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央行重启７天期逆回购“锁长放短”操作思路仍将延续 @ 2013-10-29T16: 返回 新闻热点
关键词：逆回购 人行
概念：人行公开市场 , １３０亿元人民币７天期逆回购操作
人民银行继１０月１７日、上周二(２２日)、上周四(２４日)连续三次暂停逆回购操作后，昨日(２８日)仍然未肯松手，继续到期续做三年期央票５９亿元(人民币．下同)，正当市场以为人行释放出政策难松的讯号之际，人行今日(２９日)意外重开水喉，通过７天期逆回购操作向市场轻微注水１３０亿元，是自１０月１５日以来公开市场三次零操作后的重新放水。不过中标利率为４．１％，较上期１０月１５日的同期限逆回购操作中标利率３．９％有所上升，反映资金面仍未纾缓。
《经济通通讯社记者俞瑾２９日报道》人民银行继１０月１７日、２２日、２４日连续三次暂停逆回购操作后，昨天（２８日）又续做三年期央行票据，正当市场以为人行释放出政策难松的讯号之际，人行今日意外重开“水喉”，通过７天期逆回购操作向市场轻微注水１３０亿元（人民币．下同），中标利率４．１％，较上期１０月１５日的同期限逆回购操作中标利率３．９％有所上升，反映资金面仍未纾缓。
节前一周和节后两天流动性相对较紧，但央行适时进行了放量的逆回购操作，其中上周二央行进行了７天６５０亿逆回购操作，上周四展开４８０亿１４天期逆回购，加之上周有８００亿逆回购到期，因此，上周实现净投放３３０亿，使市场一度失衡的资金供需情况得到了恢复，使得资金面在上周的下半周流动性回归中性。
由于中国人民银行持续暂停逆回购操作，致使市场资金流动性稍嫌不足，ＳＨＩＢＯＲ隔夜利率短期飙升，引发市场担忧货币政策收紧，不过利率短期大幅上扬主要是由于人行暂停公开操作、财税收款上缴等原因所致。整体评估，虽然近期市场流动性较为不足，但整体ＳＨＩＢＯＲ利率上扬情况不若６月钱荒情形，对整体市场将不致带来重大影响。
《经济通通讯社２９日专讯》面对资金面趋紧，人民银行昨日（２８日）到期续做三年期央票５９亿元人民币，今日市场指人行将重启７天期逆回购，规模为１３０亿元人民币，是自１０月１５日以来人行公开市场三次零操作后的重新放水。
上周人行在公开市场上累计实现资金净投放１５０１亿元,为６月上旬以来最大单周投放量。人行的“慷慨”有效的缓解了节前季末的流动性紧张情绪。银行间市场上的资金价格仅７天期与１４天期小幅走高,其余期限稳中有降。流动性紧张情绪暂缓下,一级市场表现平稳,中标利率上行有限,认购倍数小幅回升。并且,由于人行在２６日进行的１４天期逆回购操作能够覆盖国庆节假期间存款准备金上缴时点,所以我们预计资金面短期无忧。从中期来看,目前市场预期在今年１２月之前,关联储基本没有可能缩减ＱＥ规模,所以国内资金面走势暂时不用考虑这一因素。但是,我们仍然坚持对长期内资金面需要接受严峻考验的判断。首先,美联储ＱＥ的退出之日终会来临,资金外流压力及对市场情绪的影响仍然存在,且央行公开市场操作“锁长放短”的背后依然反应的是紧平衡的维稳思维,同时外汇占款虽转正但难以形成有力支撑,我们认为资金面偏紧格局仍将维持。
另外，人行日前在公开市场停止逆回购“放水”操作，令市场银根偏紧。上海银行间同业拆放利率（ＳＨＩＢＯＲ）昨继续全线上升，当中一个月同业拆息大升１厘至６．４２２厘，而其他短期的同业拆息亦录得不同程度的上升。(详见表)
胜利证券表示，港股周三冲高回落，午后跌幅进一步扩大，恒指失守２３０００点关口。隔夜美国股市收跌，标普５００指数在连涨５天并创历史新高之后回落，市场已经获得了很大的涨幅，未来会越来越重视各种细节的公布。由于内地周三创业板大跌，市场对创业板估值较高，已经到顶的看法较为一致，因此引发了香港中资股同样的下跌。另外，由于受累与人行近日停止逆回购，资金面压力近期较大，目前熊证密集区现位于２３,６００-２３,７９９ 水准，约相等于１,６７０ 张期指。对于未来，我们认为近期恒指在２３５００点遇到较大阻力，需要进一步整固，２３０００点的支撑一破，预计也将试探２２８００点。
市场普遍认为，人行近来开始收回资金，导致流动性趋紧。而人行自从上周四以来，已经连续第三期暂停逆回购（附卖回）操作，光是本周在公开市场的净回笼资金预估达到５８０亿元人民币（下同），近两周累计净回笼资金则超过千亿元。
新鸿基金融财富管理策略师苏沛丰认为，６月时的钱荒重临机会微，市场近日显然对人行停止逆回购操作过度反映，惟二线股持续见炒作，反映资金有追落后趋势，认为倘恒指２２７００至２３６００点上落势头不变，意味目前接近捞低水平；耀才证券市场研究部副经理植耀辉亦表示，大市昨跌至５０日线（昨处２２７５３点）即见支持，料短线跌势已喘稳。
中国银行间的资金链突然转紧，上海银行间同业拆放利率（ＳＨＩＢＯＲ）昨日全线向上，当中隔夜同业拆息升７２个点子至３．７８厘，而７天和１４天同业拆息分别上升４３点子和２７点子至３．９９２厘和３．８７１厘，市场担心人行今天继续暂停逆回购“放水”操作，令银根变紧。
尽管资金价格大幅上行，但人行在公开市场依然保持收紧流动性的态势不变。对此，国泰君安分析师陈雷指出，人行从逆回购缩量到暂停操作的行&ＡＭＰ;#２９２３４;给市场带来收紧流动性的预期，预计资金面紧张只是暂时性的，且当前的市场利率水平是央行可以容忍的，除非出现六月份资金价格大幅上行的情形，否则人行不会轻易主动释放流动性，收紧的政策不会轻易改变。

 
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