场，稳步推进利率和汇率市场化改革，逐步实现人民币资本项目可兑换。加快发展民营金融机构。这一金改路线图在不久前闭幕的十八届三中全会上得到进一步阐释和明确。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;第三，是利率市场化及汇率形成机制改革的问题，也就是中国金融市场有效的价格机制如何形成的问题。对此，第一步是放松对市场的价格管制，然后通过市场供求来形成市场的价格机制。从当前内地金融市场的情况来看，政府对市场价格管制的范围小之又小。在今年７月份放开银行贷款利率下限管制之后，政府管制下的利率只剩下银行的存款利率了。但是，我们不要忽视，中国银行存款利率与其他国家银行存款利率有很大不同，却担负着中国金融市场基准利率的功能。也就是说，在欧美发达国家央行，其对基准利率的调整，是货币市场的拆借利率或回购利率；而中国央行则是通过管制存款利率直接给银行体系的风险定价。可以说，在银行融资占整个金融体系绝对比重的市场，如果央行直接管制银行存款利率，而这个银行的存款利率不仅是银行行为的硬约束或成本约束，而且也是整个金融市场的基准利率，那么央行管制银行存款利率同样对市场能够起决定性作用。在这种情况下，不仅市场对资源配置无法起决定性的作用，而且有效的价格机制也无法形成。
据中新网报道，随着金改政策的颁布，多位专家预测，《决定》确定了“未来扩大金融业对内对外开放，利率市场化，建立存款保险制度”等金融改革方向，近期金融改革的政策还将继续密集出台，同时前期政策也将逐步推出细则或进行落实。日前中国人民银行副行长潘功表示，下一步的改革将从两个维度展开，分别是金融市场化、金融稳定和金融安全。着名经济学家、北京大学经济学院教授曹和平表示，金融领域改革无疑将成为明年经济工作的重点任务，地方资本市场、互联网金融等非传统金融机构将或获得更多发展空间。
?? 备受瞩目的中央经济工作会议，在人们期待改革的思潮中已经胜利闭幕。本次会议作为&ＬＤＱＵＯ;习李体制&ＲＤＱＵＯ;推动改革思维后的第一年，其指导总结意义可谓深远。明年中国经济工作的主要任务和工作重点就是做好短期与长期衔接，集中力量在重点领域突破，以推动各项改革的顺利进行。令人意想不到的是，就在会议结束的第一个工作日。以推动金融改革为前哨战的&ＬＤＱＵＯ;新三板&ＲＤＱＵＯ;就已经正式推出。可以预计，面对中国深化改革的历史性机遇，中国金融市场的未来&ＬＤＱＵＯ;创富蓝图&ＲＤＱＵＯ;已经正式开启。
“从改革时机来看，目前中国经济增长强劲，没有出现金融危机，这个时候改革是非常明智的决定。”迈克丹尼尔说，改革金融市场、建立上海自贸区等改革举措都被他们所看好，这些也是影响中国主权信用评级的积极因素。
从最早的上海谋求国际金融中心试点，天津滨海新区改革到最近的深圳前海先行先试，再到备受关注的山东金融改革，无一不是金融改革的地方经验。不少市场人士认为，这场轰轰烈烈的地方金融改革将成为当前中国金融改革的突破口。
上周政府宣布的大刀阔斧的改革，被称为是自１９７８年改革开放以来最重要的举措，而中国市场已经开始动荡，人们纷纷猜测，哪些公司和金融产品将从中受益，或者受损。
中国经济正处在一个特殊的历史时期，研究分析因此需要有个更清晰的框架和时间定位。这个定位就是中国经济当前最大的现实：滞胀。２００８年之后外需趋势性下降，通过扩大投资来拉动经济，信贷于是迅速扩张，产生了流动性宽松和经济放缓、人民币强势和经济下行、ＣＰＩ和ＰＰＩ走势的三大背离。美国对抗滞胀的最终胜利，是实行极度紧缩的货币政策，以经济的深度衰退为代价的。我国要跨越这个阶段，最核心的还是金融改革，还有金融创新。
其实，早在这次会议举办之前，以经济领域为重点全面深化国内改革的总基调就已经基本确立。１２月２日，央行正式出台&ＬＤＱＵＯ;支援上海自由贸易试验区建设的诸多意见&ＲＤＱＵＯ; 以此来积极促进中国的深化改革。其中提出允许自贸区企业和个人投资海外市场，允许境外机构通过自贸区投资国内证券和期货市场的表述，被认为是中国全面开放资本市场的先兆。紧接着１２月８日，央行公布了《同业存单管理暂行办法》，允许金融机构发行同业存单，金额不得低于５０００万元，该政策为中国资本自由化，特别在利率市场化改革中再次迈出重要一步。
文章表示，那这些改革总体设想如何落地，形成推进中国经济转型升级的制度红利？未来的改革将分成“现在进行时”和“将来进行时”两种，“改革的现在进行时”是指必须不失时机地推进最紧迫、条件成熟、短期效果较好的改革，“改革的将来进行时”是指有些改革不仅会伤筋动骨，而且现实的阻力很大，所需时间也很长，当务之急是为未来推进这类改革创造条件，从它们的基础处、边缘处着力，渐进式推进，最后集中精准发力。政府行政、金融、投资、户籍制度、资源品价格改革，将成为明后年加快推进的改革，属于改革的“现在进行时”。这主要是因为：从紧迫性和操作性两方面看，这些领域的改革除户籍制度改革外主要涉及的是“市场化进程”，进一步推进市场化，特别是理顺政府与市场、社会的关系是最紧迫、最容易见效、共识较多的改革，其较易操作，短期效果也会很明显。户籍制度改革关系到城镇化这一最大内需的释放、二元结构转型及社会公平和稳定，可以说是最紧迫的改革之一，其短期和长期效果都会很明显，因此，推进户籍制度改革将是明后年的“现在进行时改革”。政府行政改革、金融改革、投资体制改革已有很好的基础，今年新一届政府上任伊始就以着力理顺政府与市场、社会关系入手推进行政审批改革、金融领域的利率市场化改革、铁路投融资体制改革、工商登记制度改革等，取得了良好的效果，激发了民间资本的活力，增强了投资者的信心。明后年应继续加大推进这些领域的改革力度，形成改革的聚集效应。从治理雾霾和生态保护的角度，推进资源品价格改革时不我待，改革的共识越来越多，而且当前物价上涨的压力不大，是加快推进资源品价格改革好时机。
金融改革首先强调金融要为实体经济服务，因此金融改革要在大的方面与经济体制改革相配合，保持一致。与经济体制改革相类似，金融改革也要特别突出强调市场的公平与充分竞争；也要理顺新的体制下政府和市场的分工；也要通过市场价格实现资源配置优化；也要落实企业和个人的自主权。
中国的改革决心令市场信心有所恢复，中资股份受益于制度红利以及股价反弹空间仍存或继续有重估的机会。往前看，港股上升的持续性要看各项领域改革的实际推进力度。近期金融产业改革释放了更多细节的改革信号，改革路线图更加清晰，相关股份表现或更为显着。我们维持观点，预计香港股指短期为高位振荡。中国短期经济数据或表现平淡，在

 
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